3月19日盤後晚間，舍得酒業(ye) 股份有限公司(SH600702，以下簡稱“舍得酒業(ye) ”)披露2023年年度報告。年報顯示，舍得酒業(ye) 2023年實現營業(ye) 收入70.81億(yi) 元，同比增長16.93%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤17.71億(yi) 元，同比增長5.09%。

　　同時，舍得酒業(ye) 發布2023年度利潤分配方案的公告，擬每10股派發現金紅利21.50元(含稅)，合計擬派發現金紅利7.12億(yi) 元(含稅)，占公司2023年度歸屬於(yu) 母公司股東(dong) 淨利潤的比例為(wei) 40.19%。

　　在2023年複雜的經濟和消費環境下，舍得酒業(ye) 內(nei) 修品質外拓市場，再次以堅韌的增長應對了客觀環境的不確定性，延續2022年的穩增態勢，牢牢占據次高端陣營的領先地位，穩健穿越周期。

　　複盤：舍得酒業(ye) 四力同驅，賦能經營全麵乘數發展

　　中國酒業(ye) 協會(hui) 日前發布的《2023中國白酒產(chan) 業(ye) 發展年度報告》指出，2023年是中國酒業(ye) 新周期的轉折之年和分化之年。隨著產(chan) 業(ye) 結構和產(chan) 業(ye) 周期進一步深調，白酒行業(ye) 馬太效應持續加劇，酒企麵臨(lin) 的壓力與(yu) 挑戰倍增。

　　在此情況下，舍得酒業(ye) 通過不斷深化老酒戰略、持續深耕市場渠道、創新業(ye) 務模式和消費價(jia) 值，繼續夯實生產(chan) 經營，全年實現了逆周期穩定增長。年報顯示，舍得酒業(ye) 2023年營業(ye) 收入和淨利潤再創新高，實現營業(ye) 收入70.81億(yi) 元，同比增長16.93%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤17.71億(yi) 元，同比增長5.09%。同時，近三年來，舍得酒業(ye) 體(ti) 量成倍增長，複合增長率在白酒上市公司中名列前茅，彰顯出舍得酒業(ye) 穩健和長期成長價(jia) 值。

　　縱觀年報，2023年舍得酒業(ye) 穩定增長主要來源於(yu) 四個(ge) “力”的夯實和成長，即產(chan) 品力、渠道力、品牌力和組織力。

　　首先，極致的產(chan) 品主義(yi) ，“產(chan) 品力”驅動經營長效增長。

　　2023年舍得酒業(ye) 持續深化老酒戰略和極致的產(chan) 品主義(yi) ，積極推進大單品發展，老酒品質的市場認可度進一步擴大，中高檔產(chan) 品銷量持續增長，銷售收入56.55億(yi) 元，同比增加15.96%，產(chan) 品結構持續優(you) 化。

　　同時，在大眾(zhong) 酒蓬勃發展的當下，沱牌秉承“中國名酒”品質基因，加速品牌煥新，銷量增長喜人，對舍得酒業(ye) 築牢發展底座的意義(yi) 遠大。2023年舍得酒業(ye) 普通酒銷售收入9.05億(yi) 元，同比增加16.11%。

　　其次，利他的客戶思維，與(yu) 經銷商共贏，“渠道力”築牢經銷商認同。

　　2023年舍得酒業(ye) 繼續秉持利他的客戶思維，一方麵大力發展優(you) 質經銷商，促進渠道提質；另一方麵加強市場投入，堅持控貨，穩定價(jia) 盤，從(cong) 根本上保障經銷商利益，贏得了經銷商的廣泛認同。此外，在複星生態賦能下破圈拓展新消費圈層，在B端和C端獲得了新的增長極。根據年報，2023年批發代理銷售收入穩健增長，達61.28億(yi) 元，同比增長16.48%；新增經銷商897家，經銷商數量較2022年末增加497家。

　　再次，深度的消費者體(ti) 驗，“品牌力”有效促升市場份額。

　　2023年舍得酒業(ye) 繼續深化全國化市場布局，進占北京、上海等市場高地；持續推進國際化進程，舍得登陸歐亞(ya) 七國，沱牌牽手英超狼隊，提升了品牌的國際化熱度與(yu) 聲譽；登陸央視春晚、持續跨界打造經典文化IP等一係列精準的品牌營銷事件，加速實現了品牌與(yu) 市場的互促效應。2023年省外銷售持續增長，實現銷售收入46.78億(yi) 元，同比增長15.65%，市場份額不斷擴大。

　　全員共創業(ye) 共富裕，企業(ye) 經營管理“組織力”持續提升。

　　2023年，複星在舍得出海、科技創新、製度建設、體(ti) 係優(you) 化以及人才建設等方麵，給予了舍得酒業(ye) 更大的平台賦能，企業(ye) 管理提質、團隊敏捷化、組織創新力等方麵全麵提升，為(wei) 舍得酒業(ye) 長線發展奠定了牢固的隱性基石。

　　分析：增產(chan) 擴能奠基老酒品質，置頂科創培育新質生產(chan) 力

　　如果說營收和淨利潤再攀新高是產(chan) 出結果，2023年舍得酒業(ye) 通過增產(chan) 擴能、加大科創，在“成本”投入上也繼續加大力度，以穩固壇儲(chu) 老酒的市場領導地位。

　　一是堅定老酒戰略，推進增產(chan) 擴能，為(wei) 品質奠基。2023年在政府助力下，舍得酒業(ye) 全力推進增產(chan) 擴能，十七大項目進展有序；同時打好窖池恢複仗，優(you) 質產(chan) 能得到有效釋放。

　　有長期跟蹤酒業(ye) 的行業(ye) 分析師表示，酒企增產(chan) 擴能的成效，可從(cong) 年報中的存貨金額一窺究竟，“市場往往將存貨簡單誤解為(wei) 未消化的庫存。事實上，窖池恢複、產(chan) 能擴張、新酒儲(chu) 備老酒等因素是存貨金額增加的主要原因。在增產(chan) 擴能的行業(ye) 背景下，酒企存貨金額增加將是常態化趨勢。”

　　年報顯示，截至2023年底，舍得酒業(ye) 存貨金額為(wei) 44.24億(yi) 元。舍得酒業(ye) 主動投入基酒半成品的生產(chan) ，用於(yu) 長期儲(chu) 存和淬煉品質老酒，存貨金額因此增加符合老酒戰略的經營方針，也顯示了舍得酒業(ye) 釀造生態老酒的恒心。可以預見的是，隨著增產(chan) 擴能有效推進，舍得酒業(ye) 的存貨金額或進一步增加，由此也將不斷鞏固其老酒戰略的產(chan) 品基石，為(wei) 公司長遠發展奠定堅實基礎。

　　二是堅定科創置頂，加大研發投入，培育新質生產(chan) 力。2023年，舍得酒業(ye) 引入首席科學家，加強科研人才培養(yang) ，打造高能級團隊，並圍繞生態釀酒與(yu) 壇儲(chu) 老酒開展科研，構建了“生態+壇儲(chu) +科創=一瓶舍得老酒”的品質閉環，獲得行業(ye) 專(zhuan) 家的高度認可。在科研投入方麵，舍得酒業(ye) 逐年加大研發費用投入，創新力量在白酒行業(ye) 中排名前列，2023年舍得酒業(ye) 研發費用為(wei) 1.08億(yi) 元，同比增長42.19%。

　　展望：亮劍春糖實力出圈，戰略堅定戰術有方撬動未來增長

　　日前正逢春季糖酒會(hui) ，隨著經濟持續複蘇疊加去庫存壓力釋放，本屆糖酒會(hui) 預計將有超6600家展商參展，展覽總麵積達32.5萬(wan) 平方米，展會(hui) 麵積、展商數量和參會(hui) 人次上同比均呈上升狀態，行業(ye) 景氣度旺盛。

　　借助複城國際商圈和運營總部“大本營”優(you) 勢，舍得酒業(ye) 以“雙城+雙展＋一節”的戰術，先聲奪人布局糖酒會(hui) 營銷。在運營總部成都，舍得酒業(ye) 的品牌形象全麵覆蓋春熙路、天府廣場、金融城雙子塔等核心商圈以及機場、高鐵站等交通樞紐；搭建複城國際品牌展，參展糖酒會(hui) 主會(hui) 場，強勢營造糖酒會(hui) “主場”陣地，加強廠商深度合作交流。同時，沱牌以全新的品牌口號“暢銷50億(yi) 瓶的經典名酒”亮相糖酒會(hui) ，為(wei) 今年營銷發力和品牌升級奠定了良好開局。在產(chan) 研總部射洪，第三屆老酒節即將拉開帷幕，麵向全國客商展現企業(ye) 發展的蓬勃活力和雄厚實力。

　　截至目前，舍得酒業(ye) 於(yu) 3月15日至3月19日舉(ju) 辦的複城國際品牌展已吸引大量經銷商、消費者、行業(ye) 大咖等觀展和合作洽談，釋放出開年以來強勁的勢能。

　　華泰證券認為(wei) ，行業(ye) 長期的增長動能預計來源於(yu) 品牌產(chan) 品線延伸、全國化橫向滲透及深度切割、中低檔消費升級等，核心受益於(yu) ：經濟韌性/大眾(zhong) 消費崛起奠定的良好消費基礎、高端白酒對次高端升級擴容的引領作用；同時集中度提升趨勢有望延續，名優(you) 酒企將享超越行業(ye) 的發展速度。

　　對於(yu) 舍得酒業(ye) 來說，2024年讓老酒戰略在產(chan) 品力、品牌力、渠道力和組織力的提升中迸發新動能，助力企業(ye) 衝(chong) 刺白酒第一陣營的戰術思路明晰堅定。在戰略清晰、戰術有方的經營模式下，舍得酒業(ye) 在老酒領域的先發優(you) 勢和戰略穩定的厚積薄發效應，有望繼續發酵，長期支撐舍得酒業(ye) 未來業(ye) 績增長。(完)