為(wei) 鞏固和增強經濟回升向好態勢，宏觀政策近期接續發力。中國人民銀行1月24日宣布：自2024年2月5日起，下調金融機構存款準備金率0.5個(ge) 百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）；自2024年1月25日起，分別下調支農(nong) 再貸款、支小再貸款和再貼現利率各0.25個(ge) 百分點。

　　當前，穩預期處於(yu) 關(guan) 鍵時刻，必須緊抓不放保持住經濟持續恢複勢頭。數據顯示，2023年12月，CPI和PPI降幅均有所收窄，出口增速連續兩(liang) 個(ge) 月回升，社會(hui) 融資規模、M_2、貸款增速保持在10%左右，均高於(yu) 名義(yi) 經濟增速。但也要看到，經濟回升仍處在爬坡過坎階段，近期股市預期也有所波動。此時央行打出政策組合拳十分必要，體(ti) 現出堅定不移穩經濟、穩市場、穩預期的力度和決(jue) 心。

　　作為(wei) 傳(chuan) 統的重量級貨幣政策工具，降準具有較強的“信號”意義(yi) ，有利於(yu) 增強市場信心，改善和擴大總需求，為(wei) 落實一攬子政策措施、保持經濟運行在合理區間創造條件。本次降準幅度由前兩(liang) 年的每次0.25個(ge) 百分點提高至0.5個(ge) 百分點，釋放中長期流動性約1萬(wan) 億(yi) 元，超出市場預期，可為(wei) 貨幣信貸增長提供有力支撐。同時，下調支農(nong) 支小再貸款、再貼現利率0.25個(ge) 百分點，引導金融機構擴大“三農(nong) ”、小微、民營貸款投放，降低融資成本，激發重點領域和薄弱環節的信貸需求，均有助於(yu) 穩投資、擴內(nei) 需，更好促進經濟金融良性循環。

　　此次降準還有助於(yu) 優(you) 化銀行體(ti) 係流動性結構，降低銀行資金成本。當前，推動社會(hui) 綜合融資成本穩中有降麵臨(lin) 商業(ye) 銀行淨息差收窄的約束，突破方式是降低銀行負債(zhai) 端資金成本。2022年以來，央行通過加強自律管理，逐步形成了存款利率的市場化調整機製，主要銀行先後4次主動下調存款掛牌利率，部分中小銀行也跟進調整。央行此次降準並疊加下調支農(nong) 支小再貸款、再貼現利率，可為(wei) 銀行釋放更多長期穩定的低成本資金，為(wei) 促進降低企業(ye) 融資和居民消費信貸成本、進一步讓利實體(ti) 經濟創造有利條件。

　　當前降準既有必要，也有空間。近年來，我國存款準備金率多次調降，但金融機構加權平均存款準備金率仍處於(yu) 國際較高水平，仍有一定操作空間。與(yu) 其他主要經濟體(ti) 的量化寬鬆相比，降準具有不改變基礎貨幣和央行資產(chan) 規模、通過影響央行負債(zhai) 結構就能投放流動性的優(you) 勢。此次降準後，我國法定存款準備金率約為(wei) 7%，還有較大空間，未來仍將是補充銀行體(ti) 係中長期流動性的有效工具。

　　站在年初時點，宏觀調控必須抓緊靠前發力，走在市場曲線的前麵。年初降準體(ti) 現了貨幣政策的前瞻性，傳(chuan) 遞的是政策力度和溫度，激發的是市場信心與(yu) 活力。相信未來隨著一係列穩增長、穩就業(ye) 、穩物價(jia) 政策落地見效，積極因素將進一步累積，經濟回升的可持續性也將進一步提升。（金觀平）