11月30日，央行發布公告，為(wei) 維護月末流動性平穩，當日開展2000億(yi) 元一年期中期借貸便利（MLF）操作和1500億(yi) 元7天期逆回購操作。

　　自2019年LPR改革後，每個(ge) 月15日前後央行均操作MLF作為(wei) 當月LPR報價(jia) 指引；2020年以來，央行也僅(jin) 在每月15日前後操作MLF。此次月末開展MLF操作打破了今年以來的慣例，被市場認為(wei) “超預期”。

　　光大證券首席固定收益分析師張旭表示，前期一年期國債(zhai) 和同業(ye) 存單等中期市場利率受到信用違約以及市場供需等因素的影響而有所上升，11月30日，央行超預期地通過MLF向市場提供中期資金，有助於(yu) 平抑上述利率的波動。

　　“從(cong) 短期利率看，在‘永煤事件’之初，央行即及時向市場注入流動性，上周五銀行間R001利率已經降至0.89%，體(ti) 現出銀行體(ti) 係流動性的合理充裕。”張旭表示，而中期利率對於(yu) 信用債(zhai) 收益率的傳(chuan) 導更為(wei) 直接和有效，央行通過釋放MLF資金穩定市場中期利率，有助於(yu) 穩定信用主體(ti) 的融資。

　　9月份起，1年期AAA同業(ye) 存單發行利率抬升至1年期MLF操作利率2.95%之上，近期股份製銀行1年期同業(ye) 存單發行利率最高觸及3.38%。中信證券研究所副所長明明表示，在繼續壓降結構性存款、維持同業(ye) 存單和MLF利差處於(yu) 合理穩定區間、維持貸款利率相對穩定的背景下，央行此次新做MLF可以緩解銀行負債(zhai) 壓力，引導同業(ye) 存單利率向MLF利率回歸。

　　本次央行同時開展了7天期逆回購操作1500億(yi) 元。光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，此舉(ju) 主要是平滑跨月短期資金麵。央行長短結合操作，釋放繼續保持流動性合理充裕、根據資金麵情況進行靈活調整的信號。另外，近期擾動市場因素較多，央行靈活適度增加資金投放有助於(yu) 推動市場情緒加快恢複常態。

　　此外，央行還預告，將於(yu) 12月15日開展中期借貸便利（MLF）操作（含對12月7日和16日兩(liang) 次MLF到期的一次性續做），具體(ti) 操作金額將根據市場需求等情況確定。

　　考慮到12月7日有3000億(yi) 元MLF到期，同時也是銀行繳準日，明明表示，此次新做MLF或也有提前緩解12月7日資金麵趨緊的考慮，減少MLF到期與(yu) 銀行繳準日疊加對市場造成的衝(chong) 擊。

　　12月16日有3000億(yi) 元MLF到期。周茂華表示，預計央行將利用接下來兩(liang) 周的時間窗口觀察資金麵與(yu) 市場情緒情況，靈活選用政策工具進行調節。

　　央行上周發布的《2020年第三季度中國貨幣政策執行報告》在闡述下一階段主要政策思路時表示，穩健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，完善貨幣供應調控機製，根據宏觀形勢和市場需要，科學把握貨幣政策操作的力度、節奏和重點，既保持流動性合理充裕，不讓市場缺錢，又堅決(jue) 不搞“大水漫灌”，不讓市場的錢溢出來。

　　張旭認為(wei) ，央行在11月30日進行MLF操作後，還會(hui) 於(yu) 12月15日進行MLF操作，這樣既避免市場缺錢，又避免市場的錢溢出來。一方麵，12月初有大量MLF和逆回購到期，11月30日的操作可有效對衝(chong) 其形成的資金缺口，避免這段時間市場缺錢；另一方麵，11月30日的MLF投放對12月15日的操作量形成分流，避免了MLF資金與(yu) 12月中下旬的大量財政資金投放形成“撞車”，避免流動性過剩。