今年以來，市場震蕩加劇，A股再融資也受到影響。下半年後，定增市場持續回暖，公募積極搶籌，年內(nei) 獲配定增項目總金額已超過1000億(yi) 元，其中近七成為(wei) 下半年以來參與(yu) 。

　　多位業(ye) 內(nei) 人士表示，下半年A股市場逐步企穩，迎來較好的投資布局窗口期。定增項目投資勝率較大，公募等機構參與(yu) 的積極性大大提高。由於(yu) 當前折價(jia) 率仍處於(yu) 較高水平，預計定增市場的回暖有望持續，可關(guan) 注高景氣度和高成長板塊定增項目的投資機會(hui) 。

　　定增市場持續回暖

　　年內(nei) 公募斥資千億(yi) 參與(yu)

　　東(dong) 財Choice數據顯示，截至12月2日，年內(nei) 已有56家公募參與(yu) 上市公司定增，合計認購總額達1003.54億(yi) 元，其中下半年以來參與(yu) 定增金額達686.58億(yi) 元，占比近七成。

　　上市公司實施定增方麵，Wind數據顯示，截至12月2日，年內(nei) 已有310家上市公司實施定向增發，實際募資總額達6104.82億(yi) 元。以12月2日收盤價(jia) 計算，67%的上市公司定增項目能夠取得浮盈，平均折價(jia) 率16.43%。

　　從(cong) 定增金額排名靠前的公募年內(nei) 認購情況來看，財通基金、諾德基金、華夏基金年內(nei) 認購總額分別為(wei) 278.94億(yi) 元、166.14億(yi) 元、84.99億(yi) 元，其中下半年以來的認購總額分別為(wei) 190.41億(yi) 元、110.28億(yi) 元、55.38億(yi) 元，占比均超六成。12月以來，華夏、財通、信達澳亞(ya) 基金等多家公募發布參與(yu) 定增公告。其中，信達澳亞(ya) 基金馮(feng) 明遠管理的8隻產(chan) 品參與(yu) 了中偉(wei) 股份定增，合計認購169.85萬(wan) 股。

　　財通基金認為(wei) ，從(cong) 邏輯上看，鎖定期變短使公募基金對定增標的持有時間與(yu) 預期更加匹配。同時，市場供給增多，公募基金可以用折扣參與(yu) 心儀(yi) 標的。這兩(liang) 方麵因素使公募參與(yu) 定增的積極性越來越高。

　　匯成基金研究中心表示，俄烏(wu) 衝(chong) 突進展到後期，美聯儲(chu) 加息在經濟衰退預期增強的背景下開始放緩；國內(nei) 出台多項經濟刺激政策，A股市場逐步見底企穩，優(you) 質公司估值跌至性價(jia) 比較高區間，上市公司定增迎來了較好的投資窗口。

　　長期發展空間可期

　　關(guan) 注高景氣度、高成長板塊

　　對於(yu) 定增市場未來趨勢，上海證券基金評價(jia) 研究中心高級基金分析師孫桂平表示，對比最近十年的定增情況看，今年折價(jia) 率仍處於(yu) 較高水平，預計定增市場的回暖趨勢有望持續。

　　財通基金也表示，定增市場的參與(yu) 邏輯和配置價(jia) 值長期存在，平穩向上的A股市場更利於(yu) 定增市場投資。

　　具體(ti) 在定增項目的選擇上，財通基金表示，將在嚴(yan) 守安全邊際的基礎上，精選個(ge) 股，堅持折扣、基本麵和參與(yu) 者博弈的多維分析體(ti) 係，這些都是提高正收益概率和獲取超額收益的有效路徑。

　　孫桂平認為(wei) ，參與(yu) 定增首先要看折扣水平，折扣率越高潛在的收益率也越高；其次看投資標的的情況，具備長期配置價(jia) 值的定增項目的風險相對較小；最後用相對均衡的配置思路參與(yu) 定增市場，防止定增項目過度集中於(yu) 某行業(ye) 或某風格上麵。

　　匯成基金也表示，當前，股市迎來中長期高性價(jia) 比配置良機，結合鼓勵為(wei) 主的政策背景，預計定增仍會(hui) 成為(wei) 上市公司再融資的重要途徑，也是投資者充分參與(yu) 優(you) 質標的投資的良好選擇。建議關(guan) 注後疫情時代修複彈性較大的金融地產(chan) 、消費細分領域賽道，以及長期高景氣的高端製造和新能源產(chan) 業(ye) 鏈等相關(guan) 定增項目機會(hui) 。(中國基金報)