階段性收緊IPO節奏 規範股份減持行為(wei) 調降融資保證金比例

　　證監會(hui) “三箭齊發”提振資本市場信心

　　● 本報記者 昝秀麗(li)

　　在財稅部門宣布減半征收證券交易印花稅的同時，8月27日晚，證監會(hui) 圍繞合理把握融資節奏、規範股份減持行為(wei) 、調降融資保證金比例公布了一係列“硬核”舉(ju) 措，綜合施策，協同發力，進一步表明“活躍資本市場，提振投資者信心”的堅決(jue) 態度。

　　專(zhuan) 家認為(wei) ，前期證監會(hui) 提出的一攬子政策安排將加快出台、加緊落地，後續還會(hui) 看到更多積極舉(ju) 措推出，形成有力活躍市場、提振信心的“連環招”“組合拳”。

　　優(you) 化IPO、再融資監管安排

　　實現資本市場可持續發展，需充分考慮投融資兩(liang) 端的動態積極平衡。沒有二級市場的穩健運行，一級市場融資功能就難以有效發揮。證監會(hui) 表示，充分考慮當前市場形勢，完善一二級市場逆周期調節機製，圍繞合理把握IPO、再融資節奏，作出六項安排。

　　具體(ti) 來看，證監會(hui) 明確，根據近期市場情況，階段性收緊IPO節奏，促進投融資兩(liang) 端的動態平衡。對於(yu) 金融行業(ye) 上市公司或者其他行業(ye) 大市值上市公司的大額再融資，實施預溝通機製，關(guan) 注融資必要性和發行時機。對於(yu) 存在破發、破淨、經營業(ye) 績持續虧(kui) 損、財務性投資比例偏高等情形的上市公司再融資，適當限製其融資間隔、融資規模。引導上市公司合理確定再融資規模，嚴(yan) 格執行融資間隔期要求。審核中將對前次募集資金是否基本使用完畢，前次募集資金項目是否達到預期效益等予以重點關(guan) 注。嚴(yan) 格要求上市公司募集資金應當投向主營業(ye) 務，嚴(yan) 限多元化投資。證監會(hui) 同時表示，房地產(chan) 上市公司再融資不受破發、破淨和虧(kui) 損限製。

　　在業(ye) 內(nei) 人士看來，上述舉(ju) 措呼應了證監會(hui) 有關(guan) 負責人8月18日作出的相關(guan) 表態。彼時，該負責人表示，證監會(hui) 始終堅持科學合理保持IPO、再融資常態化，同時充分考慮二級市場承受能力，加強一二級市場的逆周期調節，更好地促進一二級市場協調平衡發展。

　　係列舉(ju) 措規範股份減持

　　近期，市場對上市公司大股東(dong) 減持行為(wei) 較為(wei) 關(guan) 注。充分考慮市場關(guan) 切，證監會(hui) 就進一步規範相關(guan) 方減持行為(wei) ，作出係列要求。

　　證監會(hui) 表示，上市公司存在破發、破淨情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低於(yu) 最近三年年均淨利潤30%的，控股股東(dong) 、實際控製人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東(dong) 、實際控製人的一致行動人比照上述要求執行；上市公司披露為(wei) 無控股股東(dong) 、實際控製人的，第一大股東(dong) 及其實際控製人比照上述要求執行。

　　同時，從(cong) 嚴(yan) 控製其他上市公司股東(dong) 減持總量，引導其根據市場形勢合理安排減持節奏；鼓勵控股股東(dong) 、實際控製人及其他股東(dong) 承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。

　　證監會(hui) 還透露，正抓緊修改《上市公司股東(dong) 、董監高減持股份的若幹規定》，提升規則效力層級，細化相關(guan) 責任條款，加大對違規減持行為(wei) 的打擊力度。

　　中國證券報記者注意到，證監會(hui) 有關(guan) 負責人8月18日答記者問時已介紹，“下一步，證監會(hui) 將持續做好減持監管工作。”該負責人表示，大股東(dong) 、董監高是上市公司的“關(guan) 鍵少數”，在公司經營發展、治理運行中負有專(zhuan) 門義(yi) 務和特殊責任，應當切實維護公司和中小股東(dong) 利益。

　　適度放寬融資保證金比例

　　近年來，融資融券業(ye) 務穩健運行，投資者理性交易和風險防控意識明顯增強。證監會(hui) 介紹，為(wei) 促進融資融券業(ye) 務功能發揮，更好滿足投資者合理交易需求，經中國證監會(hui) 批準，上交所、深交所、北交所已發布通知，將投資者融資買(mai) 入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調整將自2023年9月8日收市後實施。

　　截至2023年8月24日，場內(nei) 融資融券餘(yu) 額15678億(yi) 元，保證金比例維持較高水平，業(ye) 務整體(ti) 風險可控。證監會(hui) 表示，在杠杆風險總體(ti) 可控的基礎上，適度放寬融資保證金比例，有利於(yu) 促進融資融券業(ye) 務功能發揮，盤活存量資金。

　　證監會(hui) 強調，此次調整同時適用於(yu) 新開倉(cang) 合約及存量合約，投資者不必了結存量合約即可適用新的保證金比例。證券公司可綜合評估不同客戶征信及履約情況等，合理確定客戶的融資保證金比例。

　　國泰君安研究所金融組組長、非銀金融首席分析師劉欣琦認為(wei) ，調降融資保證金比例，有利於(yu) 促進融資融券業(ye) 務功能發揮，更有利於(yu) 活躍資本市場，提振投資者信心。特別是此次調降同樣適用於(yu) 存量融資交易，將更大範圍惠及投資者。

　　“此項政策是落實證監會(hui) 近期發布的活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策安排的舉(ju) 措之一。這表明一攬子政策已進入集中落地實施階段，後續市場還會(hui) 看到更多積極舉(ju) 措。”劉欣琦說。