財經聚焦丨金融政策持續用力 貸款利率保持低位——透視7月金融數據

　　中國人民銀行13日發布了7月金融統計數據。在金融總量增長整體(ti) “減速提質”的背景下，當月金融數據有何亮點？信貸資金主要流向了哪些領域？利率調整還有多大空間？

　　當月貸款增長穩定 債(zhai) 券融資增長明顯

　　中國人民銀行當日發布的金融統計數據顯示，7月末，我國人民幣貸款餘(yu) 額251.11萬(wan) 億(yi) 元，同比增長8.7%；社會(hui) 融資規模存量為(wei) 395.72萬(wan) 億(yi) 元，同比增長8.2%；廣義(yi) 貨幣（M2）餘(yu) 額303.31萬(wan) 億(yi) 元，同比增長6.3%。

　　數據顯示，7月新增貸款約2600億(yi) 元，同比有所回落。對此，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為(wei) ，7月曆來是貸款投放的“小月”，加之6月銀行季末信貸衝(chong) 量明顯，7月的貸款增長基本穩定。

　　記者發現，7月票據融資增長較多。招聯首席研究員董希淼介紹，表內(nei) 票據是貸款的組成部分，是實體(ti) 經濟尤其是中小企業(ye) 的重要融資渠道，具有期限短、便利性高、流動性好等特性。隨著票據利率下行，中小企業(ye) 票據融資的成本相應降低，激發了票據融資需求。

　　值得關(guan) 注的是，7月末社融規模增速回升，金融對實體(ti) 經濟的支持力度保持穩固。其中，債(zhai) 券融資相關(guan) 數據表現突出。

　　數據顯示，7月末，我國社會(hui) 融資規模存量同比增長8.2%，增速比上月末高0.1個(ge) 百分點。7月份，企業(ye) 債(zhai) 券淨融資約1600億(yi) 元，同比多約310億(yi) 元；政府債(zhai) 券淨融資約7000億(yi) 元，同比多約2900億(yi) 元。

　　董希淼認為(wei) ，在防範化解地方債(zhai) 務風險、城投債(zhai) 務融資規模整體(ti) 收縮的背景下，債(zhai) 券融資數據在一定程度上說明部分企業(ye) 通過發債(zhai) 替代了貸款。近期專(zhuan) 項債(zhai) 加快發行，超長期特別國債(zhai) 發行和使用也在加速落地，政府債(zhai) 券淨融資明顯增加，有力支撐社會(hui) 融資規模平穩增長。

　　業(ye) 內(nei) 人士表示，今年以來，在有效信貸需求偏弱的大背景下，社會(hui) 融資規模指標增速保持平穩，展現出了一定的韌性，也反映了直接融資與(yu) 銀行信貸之間存在替代效應。

　　圖為(wei) 一名銀行工作人員在清點鈔票。新華社記者李鑫 攝

　　信貸結構繼續優(you) 化 盤活存量資源力度加大

　　數據顯示，前7個(ge) 月，我國企（事）業(ye) 單位貸款增加11.13萬(wan) 億(yi) 元，企業(ye) 仍是新增貸款的大頭。其中中長期貸款增加8.21萬(wan) 億(yi) 元，占比超七成。

　　具體(ti) 來看新增貸款投向了哪些領域？一組數據或能給出答案。

　　7月末，製造業(ye) 中長期貸款餘(yu) 額同比增長16.9%，其中，高技術製造業(ye) 中長期貸款餘(yu) 額同比增長15.5%；專(zhuan) 精特新企業(ye) 貸款餘(yu) 額同比增長15%，普惠小微貸款餘(yu) 額同比增長17%，均高於(yu) 同期全部貸款增速。

　　溫彬表示，今年以來，金融機構圍繞五篇大文章持續發力，支持重大戰略、重點領域和薄弱環節的力度保持穩固。這背後不僅(jin) 得益於(yu) 金融管理部門加大引導力度，激勵金融機構優(you) 化信貸結構，還離不開金融機構積極盤活存量貸款，提高資金使用效率。

　　“金融機構加大盤活存量資源力度和治理資金空轉往往不會(hui) 體(ti) 現為(wei) 貸款餘(yu) 額的增長，但金融支持質效是明顯提升的。”溫彬說，今年以來，金融機構將低效貸款回收後投放到新動能領域，存量貸款的結構明顯優(you) 化，對經濟的支持是實打實的。

　　不容忽視的是，當下有效融資需求仍顯不足，需要指導金融機構挖掘信貸需求，進一步支持科技創新、先進製造、綠色發展等新動能領域的貸款需求。

　　董希淼認為(wei) ，前期一係列政策效果還在逐步顯現，將帶動有效需求複蘇回升。未來經濟政策著力點將更多轉向惠民生、促消費，有利於(yu) 創造新的有效融資需求。

　　貸款利率保持低位 展現政策定力

　　今年以來，我國利率水平保持穩中有降態勢，貸款利率仍保持在曆史低位。

　　記者從(cong) 中國人民銀行了解到，7月份，新發放企業(ye) 貸款加權平均利率為(wei) 3.65%，與(yu) 上月持平，比上年同期低22個(ge) 基點；新發放個(ge) 人住房貸款利率為(wei) 3.4%，比上月低9個(ge) 基點，比上年同期低68個(ge) 基點，均處於(yu) 曆史低位。

　　這背後是我國市場化的利率調控機製進一步完善。7月22日，中國人民銀行宣布將公開市場7天期逆回購操作調整為(wei) 固定利率、數量招標，明確了7天期逆回購操作利率的政策利率地位，逐步理順由短及長的利率傳(chuan) 導關(guan) 係。

　　上海金融與(yu) 發展實驗室主任曾剛表示，當前外部環境變化帶來的不利影響增多，美聯儲(chu) 降息時點尚不確定，中美利差仍然較大，跨境資本流動和匯率波動壓力持續存在。與(yu) 此同時，我國商業(ye) 銀行麵臨(lin) 的淨息差收窄壓力依然較大。頂住內(nei) 外部壓力繼續降息，充分展現了貨幣政策以我為(wei) 主的戰略定力。

　　7月25日主要商業(ye) 銀行再次自主下調存款利率，自2022年9月以來已累計下調5次。業(ye) 內(nei) 人士測算，調整後活期存款利率將下降約0.05個(ge) 百分點，各期限定期存款利率將下降0.1個(ge) 至0.2個(ge) 百分點。

　　曾剛認為(wei) ，近期中國人民銀行推出一係列改革舉(ju) 措，有利於(yu) 完善市場化的利率形成和調控機製，利率傳(chuan) 導將更為(wei) 順暢，有助於(yu) 提高貸款市場報價(jia) 利率（LPR）報價(jia) 質量，金融支持實體(ti) 經濟的質效將進一步提升。