首批基金年報透露投資圈哪些秘密

　　業(ye) 內(nei) 人士分析 權益資產(chan) 將逐漸從(cong) 價(jia) 值重估走向價(jia) 值成長 國內(nei) 外宏觀經濟環境今年有望持續改善

　　截至3月26日，已經有多家基金公司發布了年報。其中包括匯豐(feng) 晉信旗下基金經理陸彬管理的4隻基金、中庚基金旗下的5隻基金；另外，隨著上市公司年報陸續披露，其控股或參股的公募基金營收情況也得以曝光。3月24日晚，招商銀行發布的2022年年度報告，招商基金的具體(ti) 經營情況也浮出水麵。當晚，國投資本發布的2022年年度報告。與(yu) 此同時，安信基金的具體(ti) 經營情況也新鮮出爐。隨著基金公司陸續披露年報，北京青年報記者通過梳理已公布的首批年報，試圖為(wei) 投資者解開基金投資圈的一些秘密，比如基金隱形重倉(cang) 股以及逆淨值上漲的管理費。

　　關(guan) 鍵詞：回撤

　　明星基金經理也遭遇虧(kui) 損

　　3月22日，中庚基金發布旗下5隻基金2022年年報，均有明星基金經理丘棟榮參與(yu) 管理。多年以來，丘棟榮一直以堅持低估值價(jia) 值投資而聞名投資圈。但從(cong) 2022年全年表現來看，其管理基金中依然有3隻出現了虧(kui) 損。這三隻分別為(wei) 中庚價(jia) 值領航、中庚小盤價(jia) 值、中庚價(jia) 值先鋒。其中，中庚價(jia) 值先鋒利潤虧(kui) 損最大，年內(nei) 利潤虧(kui) 損8.08億(yi) 元，基金份額淨值年內(nei) 也跌去8.20%。兩(liang) 隻年內(nei) 淨值收漲，包括中庚價(jia) 值品質一年、中庚價(jia) 值領航，年內(nei) 分別漲8.77%、4.85%。年內(nei) 淨值收益率下跌的，除前述中庚價(jia) 值先鋒最多外，中庚價(jia) 值靈動、中庚小盤價(jia) 值分別下跌0.65%、3.15%。

　　近日，匯豐(feng) 晉信基金官網也發布了4隻基金(初始基金口徑)的2022年年度報告。其中，匯豐(feng) 晉信低碳先鋒股票A成立於(yu) 2010年6月，目前的基金經理為(wei) 陸彬，於(yu) 2019年8月開始任職。2022年報數據顯示，匯豐(feng) 晉信低碳先鋒股票A類份額全年淨值回撤24.50%，跑輸業(ye) 績基準1.96個(ge) 百分點。隨著淨值的回撤，該產(chan) 品2022全年累計虧(kui) 損27.43億(yi) 元，收取管理費1.42億(yi) 元，規模跌破百億(yi) 。

　　除了2022年6月成立的匯豐(feng) 晉信時代先鋒A暫無年度數據。Wind數據顯示，其他三隻基金產(chan) 品的年度業(ye) 績回報均為(wei) 負，匯豐(feng) 晉信動態策略A、匯豐(feng) 晉信低碳先鋒A、匯豐(feng) 晉信核心成長A分別為(wei) -19.39%、-24.5%、

　　-19.46%。在業(ye) 績的影響下，基金產(chan) 品規模也因此“縮水”。Wind數據顯示，較2021年底，匯豐(feng) 晉信動態策略、匯豐(feng) 晉信低碳先鋒、匯豐(feng) 晉信核心成長的基金規模分別下滑29億(yi) 元、37億(yi) 元、12億(yi) 元。

　　關(guan) 鍵詞：重倉(cang) 股

　　權益投資難取得絕對收益

　　從(cong) 年報可以看出，2022年的基金普遍出現了較大的回撤。2022年資本市場經曆了跌宕起伏的行情。基金的倉(cang) 位是影響其收益的決(jue) 定性因素。那麽(me) ，這些年報裏透露出基金都重倉(cang) 了哪些個(ge) 股呢？隨著2022年基金年報的陸續披露，多位明星基金經理的持倉(cang) 動向及“隱形重倉(cang) 股”也陸續浮出水麵。以規模較大的中庚價(jia) 值領航為(wei) 例，年報數據顯示，該基金共持有220隻個(ge) 股，重點配置了有色金屬、石油石化、房地產(chan) 、銀行、醫藥、煤炭、交運、公用事業(ye) 等行業(ye) 相關(guan) 個(ge) 股，行業(ye) 風險和風格風險相對分散。中庚價(jia) 值領航去年累計買(mai) 入前五名股票分別為(wei) 美團－W、中國海洋石油、中國宏橋、中國海外發展、快手－W，均超過15億(yi) 元；累計賣出前五名股票為(wei) 美團－W、快手－W、中國海洋石油、騰訊控股、魯西化工。簡單的對比財報可以發現，美團－W原本在該基金2022年年中處於(yu) 第四大重倉(cang) 股，在2022年底已經降至170位以外，持倉(cang) 也從(cong) 702.53萬(wan) 股降至500股；而快手－W也是類似情況，持倉(cang) 已從(cong) 763.55萬(wan) 股降至8.88萬(wan) 股，同樣也從(cong) 重倉(cang) 股之列退出。可以看出，基金經理丘棟榮“清倉(cang) ”拋售了美團、快手等港股，增加了對能源、可選消費、材料等行業(ye) 的配置。

　　丘棟榮在2022年報總結中稱，權益投資要取得絕對收益難度也大。在行業(ye) 上不僅(jin) 要避開跌幅巨大的受損行業(ye) ，更要偏向業(ye) 績強韌的能源資源類公司。同時，股票盈利和估值雙重擠壓的年份，風格上要重視防守特征較為(wei) 突出的價(jia) 值股。

　　匯豐(feng) 晉信動態策略去年累計買(mai) 入金額前三名的是寧德時代、東(dong) 方財富、深信服，分別為(wei) 7.02億(yi) 元、5.32億(yi) 元和4.44億(yi) 元。同時，該基金累計賣出金額最多的股票則是萬(wan) 科A、廣匯能源、宋城演藝，分別在去年拋售了6.66億(yi) 元、5.39億(yi) 元、4.16億(yi) 元。從(cong) 行業(ye) 分配來看，匯豐(feng) 晉信動態策略重點配置了信息技術、材料、金融等方麵個(ge) 股。回顧去年的布局，陸彬在去年年初布局了不少價(jia) 值股，比如非銀和地產(chan) 行業(ye) ，當年7月底預計新能源行業(ye) 的基本麵將進入中期後，調整了小比例的新能源倉(cang) 位至TMT行業(ye) 。當四季度市場再次出現調整，陸彬重點關(guan) 注未來基本麵持續變好，同時估值具備張力的行業(ye) 。

　　在匯豐(feng) 晉信動態策略最新的十大隱形重倉(cang) 股(即第11至第20隻重倉(cang) 股)中，安恒信息的持股市值占基金淨值比為(wei) 3.08%，持倉(cang) 市值為(wei) 2.27億(yi) 元；此外，杭可科技、艾為(wei) 電子、中信證券、恒瑞醫藥、藥明康德、中望軟件占淨值比超過了2%。

　　關(guan) 鍵詞：管理費

　　淨值回撤管理費上漲引爭(zheng) 議

　　從(cong) 首批基金公司公布的年報來看，雖然過去一年基金的收益不盡如人意，但管理費卻並未減少反而有所增加。年報裏的這些數據在基金社區也引發了熱議。部分基民認為(wei) ，基金公司如果收益不好，應當適度減少管理費，這樣至少可以安撫一些基民。從(cong) 已披露的基金年報數據顯示，中庚價(jia) 值領航的管理費收入達到1.55億(yi) 元，相比2021年的管理費收入4604.58萬(wan) 元，增長了兩(liang) 倍多。

　　此外，匯豐(feng) 晉信動態策略、匯豐(feng) 晉信低碳先鋒在2022年的管理費收入也在1.4億(yi) 元以上，相比2021年均有所增加，其中，匯豐(feng) 晉信動態策略的管理費收入增加了一倍。不過，基金管理費的計算也跟規模相關(guan) ，如果基金規模擴大，那麽(me) 對應的管理費就是增加的。但據北青報記者觀察，雖然部分基金2022年的管理費收入比2021年高，但基金的份額卻並沒有增加，甚至是減少的。比如，匯豐(feng) 晉信低碳先鋒A，2022年末的基金份額為(wei) 22.23億(yi) 份，而2021年末的基金份額是25.27億(yi) 份；中庚價(jia) 值品質一年持有2022年的份額為(wei) 44.99億(yi) 份，而2021年該基金的份額是45.98億(yi) 份，減少了將近1億(yi) 份。

　　另一隻備受基民關(guan) 注的基金是海富通成長價(jia) 值混合。伴隨淨值回撤，截至2022年末，海富通成長價(jia) 值混合累計產(chan) 生浮虧(kui) 約8.6億(yi) 元。不過，盡管基金虧(kui) 損較大，海富通基金作為(wei) 基金管理人仍然能夠憑借管理費收入實現旱澇保收。海富通成長價(jia) 值混合的年管理費率為(wei) 1.5%。海富通基金作為(wei) 基金管理人，截至2022年下半年末累計收取管理費約0.62億(yi) 元。部分投資者選擇用腳投票，該基金的基金份額總額從(cong) 發行時的37.5億(yi) 份下降至2022年四季度末的23.8億(yi) 份，降幅超過35%。

　　關(guan) 鍵詞：聚焦2023年

　　投資機會(hui) 大於(yu) 風險的轉折之年

　　展望2023年，中庚基金表示，宏觀背景變化正在進行，中國的“穩增長”落實與(yu) 全球範圍內(nei) 的“防通脹”回落，基本麵內(nei) 升外降。丘棟榮在多隻基金年報中提及，關(guan) 注估值處於(yu) 曆史低位的價(jia) 值股，重點關(guan) 注供給端收縮或剛性行業(ye) ，及其在需求複蘇情況下的潛在彈性，主要行業(ye) 包括大盤價(jia) 值股中的地產(chan) 、金融，基本金屬為(wei) 代表的資源類公司和能源類公司。

　　對於(yu) 計算機、電子等偏成長行業(ye) 的部分成長股來說，丘棟榮認為(wei) ，沿著自主可控的國產(chan) 化道路，相關(guan) 企業(ye) 在需求端以及消費端充滿機遇，認為(wei) 這些行業(ye) 挖掘到低風險、低估值，且有較高成長性的標的，有存在成為(wei) 大牛股的潛質。

　　對於(yu) 2023年的投資，匯豐(feng) 晉信基金的陸彬認為(wei) ，權益資產(chan) 將逐漸從(cong) 價(jia) 值重估走向價(jia) 值成長，是投資機會(hui) 大於(yu) 風險的轉折之年，也是非常考驗投資能力的一年。2023年，國內(nei) 外宏觀經濟環境有望持續改善。海外通脹大幅上行的趨勢即將結束，美聯儲(chu) 加息已接近尾聲。國內(nei) 各項支持政策陸續出台，經濟進入複蘇通道並向潛在增長水平回歸，過去被疫情壓製的房地產(chan) 市場以及消費需求有望迎來大幅改善，企業(ye) 盈利預計回升，各方麵的經濟數據也呈現出積極的因素。

　　基金經理們(men) 普遍認為(wei) ，市場信心逐步提升，而信心比金子還寶貴。2022年基金公司首批年報裏透露出來的市場和投資秘密，你都掌握了多少？

　　文/本報記者 朱開雲(yun) 統籌/池海波

　　(北京青年報)