這個(ge) 春節，暴瘦100斤的賈玲登上了各大網絡平台的熱搜榜。昨日，包括翰宇藥業(ye) 、華東(dong) 醫藥、凱萊英、愛美客等在內(nei) 的多隻減肥藥概念股大漲。

　　據財通證券研報預測，預計2025年，我國減肥藥合規市場有望超過120億(yi) 元。摩根士丹利根據市場需求估算，到2030年，減肥藥物的市場規模預計超過540億(yi) 美元，有望超過PD-1/PD-L1成為(wei) 全球市場規模最大的藥品。

　　上周五，減肥藥“雙雄”之一的禮來股價(jia) 創下曆史新高，報782.06美元/股。摩根士丹利預測，禮來有望憑借正在試驗中的口服GLP-1藥物Orforglipron，成為(wei) 首家市值達到1萬(wan) 億(yi) 美元的生物製藥公司。近期，“雙雄”另一主角諾和諾德大股東(dong) 則表示，將以165億(yi) 美元的價(jia) 格收購CDMO巨頭康泰倫(lun) 特，交易後司美格魯肽產(chan) 能將提高。在此背景下，國內(nei) 藥企也在提速追趕。

　　減肥藥概念股昨大漲

　　眾(zhong) 國內(nei) 藥企布局深耕

　　由賈玲執導主演的電影《熱辣滾燙》自大年初一上映以來， 有關(guan) “賈玲瘦了100斤”等話題便熱度不斷。受該電影影響，淘寶、京東(dong) 等平台的減肥藥銷量近期呈上升趨勢。

　　在資本市場上，減肥藥概念板塊持續受關(guan) 注，昨日迎來了多隻個(ge) 股大漲。太平洋證券認為(wei) ，現代生活方式和飲食習(xi) 慣的轉變導致越來越多的人深陷肥胖，GLP-1類藥物作為(wei) 一種潛在的減肥解決(jue) 方案，吸引了眾(zhong) 多消費者的興(xing) 趣。

　　減肥藥巨大的市場潛力吸引了一眾(zhong) 國內(nei) 藥企下場角逐。目前，華東(dong) 醫藥、信達生物、翰宇藥業(ye) 、凱萊英、恒瑞醫藥、愛美客、甘李藥業(ye) 等多家藥企都有所布局。2月6日，恒瑞醫藥發布公告，口服小分子GLP-1激動劑HRS-7535用於(yu) 減重的二期臨(lin) 床獲批；同日，通化東(dong) 寶也發布公告，GLP-1/GIP激動劑THDBH120減重適應證申報臨(lin) 床獲得受理。

　　產(chan) 能方麵，蘇州工業(ye) 園區管委會(hui) 網站此前公布的《博瑞製藥(蘇州)有限公司化學藥品製劑改建項目環境影響報告》顯示，此次改建包括新增3.5億(yi) 支/年BGM0504注射液產(chan) 能，用途為(wei) “降糖、減肥”，共3條產(chan) 線；翰宇藥業(ye) 也曾發布公告稱，將以定增的方式募集資金2.54億(yi) 元，資金將用於(yu) 擴充子公司翰宇武漢的產(chan) 能以及司美格魯肽的研發項目。

　　諾和諾德：

　　大手筆提高產(chan) 能引關(guan) 注

　　據了解，全球最火的GLP-1減肥藥分別來自丹麥的諾和諾德以及美國的禮來公司，兩(liang) 家公司正在重金提高相關(guan) 藥物的產(chan) 能。

　　2023年，司美格魯肽中國銷售額約為(wei) 49.98億(yi) 元，同比增長超119%。實際上，諾和諾德一直想通過自建來解決(jue) 產(chan) 能難題。2023年全年，諾和諾德投資總額超過750億(yi) 丹麥克朗，用於(yu) 擴建司美格魯肽全球的生產(chan) 基地。這些項目的建設正在進行中，每周7天、每天24小時努力運營現有設施。

　　與(yu) 此同時，2023年初，歐洲藥品管理局發出藥物短缺警告，諾和諾德的司美格魯肽將麵臨(lin) 較長時間的短缺，預計持續整個(ge) 2023年，要求醫生優(you) 先為(wei) 糖尿病患者而非肥胖患者供應。自去年5月份以來，由於(yu) 供應短缺，諾和諾德限製了低劑量減肥藥在美國的供應。而司美格魯肽注射液在2023年第四季度的銷售額也低於(yu) 分析師預期，業(ye) 界認為(wei) ，其產(chan) 能問題或已影響其賺錢速度。

　　據悉，司美格魯肽正在快速擴充產(chan) 能以穩住甚至是進一步提高市場占有率。其將以165億(yi) 美元的價(jia) 格收購CDMO巨頭康泰倫(lun) 特，屆時後者會(hui) 將三個(ge) 藥品無菌灌裝工廠出售給諾和諾德。交易完成後，從(cong) 2026年起諾和諾德灌裝能力將會(hui) 逐步增加，屆時司美格魯肽的產(chan) 能將得到進一步提高。

　　禮來：今年下半年產(chan) 能將顯著提升

　　此筆交易引發業(ye) 界關(guan) 注的同時也引起了連鎖反應。禮來高管擔心，諾和諾德控股股東(dong) 收購康泰倫(lun) 特的交易可能會(hui) 打擊公司交付藥物的能力。近期，禮來高管在財報電話會(hui) 上告訴投行分析師，他們(men) 確實對這筆交易感到擔憂，因為(wei) 康泰倫(lun) 特本身和禮來之間就有藥物生產(chan) 業(ye) 務。

　　禮來首席財務官Anat Ashkenazi表示：“在糖尿病和肥胖症的藥物方麵，我們(men) 與(yu) 他們(men) 有相關(guan) 的產(chan) 品。我們(men) 現在的重點是確保提供藥品的連續性不受幹擾，並且我們(men) 打算讓康泰倫(lun) 特對我們(men) 之間簽訂的合同負責。”康泰倫(lun) 特是全球領先的製藥代工企業(ye) ，負責經營灌裝基地，康泰倫(lun) 特先前就已是諾和諾德減肥藥供應鏈中少有的、具名的服務提供商。

　　禮來CEO戴文睿(Dave Ricks)表示，創造新的製造產(chan) 能是“當務之急”，公司正在擴大現有工廠的產(chan) 量，並擴建其位於(yu) 美國北卡羅來納州的工廠。但他也表示，Mounjaro、Zepbound等GLP-1類藥物的擴產(chan) 速度是有限製的。

　　禮來近期公布的2023年財報顯示，其GLP-1藥物Tirzepatide的減重版Zepbound銷售額1.76億(yi) 美元，而該藥於(yu) 2023年11月8日才在美國獲批用於(yu) 減重。不到兩(liang) 個(ge) 月，該藥已經銷售近2億(yi) 美元。在財報中，禮來特別提及了GLP-1藥物的產(chan) 能問題：公司將繼續執行生產(chan) 擴張計劃，但考慮到強勁的需求以及全麵投入生產(chan) 所需的時間，預計2024年其糖尿病和減重藥物的需求將超過供應。

　　禮來高管在財報電話會(hui) 議上再次強調了公司產(chan) 能擴建的決(jue) 心：2024年下半年的產(chan) 量將出現顯著增長，可銷售劑量的GLP-1藥物產(chan) 量將比2023年同期至少增加1.5倍。

　　記者觀察

　　減肥藥格局或再生變

　　從(cong) 當前種種情況來看，減肥藥仍有可能是新的一年不少藥企的“必爭(zheng) 之地”。實際上，就市場反應來看，安全性、有效性、可得性都是減肥藥的關(guan) 鍵“賣點”，反而價(jia) 格排序比較靠後，因為(wei) 有心減肥者往往對產(chan) 品價(jia) 格不甚敏感。GLP-1是一種主要由腸道L細胞產(chan) 生的激素。GLP-1受體(ti) 激動素成為(wei) 近年新型降糖藥，可通過激活GLP-1受體(ti) ，以葡萄糖濃度依賴的方式增強胰島素分泌，抑製胰高糖素分泌，延緩胃排空的速度，通過中樞性的食欲抑製減少進食量，從(cong) 而達到降低血糖、減肥等效果。

　　據了解，目前國產(chan) GLP-1藥物並未出現供應緊張或缺貨的情況，相關(guan) 企業(ye) 在產(chan) 能方麵有所布局，但緊迫感似乎還不強。2023年，諾和諾德與(yu) 禮來的管線布局助“雙雄”贏得了首場勝利，但是兩(liang) 家公司目前麵對的問題都是產(chan) 能不足和競爭(zheng) 加劇。“樹大招風”，減肥藥的強勁需求與(yu) 可觀收益，吸引了其他大型藥廠的加入，阿斯利康、輝瑞等都在研或推出了同類產(chan) 品參與(yu) 競爭(zheng) 。

　　麵對減肥人群的巨大需求，眼見諾和諾德、禮來“當務之急”就是填補供需缺口，需要給國內(nei) 藥企提個(ge) 醒的是，作為(wei) “候補”大軍(jun) ，或需要在提供新產(chan) 品的同時也帶來新產(chan) 能。

　　可以預見，新的一年，減肥藥市場將更趨激烈，有領先身位者，有奮起直追者，有要克服產(chan) 能瓶頸者，有仍麵臨(lin) 研發關(guan) 卡者，總而言之，未來市場格局存在一定變數。

　　文/廣州日報全媒體(ti) 記者 塗端玉