近日，由上海國投與(yu) 浦東(dong) 新區政府共同發起設立的一隻百億(yi) S基金正式運營。近年來，伴隨著私募股權市場“尾盤時刻”的到來，S基金以其清晰的底層資產(chan) 、較好的流動性等特征，成為(wei) 化解尾盤基金退出難題的“良藥”之一，北京、上海、無錫等地的S基金多點開花。

　　業(ye) 內(nei) 人士表示，S基金因為(wei) 底層資產(chan) 清晰、安全墊較高、流動性較好等特征，將有利於(yu) 解決(jue) 尾盤基金份額轉讓等相關(guan) 問題，將迎來發展的加速期。

　　百億(yi) S基金落戶上海

　　近日，國家企業(ye) 信用信息公示係統顯示，上海引領接力行健私募基金合夥(huo) 企業(ye) (有限合夥(huo) )(以下簡稱“上海引領接力行健基金”)已於(yu) 11月11日成立，這意味著上海引領接力行健基金將正式運營。

　　在私募股權市場，專(zhuan) 注於(yu) 二手基金份額轉讓業(ye) 務的基金被稱為(wei) “S基金”(Secondary Fund)。囊括S基金等“二手”業(ye) 務的市場則被稱為(wei) 私募股權二級市場。

　　公開資料顯示，上海引領接力行健基金屬於(yu) S基金。該基金由上海國投與(yu) 浦東(dong) 新區政府共同發起，上海國投旗下上海孚騰私募基金管理有限公司任管理人。該基金目標總規模為(wei) 100億(yi) 元，首期30億(yi) 元，存續期為(wei) 8年，將主要圍繞數字經濟、先進製造、醫療健康、消費服務等行業(ye) 開展投資。值得一提的是，該基金也是近期國資主導的最大S基金之一。

　　上海引領接力行健基金的LP(有限合夥(huo) 人)包括上海孚騰、上海優(you) 寧維生物科技股份有限公司等。

　　據優(you) 寧維公告，截至11月10日，上海引領接力行健基金LP認繳出資金額為(wei) 6.031億(yi) 元。其中上海國投認繳出資額3億(yi) 元，認繳出資占比49.74%；上海浦東(dong) 引領區投資中心認繳出資額2億(yi) 元，認繳出資占比33.16%；優(you) 寧維認繳出資額5000萬(wan) 元，認繳出資占比8.29%；山東(dong) 省國際信托認繳出資額5000萬(wan) 元，認繳出資占比8.29%。

　　優(you) 寧維公告顯示，該基金退出的方式包括不限於(yu) ，一是基金直接出讓被投資載體(ti) 份額或資產(chan) 實現退出；二是被投資載體(ti) 解散、清算後，基金就被投資載體(ti) 的財產(chan) 獲得分配。

　　多地布局

　　近年來，上海積極搶灘私募股權二級市場。

　　今年9月，上海S基金聯盟宣告成立，由上海股權托管交易中心和上海科創基金聯合發起，聯盟首批成員包括國內(nei) 知名投資機構、國家級母基金、海內(nei) 外知名市場化S基金、地方引導基金、銀行、保險、信托、地方國企和產(chan) 業(ye) 集團等70餘(yu) 家一線機構。

　　2021年11月，證監會(hui) 批複同意在上海區域性股權市場開展私募股權和創業(ye) 投資份額轉讓試點，上海成為(wei) 國內(nei) 第二個(ge) 擁有S基金公開交易平台的城市。

　　“上海百億(yi) S基金的設立，或將在私募股權二級市場起到示範作用。”某私募股權業(ye) 內(nei) 人士表示，近年來隨著私募股權、創投基金步入“尾盤時刻”，私募股權行業(ye) 麵臨(lin) 著退出難的困境。在此背景下，S基金迎來了發展的加速期。

　　S基金近期也在全國多地落地。11月底，科技產(chan) 業(ye) 母基金群在北京昌平區啟動，其中，中後期母基金將成立昌平二手份額S基金；11月17日，多家S基金機構和無錫尚賢湖數字經濟母基金在江蘇無錫發起PE二級市場聯盟；中金資本也成立了專(zhuan) 門的S基金，為(wei) 首隻券商係S基金。“已經投了兩(liang) 個(ge) 標的，還在看一些其他標的。”中金資本董事總經理周智輝表示。

　　據中國證券投資基金業(ye) 協會(hui) 統計，2009年至2012年成立的股權投資類基金中，仍有約2300隻基金尚未實現退出。這為(wei) S基金的交易提供了大量機會(hui) 。私募二級市場中介機構晨哨集團CEO王雲(yun) 帆認為(wei) ，S基金的進一步發展，離不開政策支持。作為(wei) 新興(xing) 的、高速成長的市場，S基金市場基礎設施有待進一步完善，包括底層數據、專(zhuan) 業(ye) 估值服務等。