本報記者 劉 釗

　　見習(xi) 記者 熊 悅

　　全麵注冊(ce) 製下，退市新規威力正在不斷顯現，A股“新陳代謝”進一步提速，退市多元化、常態化步入新階段。

　　Wind數據顯示，截至6月25日，今年以來已有9家A股上市公司因觸及各類退市情形被摘牌；20家公司處於(yu) 退市整理期，*ST弘高、*ST宏圖等多家公司已提前“鎖定”退市，2023年退市公司數量將再創新高。此外，還有64家公司被交易所實施退市風險警示。

　　“隨著全麵注冊(ce) 製改革落地和常態化退市機製逐步完善，A股將呈現應退盡退、加速出清的態勢，同時有進有出、優(you) 勝劣汰、價(jia) 值投資的特征也將進一步顯現。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對記者表示。

　　年內(nei) 9家公司被摘牌

　　2022年，A股公司退市按下“加速鍵”。Wind數據顯示，2022年A股退市公司數量達50家，超過此前兩(liang) 年的退市數量總和。截至目前，今年已有9家公司因觸及各類退市情形而從(cong) A股摘牌。

　　今年6月8日，中國證監會(hui) 主席易會(hui) 滿在出席第十四屆陸家嘴論壇時表示，“近年來，證監會(hui) 會(hui) 同有關(guan) 部委和地方黨(dang) 委政府，強化扶優(you) 限劣，切實把好市場入口和出口兩(liang) 道關(guan) ，深入開展專(zhuan) 項治理，推動常態化退市機製落地見效。”

　　根據滬深交易所於(yu) 2023年2月份新修訂的退市規定，退市分為(wei) 強製退市和主動退市。其中強製退市又包括交易類強製退市、財務類強製退市、規範類強製退市和重大違法類強製退市四類情形。

　　具體(ti) 來看，上述9家已摘牌公司中，6家屬於(yu) 交易類強製退市，2家屬於(yu) 財務類強製退市，1家屬於(yu) 重大違法類強製退市。

　　為(wei) 何今年以來退市數量繼續增加？申萬(wan) 宏源證券首席市場專(zhuan) 家桂浩明告訴記者：“一方麵，上市公司去年的業(ye) 績普遍不理想，加上股市走勢較弱，使得因財務指標、交易因素等被強製退市的公司數量有所增加，其中以‘麵值退’的情形尤其突出；另一方麵，從(cong) 更深層次的背景來看，這與(yu) A股市場的投資理念逐步趨於(yu) 理性有關(guan) 。‘炒差’‘炒小’‘炒殼’的情況近年來得到較大改觀，劣質公司無人問津，促使這類公司應退盡退。”

　　上海國家會(hui) 計學院金融係主任、上市公司年報研究中心主任葉小傑認為(wei) ，麵值退市是一種市場化程度較高的退市方式，這種退市方式麵臨(lin) 的爭(zheng) 議較小，且經過市場綜合博弈、效率較高。財務類退市通常在年報披露之後才會(hui) 啟動，因此“麵值退”數量增加。

　　“預計未來麵值退市還會(hui) 繼續增加，這符合市場化的邏輯，有助於(yu) 加快退市進程。”葉小傑表示。

　　在全麵注冊(ce) 製改革落地和常態化退市機製建立的背景下，“有進有出”“優(you) 勝劣汰”的良性資本市場運作機製將進一步發揮其效能，預計2023年的退市公司數量將繼續創曆史新高。從(cong) 目前的退市情況來看，“麵值退”將成為(wei) 今年退市的突出類型。

　　強化投資者保護

　　“隨著全麵注冊(ce) 製落地，相應的常態化退市機製逐步形成，市場優(you) 勝劣汰功能進一步完善，進一步加速低質企業(ye) 出清，促進A股市場發揮資源配置功能，推動資本市場穩定健康運行。同時，常態化退市機製的形成，促使上市公司也會(hui) 越來越注重市值維護和腳踏實地合法經營，並聚焦主業(ye) ，做好更長遠的戰略規劃。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示。

　　上市公司是實體(ti) 經濟的“基本盤”，也是資本市場的基石。讓市場實現高效的優(you) 勝劣汰更是資本市場高質量發展的關(guan) 鍵。在加大退市力度大趨勢下，做好投資者保護重要性也更加凸顯。

　　田利輝認為(wei) ，加快劣質上市公司出清、建立退市常態化機製，是資本市場健康發展的關(guan) 鍵性舉(ju) 措之一。在“該上則上”和“應退盡退”的資本市場中，投資者會(hui) 注重價(jia) 值投資、專(zhuan) 業(ye) 投資和長期投資，市場也會(hui) 形成資源優(you) 化配置的新生態，進而推動我國資本市場的健康繁榮和上市公司的高質量發展。

　　證監會(hui) 此前發布的《關(guan) 於(yu) 完善上市公司退市後監管工作的指導意見》提出，設置與(yu) 退市公司風險狀況相匹配的投資者準入要求，與(yu) 交易所退市整理期安排有序銜接，防範風險向不具備風險承受能力的投資者擴散。

　　在巨豐(feng) 投資首席投資顧問張翠霞看來，退市後股票的處置方式與(yu) 投資者保護是重要的問題。投資者應密切關(guan) 注交易所的指導和相關(guan) 公告，了解退市後股票的具體(ti) 處置方式，並采取適當的措施保護自身權益。同時，監管機構應加強對退市股票的監管和信息披露，提供投資者教育和賠償(chang) 機製，維護投資者權益。

　　北京博星證券投資顧問有限公司研究所所長、首席投資顧問邢星認為(wei) ：“完善投資者保護工作機製還應當重視投資者保護協會(hui) 職能機構的搭建以及證券投資者保護基金的設立。”（證券日報）