中新網3月19日電(中新財經記者 吳濤 宮宏宇)“中國將美國國債(zhai) 減持至全球金融危機以來的最低水平。”近期，包括中國在內(nei) 的多國減持美債(zhai) ，引發媒體(ti) 關(guan) 注。其背後有何原因？又將造成什麽(me) 影響？

　　多國減持美國國債(zhai)

　　數據顯示，中國將美國國債(zhai) 減持至全球金融危機以來的最低水平。據香港《南華早報》3月16日文章，美國財政部本周的數據顯示，中國對美國國債(zhai) 的持有量從(cong) 去年12月的8671億(yi) 美元降至8594億(yi) 美元，連續第6個(ge) 月下降，創下2009年5月以來最低點。

　　雖然中國減持美國國債(zhai) 引人關(guan) 注，但近期數據顯示，拋售美債(zhai) 的並非單一國家。

　　事實上，全球持有美債(zhai) 規模排名前兩(liang) 位的日本與(yu) 中國，2022年分別減持2245億(yi) 美元及1732億(yi) 美元。去年以來，法國、沙特、以色列等多國拋售大量美國國債(zhai) 。而上個(ge) 月，比利時、盧森堡和愛爾蘭(lan) 等國也減持美國國債(zhai) 。

　　對此，中國人民大學重陽金融研究院首席經濟學家廖群分析，這與(yu) 近年美國貨幣政策關(guan) 係密切。

　　自2020年開始，美聯儲(chu) 開啟了新一輪“史無前例”的“大放水”，不僅(jin) 將利率降低到0，甚至承諾“無上限”量化寬鬆政策。在此背景下，美國股市大漲，出現了生產(chan) 產(chan) 出因疫情而“停擺”，而市場財富卻大大增加的“怪現象”。

　　他在接受記者采訪時直言，近年美國寬鬆的貨幣政策事實上稀釋了其債(zhai) 務。“美元越來不值錢，各國都認識到了這一點。”

　　激進加息的後果

　　美聯儲(chu) “大放水”帶來高通脹後，美國貨幣政策的極速轉向則正在帶來新的風險。

　　2022年3月至2023年2月，美聯儲(chu) 快速連續加息8次，其中4次連續加息75個(ge) 基點，累計加息450個(ge) 基點，聯邦基金利率達到4.5%-4.75%區間。

　　美國進入加息周期，使得持有美國國債(zhai) 、政府支持機構債(zhai) 券、MBS等各類美元計價(jia) 債(zhai) 券的金融機構出現了大量的浮虧(kui) 。

　　矽穀銀行倒閉事件，表麵上是流動性出現問題導致擠兌(dui) 被迫破產(chan) ，背後與(yu) 其所持有龐大美債(zhai) 資產(chan) 價(jia) 值減損有關(guan) 。因為(wei) 美聯儲(chu) 加息下的債(zhai) 券票麵價(jia) 值不斷下跌，市場接手意願自然不高。

　　3月12日，美國財政部、美聯儲(chu) 和聯邦儲(chu) 蓄保險公司宣布為(wei) 矽穀銀行儲(chu) 戶存款托底。

　　但“托底”的錢從(cong) 哪來？廖群預計，為(wei) 挽救其金融係統，美國很可能會(hui) “進一步濫發貨幣”。

　　前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍接受中新財經專(zhuan) 訪時表示，由於(yu) 美元是全球硬通貨，美國擁有印鈔優(you) 勢，如果美聯儲(chu) 無節製地印鈔，會(hui) 對持有美債(zhai) 的國家組織和個(ge) 人造成直接損失，他們(men) 相當於(yu) 間接承擔了救助美國儲(chu) 戶的成本。

　　“如果債(zhai) 務被大量稀釋，(美債(zhai) )就更不值錢了。”廖群直言，這將加劇包括中國在內(nei) 的各國對美國國債(zhai) 的擔憂。

　　“美國經濟處在兩(liang) 難境地”

　　“美國經濟處在兩(liang) 難境地，一邊是高通脹，一邊是衰退，該如何平衡這兩(liang) 方麵是美國要考慮的。”

　　廖群指出，一方麵，美國國內(nei) 通脹過高，所以收緊貨幣政策，導致出現了矽穀銀行這樣的危機。從(cong) 該角度看，美聯儲(chu) 貨幣政策收緊的步伐未來將減慢。

　　但另一方麵，美國還需考慮如何避免經濟衰退。廖群分析，從(cong) 長周期看，美國仍會(hui) 堅持寬鬆的貨幣政策，而各國對美債(zhai) 的擔憂也會(hui) 持續。他認為(wei) ，在此前提下，各國若有機會(hui) 仍會(hui) 減持美國國債(zhai) ，對中國來說也是一樣。

　　在3月18日舉(ju) 行的全球財富管理論壇2023年會(hui) 上，多位嘉賓亦提到，國際金融市場更趨動蕩脆弱，美聯儲(chu) 加息外溢效應及其對全球金融體(ti) 係的影響值得高度關(guan) 注。

　　中國人民銀行副行長宣昌能指出，目前主要發達經濟體(ti) 通脹短期內(nei) 能否明顯回落還存在不確定性，繼續保持較高利率水平也可能對銀行業(ye) 等金融體(ti) 係穩健運行造成不利影響，這些都增大了貨幣政策調控麵臨(lin) 的“兩(liang) 難”甚至“多難”。財富管理和資產(chan) 配置對上述重要宏觀變量的變化十分敏感，由於(yu) 不確定性、不穩定因素增多，其麵臨(lin) 的挑戰也在增大。

　　宣昌能表示，在複雜多變環境下，中國市場的開放、穩定與(yu) 發展，給世界提供了多元化機遇與(yu) 選擇。堅定實施穩健、正常的貨幣政策，讓中國經濟增長穩中向好，並形成了難得的低通脹經濟環境。中國金融市場對外開放日益深化，也為(wei) 投資者做好財富管理和資金配置提供了新機遇。(完)