4月10日，A股市場正式迎來主板注冊(ce) 製首批企業(ye) 上市交易。至此，包括主板、創業(ye) 板、科創板和北交所在內(nei) 的資本市場各大板塊均已基本實現了注冊(ce) 製。

　　業(ye) 內(nei) 人士指出，伴隨著全麵注冊(ce) 製實施和主板注冊(ce) 製的落地，資本市場包容性和市場化程度不斷提升，市場效率不斷提高，我國資本市場站上了高質量發展的新起點。

　　主板注冊(ce) 製首批企業(ye) 上市

　　滬深交易所日前宣布，滬深交易所主板注冊(ce) 製首批10家企業(ye) 已完成發行，具備上市條件，上市交易的各項準備工作已基本就緒，上市時機已經成熟，將於(yu) 今日（4月10日）舉(ju) 行首批企業(ye) 上市儀(yi) 式。

　　公開資料顯示，首批上市的10家企業(ye) 分別是：中信金屬、中重科技、常青科技、江鹽集團、柏誠股份、中電港、海森藥業(ye) 、陝西能源、登康口腔、南礦集團。10家企業(ye) 行業(ye) 分布較為(wei) 均衡，科技、製造、周期、消費板塊均有涉及。4月10日，上述10家企業(ye) 將在簡稱前加標識“N”，上市次日至第5個(ge) 交易日，將在簡稱前加“C”標識。

　　從(cong) 新股發行階段來看，注冊(ce) 製下市場化定價(jia) 發行使得上述10家企業(ye) 打破了過去“23倍市盈率”的隱性限製，定價(jia) 彈性大幅提升。10家主板新股市盈率在20倍至40倍之間，發行市盈率最低的為(wei) 中信金屬（20.21倍），最高的為(wei) 陝西能源（90.63倍），10家企業(ye) 募資總額為(wei) 212.11億(yi) 元。

　　需要注意的是，隨著注冊(ce) 製改革的落地，滬深主板的交易製度也發生了變化：新股上市前5個(ge) 交易日不設漲跌幅限製，自新股上市第6個(ge) 交易日起，日漲跌幅限製繼續保持10%不變。盤中交易價(jia) 格較當日開盤價(jia) 首次上漲或下跌達到或超過30%、60%的，單次停牌10分鍾，同時，新股上市首日即可納入融資融券標的。

　　業(ye) 內(nei) 人士指出，全麵注冊(ce) 製實施後，市場環境發生了變化，投資者需要提高風險意識，改變過去“新股不敗”的觀念，了解注冊(ce) 製下新股定價(jia) 交易機製、認真評估公司基本麵情況，審慎參與(yu) 打新炒新。

　　注冊(ce) 製補齊關(guan) 鍵“拚圖”

　　伴隨著主板注冊(ce) 製環境下首批IPO企業(ye) 的上市交易，也補齊了注冊(ce) 製改革的關(guan) 鍵“拚圖”。至此，A股市場無論是科創板、創業(ye) 板、北交所還是滬深主板市場，均已基本實現了注冊(ce) 製。

　　試點注冊(ce) 製4年多來，遵循尊重注冊(ce) 製基本內(nei) 涵、借鑒全球最佳實踐、體(ti) 現中國特色和發展階段特征的三大原則，證監會(hui) 采取試點先行、先增量後存量、逐步推開的改革路徑，先後在科創板、創業(ye) 板和北交所試點注冊(ce) 製，推進一攬子改革，打開了資本市場改革發展的新局麵。2023年2月1日，證監會(hui) 就全麵實行股票發行注冊(ce) 製主要製度規則向社會(hui) 公開征求意見，2月17日，證監會(hui) 發布全麵實行股票發行注冊(ce) 製相關(guan) 製度規則，證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業(ye) 協會(hui) 配套製度規則同步發布實施，標誌著全麵注冊(ce) 製正式實施。不到兩(liang) 個(ge) 月時間，首批10家主板注冊(ce) 製企業(ye) 順利完成審核平移、發行承銷等並迎來上市交易。

　　證監會(hui) 表示，改革後主板要突出大盤藍籌特色，重點支持業(ye) 務模式成熟、經營業(ye) 績穩定、規模較大、具有行業(ye) 代表性的優(you) 質企業(ye) 。相應地，設置多元包容的上市條件，並與(yu) 科創板、創業(ye) 板拉開距離。主板改革後，多層次資本市場體(ti) 係將更加清晰，基本覆蓋不同行業(ye) 、不同類型、不同成長階段的企業(ye) 。主板主要服務於(yu) 成熟期大型企業(ye) 。科創板突出“硬科技”特色，發揮資本市場改革“試驗田”作用。創業(ye) 板主要服務於(yu) 成長型創新創業(ye) 企業(ye) 。北交所與(yu) 全國股轉係統共同打造服務創新型中小企業(ye) 主陣地。

　　川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對記者表示，全麵注冊(ce) 製的落地，意味著多元化的資本市場體(ti) 係建設更進一步，未來將更加市場化，公平、公開、公正性也得到了極大的體(ti) 現，而金融服務實體(ti) 的重要功能也會(hui) 在這一基礎上得到強化。高質量發展，是資本市場建設的重要目標之一，近幾年相關(guan) 的政策優(you) 化使得資本市場的包容性和國際化越來越突出，未來資本市場將更加與(yu) 時俱進，尤其對科技型、數字型強國發展貢獻更多的力量。

　　資本市場效率顯著提升

　　業(ye) 內(nei) 人士普遍認為(wei) ，全麵注冊(ce) 製改革的實施，主板注冊(ce) 製的落地，有效提升了資本市場效率，進一步提升了資本市場服務實體(ti) 經濟的能力，是資本市場實現高質量發展的重要一環。

　　長江養(yang) 老保險股份有限公司研究部總經理李慧勇對記者表示，主板注冊(ce) 製企業(ye) 的上市、全麵注冊(ce) 製改革的實施，是提高企業(ye) 上市便利性，提高資本市場服務實體(ti) 經濟能力和水平的一個(ge) 重要舉(ju) 措。他指出，注冊(ce) 製為(wei) 企業(ye) 提供了更為(wei) 高效的上市方式，以信息披露代替了實質審核，同時壓實了相關(guan) 主體(ti) 的責任。他認為(wei) ，相比於(yu) 審核製、核準製，注冊(ce) 製更多地提升了資本市場的效率，這既是資本市場發展到一定階段以後的必然要求，同時也是提升資本市場服務實體(ti) 經濟能力的必然要求。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對記者表示，製度的統一是提升整個(ge) 資本市場效率的關(guan) 鍵一環。全麵注冊(ce) 製改革實施後，多層次資本市場的板塊架構更加清晰，特色更加鮮明，消除了不同市場間的製度套利空間，整個(ge) 市場的效率都將得到提升。他認為(wei) ，全麵注冊(ce) 製改革的落地和主板注冊(ce) 製正式實施後，整個(ge) 市場包容性和市場化程度都得到了進一步的提升，我國資本市場站上了高質量發展的新起點。

　　財信證券分析師劉敏則指出，注冊(ce) 製以市場化為(wei) 主導，有助於(yu) 提高資源配置效率。全麵實施注冊(ce) 製是我國深化改革戰略的重要內(nei) 容，注冊(ce) 製強調以市場為(wei) 主導優(you) 化資源配置，深入推進資本市場改革。注冊(ce) 製優(you) 化了上市流程，發揮市場的調節與(yu) 定價(jia) 機製的作用，讓市場決(jue) 定上市公司的進出和定價(jia) 。從(cong) 宏觀角度來看，注冊(ce) 製改革旨在降低政府對資源的直接幹預，促進資源配置按照市場規則、市場價(jia) 格、市場競爭(zheng) 實現最大效益和最優(you) 效率。全麵注冊(ce) 製施行下，發行門檻更具有包容性，且注冊(ce) 審核流程讓企業(ye) 發行便利度提升，更大程度地拓寬大中小企業(ye) 的直接融資渠道，改善金融市場融資結構，將有利於(yu) 提高直接融資比重，增強股票市場對實體(ti) 經濟的支持服務能力。（記者吳黎華）