【管窺天下】日本經濟前景難言樂(le) 觀

　　李清如

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　　日本實際GDP連續三個(ge) 季度保持正增長，顯示出日本經濟的複蘇趨勢。然而，在內(nei) 需持續疲弱的情況下，僅(jin) 依靠外需拉動經濟增長恐難以為(wei) 繼，再加之長期結構性問題難以消解，日本經濟前景仍難言樂(le) 觀。

　　近日(9月8日)，日本內(nei) 閣府公布2023年第二季度宏觀經濟統計修正值，日本實際GDP(季節調整值)環比增長率為(wei) 1.2%，連續三個(ge) 季度保持正增長，顯示出日本經濟的複蘇趨勢。然而，在內(nei) 需持續疲弱的情況下，僅(jin) 依靠外需拉動經濟增長恐難以為(wei) 繼，再加之長期結構性問題難以消解，日本經濟前景仍難言樂(le) 觀。

　　外需拉動經濟短期回升

　　2023年第二季度，修正後的日本實際GDP增長率換算為(wei) 年率達到4.8%，雖然比8月15日初次統計時的6.0%有所下降，但這是自疫情發生以來首次連續三個(ge) 季度正增長，且增長率達到過去三年中的較高水平。從(cong) 金額來看，第二季度實際GDP季節調整值為(wei) 558.6萬(wan) 億(yi) 日元，超過疫情前2019年各季度，說明經濟已經恢複至疫情前的水平。

　　此輪日本經濟增長主要是由外需拉動。2023年第二季度，外需對實際GDP增長率的貢獻為(wei) 1.8%，換算年率為(wei) 7.1%。

　　這一方麵是由於(yu) 半導體(ti) 供給限製得到緩解，日本汽車出口大幅增加。2023年上半年，日本運輸設備出口較上年同期大幅增長24.2%，在日本對外貿易出口總額中所占的比重達到21.9%。

　　另一方麵，入境遊客的增長帶來服務出口的增加。隨著經濟社會(hui) 活動的正常化，日本入境遊客數量逐漸恢複，自2023年5月8日起，日本取消所有入境限製，進一步促進旅遊業(ye) 的複蘇。2023年第一季度和第二季度，訪日外國遊客消費額已分別恢複至2019年同期的87.7%和95.1%，其中第二季度入境消費額占GDP的比重接近1%，服務出口成為(wei) 推動外需增加的主要動力之一。

　　能否持續複蘇仍是未知

　　即使2023年上半年日本經濟交出了一份還不錯的“成績單”，但宏觀經濟增長仍然承受著內(nei) 外壓力，能否順利步入持續複蘇軌道仍是未知數。

　　一方麵，外部經濟環境惡化，出口持續增長的動力不足。

　　自2022年10月以來，全球製造業(ye) 采購經理指數(PMI)一直低於(yu) 50大關(guan) ，反映出全球製造業(ye) 增長明顯受阻。特別是，作為(wei) 日本主要出口目的地之一的歐洲，2023年2月至8月PMI連續7個(ge) 月環比下降，通脹高企和匯率動蕩嚴(yan) 重拖累歐洲經濟複蘇的腳步。同時，美聯儲(chu) 激進貨幣政策給全球經濟帶來負麵外溢效應，加劇市場對美國經濟衰退乃至世界經濟減速的擔憂。

　　在此趨勢下，日本製造業(ye) 出口有可能受到較大阻礙，而服務出口中除中國遊客之外的遊客資源也已充分挖掘，繼續追加的餘(yu) 地有限，依靠外需拉動經濟持續性增長的模式麵臨(lin) 困境。

　　另一方麵，居民工資跟不上物價(jia) 上漲的現象還在持續，作為(wei) 內(nei) 需支柱的私人消費和企業(ye) 設備投資均陷入負增長。

　　與(yu) 外需對經濟增長做出顯著貢獻相對，2023年第二季度，內(nei) 需對日本實際GDP增長率的貢獻度為(wei) -0.6%，換算為(wei) 年率達到-2.4%。占GDP總額比重近六成的私人消費環比增長率降至-0.6%，占GDP總額比重超過15%的企業(ye) 設備投資環比增長率降至-1.0%。這主要是由於(yu) 物價(jia) 上漲對居民生活和企業(ye) 投資造成壓力所致。

　　自2022年以來，日本物價(jia) 持續上漲，剔除價(jia) 格波動較大的生鮮食品之後的消費者物價(jia) 指數(CPI)同比增長率在2022年為(wei) 2.3%，2023年1-7月則平均為(wei) 3.3%。雖然日本政府采取一係列措施促進名義(yi) 工資上升，但是名義(yi) 工資增加的速度顯著落後於(yu) 物價(jia) 上漲的速度。

　　到2023年7月，日本實際平均工資已經連續16個(ge) 月下降，且7月份實際工資下降幅度較6月份的下降幅度擴大了0.9個(ge) 百分點。物價(jia) 上漲超過工資增加的現象正在侵蝕居民生活，影響消費心理，進而擠壓私人消費。而由於(yu) 原材料和零部件的進貨成本增加，再加之對未來預期的不確定性，企業(ye) 在做出投資決(jue) 策時將會(hui) 更加謹慎。

　　因此，內(nei) 需疲弱和外需增長動力不足，均會(hui) 影響日本未來經濟走勢，在“內(nei) 外夾擊”下，經濟複蘇之路不排除“半途折返”的可能。

　　經濟發展痼疾很難消解

　　從(cong) 長期來看，製約日本經濟發展的痼疾幾乎很難得到消解。

　　自“泡沫經濟”後的20世紀90年代初以來，日本潛在經濟增長率基本呈下降趨勢。而推動潛在經濟增長率的要素夠改善的餘(yu) 地均非常有限，未來日本潛在經濟增長率將會(hui) 在一段時期內(nei) 處於(yu) 較低水平。

　　在人口結構上，2022年，日本65歲以上老齡人口數量已經達到3624萬(wan) 人，占總人口的比重已經達到29.0%；與(yu) 此相對，0-14歲幼年人口所占的比重下降至11.6%。2022年，日本新出生人口僅(jin) 為(wei) 77.75萬(wan) 人，自有記錄以來首次降至80萬(wan) 以下。隨著少子老齡化迅速發展，勞動年齡人口和總人口減少，勞動力不足、國內(nei) 市場萎縮等問題將逐漸顯性化。

　　在財政和金融方麵，年金、醫療、護理等社會(hui) 保障相關(guan) 支出持續增長，導致社會(hui) 保障費用膨脹，再加上疫情期間日本政府數次推出大規模經濟刺激政策，財政麵臨(lin) 巨大壓力。

　　2022年度，日本國債(zhai) 餘(yu) 額已經突破1000萬(wan) 億(yi) 日元；包括中央政府、地方政府和社會(hui) 保障基金在內(nei) 的一般政府債(zhai) 務餘(yu) 額與(yu) GDP之比，2022年已經超過260%，說明財政狀況在不斷惡化。

　　此外，長期實施超寬鬆貨幣政策的副作用也逐漸凸顯，自2022年3月美歐進入加息軌道以來，日元大幅貶值，引發輸入性通貨膨脹，成為(wei) 物價(jia) 上升的主要原因。長期債(zhai) 務問題與(yu) 超寬鬆貨幣政策的隱患將會(hui) 不可避免的影響日本長期經濟預期。

　　(工人日報 作者為(wei) 中國社會(hui) 科學院日本研究所副研究員)