昨天（27日），浙江夜光明光電科技股份有限公司（簡稱“夜光明”，證券代碼“873527”）登陸北交所，成為(wei) 第119家上市公司。夜光明身上還有另一個(ge) 引人關(guan) 注的標簽——首家二次掛牌新三板並成功登陸北交所的企業(ye) 。

　　開市近一年，北交所龍頭撬動效應持續發揮，其對新三板的反哺作用正加速顯現。前些年摘牌的企業(ye) ，正以二次掛牌的方式快速“回流”，重新在新三板集結，並向北交所發起衝(chong) 擊。這種現象被一些市場人士形容為(wei) “好馬也吃回頭草”。

　　首家“回流”企業(ye) 成功上市

　　7年前，2015年10月23日，夜光明開始在新三板掛牌。此後為(wei) 衝(chong) 擊A股IPO，這家公司在2018年11月21日選擇摘牌。暫別兩(liang) 年後，2020年11月17日，夜光明又重回新三板掛牌，成為(wei) 首家二次掛牌的新三板企業(ye) 。今年6月，北交所開市半年後，夜光明申報北交所上市。如今這家公司又捷足先登，成為(wei) 首家二次掛牌並上市北交所的公司。

　　夜光明是專(zhuan) 業(ye) 從(cong) 事反光材料及其製品研發、生產(chan) 及銷售的高新技術企業(ye) 。產(chan) 品廣泛應用於(yu) 高可視性職業(ye) 防護服裝、運動服裝及裝備、戶外廣告、市政設施建設等多個(ge) 領域。近年來，企業(ye) 發展穩健。今年上半年實現營收1.79億(yi) 元，同比增長7.36%，淨利潤為(wei) 1398萬(wan) 元，同比增長近4成。

　　作為(wei) 一家深耕反光材料近二十年的企業(ye) ，夜光明先後獲得國家級高新技術企業(ye) 、浙江省專(zhuan) 精特新“小巨人”企業(ye) 等榮譽。如今登陸北交所，企業(ye) 如願成為(wei) “北交所反光材料第一股”。夜光明此次采用直接定價(jia) 方式，發行價(jia) 格為(wei) 10.99元/股。根據計劃，公司此次合計募資1.78億(yi) 元，用於(yu) 年產(chan) 2000萬(wan) 平方米高性能反光材料技改項目、生產(chan) 線自動化改造項目、研發中心建設項目。

　　68家“回頭客”多數瞄準北交所

　　一家中小企業(ye) 近年來在資本市場兜兜轉轉的經曆，背後體(ti) 現的是我國多層次資本市場持續深化改革的發展軌跡。

　　夜光明並非個(ge) 案。一周前的10月19日，旭輝電氣正式獲批掛牌新三板。這家國家級“專(zhuan) 精特新”小巨人企業(ye) 曾於(yu) 2016年首次在新三板掛牌公開轉讓，但又在2018年9月19日終止掛牌。碧盾環保從(cong) 新三板摘牌3年多後，近日也公告再次申報掛牌新三板，並明確未來幾年的上市申報計劃，擬於(yu) 2024年完成輔導驗收後向北交所或其他證券交易所提交上市申請材料。

　　“當時企業(ye) 選擇主動摘牌，主要是因為(wei) 當時新三板出現了暫時性的困境。”資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南認為(wei) ，市場流動性不足，融資功能下降，發展前景不明朗，導致有些企業(ye) 對新三板失去耐心，進而決(jue) 定主動摘牌，以降低相關(guan) 掛牌成本，回避相關(guan) 信息披露義(yi) 務，謀求其他資本市場出路。

　　如今這些企業(ye) 紛紛成為(wei) “回頭客”，決(jue) 定二次掛牌，原因也不難理解，主要是企業(ye) 基於(yu) 對新三板深化改革後融資、交易和定價(jia) 功能的重新認識，對新三板市場流動性改善的良好預期，對新三板深化改革前景的一致認同。“特別是北交所的成功運行，以及北交所申請企業(ye) 必須是新三板創新層公司的硬性規定，喚起更多已摘牌企業(ye) 重新掛牌新三板的意願和需求。”他表示。

　　換句話說，北交所設立並開市，讓一些尚未達到滬深上市標準的優(you) 質中小企業(ye) ，將目光重新轉向新三板。做出類似選擇的企業(ye) 還有不少。根據全國股轉公司、北交所的統計，自2021年9月2日至2022年9月2日，北交所設立一年來，新三板新申請掛牌公司共超過300家，其中摘牌後二次申報公司就達到68家。

　　由於(yu) 二次掛牌企業(ye) 都曾經有過掛牌的經曆，這就意味著這些企業(ye) 整體(ti) 都是比較優(you) 秀的公司，基本符合或接近北交所申請標準，其目的性較強，都是奔著北交所而來。

　　二次掛牌體(ti) 現新三板市場化

　　今天，華嶺股份也將上市交易，北交所上市公司數量將達到120家。這家企業(ye) 從(cong) 受理到過會(hui) 僅(jin) 用38天，上市速度之快引來市場各方讚歎。到11月15日，北交所即將迎來開市一周年，隨著市場平穩運行，規模穩步提升，發行審核提速，企業(ye) 上市的預期更加明確，市場對企業(ye) 的吸引力與(yu) 日俱增。二次掛牌企業(ye) 的湧現，正是由於(yu) 北交所品牌效應的釋放。

　　“好馬也可吃回頭草。”專(zhuan) 業(ye) 人士認為(wei) ，不管是主動終止掛牌企業(ye) 還是被強製終止掛牌企業(ye) ，新三板都應當以開放的心態歡迎企業(ye) 重新回歸申請二次掛牌，這也是新三板市場化的直接體(ti) 現。

　　“夜光明作為(wei) 首家二次掛牌並成功上市北交所的案例，是北交所對新三板龍頭撬動效應和反哺作用最好的體(ti) 現。”周運南認為(wei) ，市場示範效應將吸引其他摘牌企業(ye) 積極重新回歸新三板。不過，由於(yu) 優(you) 質已摘牌企業(ye) 數量並不是太多，所以大量二次掛牌的企業(ye) 並不會(hui) 持續出現，而且在北交所成立後，主動摘牌企業(ye) 的數量也在明顯減少。