本報記者 田 鵬

　　近日，中國人民銀行行長潘功勝在第十四屆全國人民代表大會(hui) 常務委員會(hui) 第六次會(hui) 議上作國務院關(guan) 於(yu) 金融工作情況的報告時表示，紮實推進資本市場投資端改革，壯大各類中長期投資力量。

　　“當前，長期資金入市迎來難得的機遇窗口期。”政信投資集團首席經濟學家何曉宇在接受《證券日報》記者采訪時表示，不斷出台的政策措施，為(wei) 長期資金管理提供了良好製度環境，入市便利性、安全性持續提升；宏觀經濟恢複向好，讓長期資金管理的投資回報水平有望提高。此外，目前A股市場整體(ti) 估值處於(yu) 頗具吸引力的水平。

　　長期資金入市正當其時

　　當前，我國經濟正處於(yu) 恢複向好和實現高質量發展的關(guan) 鍵時期，居民財富管理、資產(chan) 配置和養(yang) 老投資需求不斷增加，中長期資金參與(yu) 資本市場改革發展迎來難得機遇。在此背景下，監管部門不斷推出資本市場利好政策，力促中長期資金入市。

　　例如，圍繞引入更多中長期資金，8月18日證監會(hui) 提出，“支持全國社保基金、基本養(yang) 老保險基金、年金基金擴大資本市場投資範圍”“優(you) 化投資交易監管”“豐(feng) 富個(ge) 人養(yang) 老金產(chan) 品體(ti) 係”；8月29日，滬深交易所表示，研究推出基礎設施REITs實時指數及ETF產(chan) 品，配合證監會(hui) 持續推動社保基金、養(yang) 老金、企業(ye) 年金、公募基金等機構投資者參與(yu) 投資；9月10日，國家金融監督管理總局調降保險公司投資滬深300指數成分股和科創板的風險因子，延長投資收益考核周期，為(wei) 險資入市進一步打開空間；10月20日，證監會(hui) 表示，將公募REITs試點資產(chan) 類型拓展至消費基礎設施等。

　　除了在體(ti) 製機製上不斷優(you) 化入市環境外，當前A股估值正處於(yu) 曆史低位區間以及持續複蘇的經濟基本麵，也為(wei) 中長期資金入市創造了有利“天時”。

　　“中長期資金通常追求長期穩健的投資收益。”在川財證券首席經濟學家陳靂看來，今年以來，二級市場波動較大，經過多輪調整，目前大部分股票估值已處於(yu) 較低區間，長線資金配置績優(you) 公司股票性價(jia) 比較高。

　　中航證券首席經濟學家董忠雲(yun) 對《證券日報》記者表示，在居民消費修複以及基建投資和製造業(ye) 投資較強韌性的支撐下，預計國內(nei) 經濟複蘇具有可持續性。當前資本市場的整體(ti) 風險相對較低，中長期資金入市的安全性較高。

　　多管齊下加快入市步伐

　　中長期資金參與(yu) 資本市場的廣度和深度不斷拓展，保持持續淨流入，但其占比仍然有待進一步提升，入市積極性有待進一步激發。據證監會(hui) 發布的最新數據顯示，目前，中長期資金持股占比不足6%，遠低於(yu) 境外成熟市場普遍超過20%的水平。

　　陳靂認為(wei) ，中長期資金持股占比較低，緣於(yu) 多方麵原因。包括衍生品市場發展不足，缺少足夠的風險對衝(chong) 工具，以及市場交易成本有待進一步降低等。

　　事實上，監管部門正積極通過降低交易成本、提高交易模式便利化水平等手段進一步推動中長期資金入市。

　　董忠雲(yun) 認為(wei) ，為(wei) 進一步推動中長期資金入市，首先，要繼續優(you) 化政策環境，解決(jue) 中長期資金入市痛點。例如，完善權益投資的業(ye) 績評價(jia) 等製度安排，建立長周期考核機製和“逆周期布局”激勵約束機製，鼓勵中長期投資者更加注重長期回報。其次，要繼續提升上市公司質量和回報投資者的能力，鼓勵引導上市公司加大現金分紅力度、實施股份增持回購，規範減持行為(wei) 、嚴(yan) 格退市製度等，營造更好的資本市場生態。此外，要繼續加大對外開放的力度，持續完善對外開放產(chan) 品體(ti) 係，為(wei) 境內(nei) 外投資機構提供豐(feng) 富的創新產(chan) 品和服務。

　　何曉宇則建議，未來應豐(feng) 富個(ge) 人養(yang) 老金產(chan) 品體(ti) 係，將指數基金等權益類產(chan) 品納入投資選擇範圍。同時，豐(feng) 富場內(nei) 外金融衍生投資工具，優(you) 化各類機構投資者對衍生品使用限製，提升風險管理效率。（證券日報）