8月22日，新一期貸款市場報價(jia) 利率（LPR）出爐。當日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(ye) 拆借中心公布：1年期LPR為(wei) 3.65%，5年期以上LPR為(wei) 4.3%，分別較上一期下調5個(ge) 和15個(ge) 基點。LPR已經成為(wei) 銀行貸款利率的定價(jia) 基準，相關(guan) 調整具有較強的方向性和指導性，此次報價(jia) 會(hui) 帶來哪些影響？

　　今年以來“三連調”

　　本次LPR已是今年年內(nei) 第三次調整。1月20日，1年期LPR和5年期以上LPR分別下調10個(ge) 基點、5個(ge) 基點。5月20日，1年期LPR與(yu) 此前報價(jia) 持平，為(wei) 3.70%；5年期以上LPR下調15個(ge) 基點，至4.45%。本次1年期LPR和5年期以上LPR再次雙雙下調。

　　LPR，即貸款市場報價(jia) 利率，是指金融機構對其最優(you) 質客戶執行的貸款利率。2019年8月，央行改革完善LPR形成機製，新的LPR報價(jia) 方式改為(wei) 按照公開市場操作利率加點形成。作為(wei) 深化利率市場化改革的重要一步，LPR已逐漸替代貸款基準利率成為(wei) 貸款利率定價(jia) 的“錨”，每月定期發布。

　　實際上，就在幾天前的8月15日，中國人民銀行開展4000億(yi) 元中期借貸便利（MLF）操作，MLF中標利率為(wei) 2.75%，下降10個(ge) 基點。8月MLF利率下調，意味著當月LPR的定價(jia) 基礎發生變化。“8月LPR下調是題中應有之義(yi) ，也在市場預期之中。”國家金融與(yu) 發展實驗室副主任曾剛在接受本報記者采訪時說。

　　如何看待本次調整？曾剛說，當前經濟延續恢複發展態勢，但部分指標仍有波動，需求收縮、供給衝(chong) 擊和預期轉弱“三重壓力”疊加，經濟運行麵臨(lin) 較大挑戰。在這種背景下，央行通過中期借貸便利利率的下調帶動LPR的下行，主要目的還是為(wei) 了降低實體(ti) 經濟的融資成本，為(wei) 重點行業(ye) 領域的需求恢複提供更好的環境，以貨幣政策的適度調整助力經濟穩增長。

　　為(wei) 實體(ti) 經濟降成本

　　本次兩(liang) 個(ge) 期限LPR下降幅度不同，為(wei) 非對稱調整，1年期、5年期以上LPR分別下調5個(ge) 、15個(ge) 基點。今年累計，1年期、5年期以上LPR已分別下調15個(ge) 、35個(ge) 基點。為(wei) 什麽(me) 會(hui) 呈現這樣的結構性特征？

　　曾剛解釋，從(cong) 縱向看，經過過去多輪調整，1年期LPR累計降幅更大，5年期以上LPR相對1年期LPR偏高。從(cong) 當前發展環境看，房地產(chan) 市場企穩、製造業(ye) 和基建投資都需加大力度，這些方麵與(yu) 中長期貸款有著較強關(guan) 聯。此時以更大幅度下調5年期以上LPR，有利於(yu) 充分挖掘內(nei) 需潛力，促進行業(ye) 平穩發展，為(wei) 穩經濟提供支撐。

　　根據相關(guan) 政策，5年期以上LPR不僅(jin) 關(guan) 乎企業(ye) 中長期貸款，還與(yu) 個(ge) 人住房貸款利率掛鉤。本次LPR調整對新發放和存量個(ge) 人住房貸款均會(hui) 產(chan) 生影響。

　　從(cong) 增量看，LPR下調帶動房貸利率調降，有助於(yu) 降低購房成本，促進樓市回暖。從(cong) 存量看，LPR調降也有助於(yu) 降低存量房貸利率，減少居民利息支出成本。“這實質上相當於(yu) 增加了部分居民的可支配收入，是金融對實體(ti) 的讓利，將為(wei) 改善民生、促進消費發揮積極作用。”曾剛說。

　　總體(ti) 來說，兩(liang) 個(ge) 期限LPR的下調，都將帶來利好。1年期LPR下調也將帶動其他期限的貸款利率下行。招聯金融首席研究員董希淼認為(wei) ，本輪LPR調降既進一步降低了企業(ye) 和居民融資成本，有助於(yu) 激發融資需求，也有助於(yu) 提振信心、穩定預期。

　　繼續深化LPR改革

　　下一步LPR改革及貨幣政策走向如何？

　　中國人民銀行在7月發布的《中國區域金融運行報告（2022）》中指出，下一步要繼續深化LPR改革，完善LPR報價(jia) 機製，不斷提高LPR報價(jia) 質量，使中央銀行政策利率通過市場利率向貸款利率和存款利率的傳(chuan) 導更加順暢。

　　近期，適逢LPR改革迎來三周年。業(ye) 內(nei) 普遍認為(wei) ，LPR改革形成了良好的政策利率傳(chuan) 導機製，降低了實體(ti) 經濟融資成本，有效發揮了政策支持實體(ti) 經濟的功能。中國人民銀行日前發布的《2022年第二季度中國貨幣政策執行報告》顯示，6月份企業(ye) 貸款加權平均利率為(wei) 4.16%，處於(yu) 有統計以來低位。

　　引導LPR適度下行、支持中長期基礎設施貸款投放、出台專(zhuan) 項再貸款工具……今年以來，貨幣政策持續發力顯效。“當前中國的貨幣政策還是‘以我為(wei) 主’，根據經濟的實際運行情況采取相應的政策。”曾剛說，貨幣政策一方麵要為(wei) 實體(ti) 經濟創造良好的環境，服務經濟大局，另一方麵要在根據市場需要進行調整的同時，保持定力，保持政策的可持續性。

　　曾剛認為(wei) ，未來貨幣政策有望在總量上保持穩健，而在結構性貨幣政策工具上更多發力。總量穩健，持續推動實體(ti) 經濟融資成本下降，提升融資便利性。結構層麵，用好精準直達的貨幣政策工具，進一步為(wei) 國民經濟薄弱環節和重點領域提供支持，穩定經濟大盤。（記者 李 婕）