促進房地產(chan) 與(yu) 金融正常循環，關(guan) 鍵要把握好“度”。要從(cong) 供給、需求兩(liang) 端發力，“慢撒氣”緩解流動性緊張。要抓住關(guan) 鍵、治病祛根，進一步完善相關(guan) 製度，增強政策精準性、穩定性，在動態調整中尋求市場均衡。

　　房地產(chan) 與(yu) 金融的正常循環，事關(guan) 國民經濟健康運行。近期多家金融管理部門表示，力促金融與(yu) 房地產(chan) 正常循環。要務必做好“保交樓、保民生、保穩定”工作，滿足房地產(chan) 市場的合理融資需求；堅持“房住不炒”定位，因城施策實施好差別化住房信貸政策；推動房地產(chan) 業(ye) 向新發展模式平穩過渡。

　　房地產(chan) 業(ye) 、金融業(ye) 都是係統重要性行業(ye) 。前者是國民經濟的支柱產(chan) 業(ye) ，後者是實體(ti) 經濟的血液。房地產(chan) 鏈條長、涉及麵廣，在GDP中占比約7%，若加上建築業(ye) 占比則高達14%。金融關(guan) 乎國家核心競爭(zheng) 力，金融安全是國家安全的重要組成部分。當前，房地產(chan) 與(yu) 金融的關(guan) 聯度較高。房地產(chan) 貸款，以及以房地產(chan) 作為(wei) 抵押物的貸款，二者占銀行業(ye) 全部貸款餘(yu) 額的39%。可見，若房地產(chan) 與(yu) 金融循環淤堵，容易引發外溢性風險，甚至可能產(chan) 生係統性風險。

　　促進房地產(chan) 與(yu) 金融正常循環，關(guan) 鍵要把握好“度”。以房地產(chan) 貸款為(wei) 例，首先，我們(men) 不能將其妖魔化，必須承認合理、適度的房地產(chan) 貸款增速有助於(yu) 推動國民經濟增長，也有助於(yu) 滿足購房者的剛性、改善性住房需求。其次，凡事過猶不及。此前，房地產(chan) 市場曾出現“過度金融化”問題。一方麵，房企大多身患“三高”疾病，高負債(zhai) 、高杠杆、高周轉；不少房企爭(zheng) 相布局、湧入金融領域，比如投資、持股商業(ye) 銀行、保險機構、信托公司等。另一方麵，個(ge) 人住房貸款快速增長，居民部門的杠杆率高企；此外，一些違法違規行為(wei) 又加劇了風險，如消費貸、經營貸違規流入樓市。

　　如何把握好“度”？應在動態調整中實現。市場不可能永遠固定在完美的均衡狀態，“過”與(yu) “不及”是常態，但金融管理部門要通過精準調控，盡量縮小二者之間的誤差。

　　化險是當務之急。2021年下半年以來，個(ge) 別大型房企風險暴露，究其主因，在於(yu) 房企出現了流動性緊張。一是受疫情影響，房地產(chan) 銷售較為(wei) 低迷，回款不暢；二是房企原有的高杠杆融資模式受限，固有風險加速暴露，如自身經營不善、資產(chan) 負債(zhai) 不健康等；三是金融機構過度避險，一度誤傷(shang) 了房企的合理融資需求，最終致使房企的流動性緊張加劇，陷入了惡性循環。

　　化險要從(cong) 供給、需求兩(liang) 端發力，“慢撒氣”緩解流動性緊張。在供給端，既要適度“輸血”，滿足房企的合理融資需求，又要穩妥“手術”，以市場化方式推動行業(ye) 並購重組、風險出清。目前，信貸、債(zhai) 券、股權融資“三箭齊發”，“保交樓”專(zhuan) 項借款資金已基本投放至項目，優(you) 質房企的融資環境已明顯改善。2022年9月至11月，房地產(chan) 開發貸款同比多增2000多億(yi) 元；2022年四季度，境內(nei) 房地產(chan) 企業(ye) 債(zhai) 券發行同比增長22%。在需求端，要著力改善預期，支持剛性和改善性住房需求，這也有助於(yu) 房企銷售企穩、回款恢複。目前，個(ge) 人住房貸款的放款速度已達到2019年以來最快，2022年12月新發放的個(ge) 人住房貸款利率，全國平均為(wei) 4.26%，達到2008年有統計以來的曆史最低水平。

　　治本才是長遠之策。促進房地產(chan) 與(yu) 金融正常循環，要抓住關(guan) 鍵、治病祛根。一方麵，房地產(chan) 業(ye) 要“健體(ti) ”，要擺脫多年來的“三高”模式，深入研判市場供求關(guan) 係、人口變化、城鎮化格局，平穩過渡到新發展模式。另一方麵，相關(guan) 的土地、財稅、金融等基礎性製度應進一步完善，增強政策精準性、穩定性，在動態調整中尋求市場均衡，避免出現“一刀切”。(郭子源）