記者 蘇向杲

　　見習(xi) 記者 楊 潔

　　近期，上市公司購買(mai) 銀行理財產(chan) 品引發市場持續關(guan) 注。

　　《證券日報》記者據Wind數據統計，今年1月1日至7月6日，上市公司購買(mai) 理財產(chan) 品(普通存款、結構性存款、銀行理財、券商理財、信托、私募基金等)合計金額為(wei) 5429.4億(yi) 元，較去年同期下降25.8%。此外，在“去剛兌(dui) ”背景下，結構性存款仍最受追捧。

　　上市公司偏愛結構性存款

　　今年以來，上市公司購買(mai) 理財產(chan) 品的熱度有所“降溫”。Wind數據顯示，截至7月6日記者發稿，年內(nei) 共有913家上市公司購買(mai) 理財產(chan) 品，合計購買(mai) 規模約5429.4億(yi) 元，較去年同期下降1887.4億(yi) 元，同比下滑25.8%。

　　中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前上市公司購買(mai) 理財產(chan) 品金額較去年同期有所下降可能是因為(wei) 地緣衝(chong) 突、美聯儲(chu) 加息縮表導致的全球經濟震蕩，疊加國內(nei) 疫情頻繁擾動，企業(ye) 經營環境不佳，現金儲(chu) 備額較去年有所下行，購買(mai) 理財產(chan) 品金額也就有所下行。

　　易觀分析金融行業(ye) 高級分析師蘇筱芮則認為(wei) 主要有兩(liang) 方麵原因：一是上半年金融市場外部不確定性因素較強，一些理財產(chan) 品的表現不及預期，影響到上市公司購買(mai) 理財的預期判斷；二是一些上市公司的資金另有他用，或是更希望保持目前的資金流動性。

　　從(cong) 上市公司購買(mai) 理財產(chan) 品的偏好來看，結構性存款占比依然最高，年內(nei) 認購規模為(wei) 3585億(yi) 元，占比達66%，較去年同期微降3個(ge) 百分點；銀行理財產(chan) 品占為(wei) 11.6%，位列第二，占比較去年同期降6.4個(ge) 百分點；普通存款與(yu) 定期存款的合計占比為(wei) 9%，較去年同期上升3.5個(ge) 百分點；券商理財、信托、基金產(chan) 品的合計占比為(wei) 7.5%，較去年同期降1.6個(ge) 百分點。

　　在蘇筱芮看來，上市公司偏愛結構性存款，是因為(wei) 期望將自有資金實現一定程度的保值、增值，在“去剛兌(dui) ”背景下，結構性存款是一種可以在風險與(yu) 收益之間實現相對平衡的產(chan) 品，市場上也難以尋求到與(yu) 其實力相當的替代品，如果替代品難以尋求的大環境持續不變，那麽(me) 收益率及產(chan) 品規模的下降對未來上市公司購買(mai) 結構性存款產(chan) 生的影響不大。

　　“結構性存款占比過半是因其收益率可能與(yu) 2年至3年的定期存款持平，但期限一般都在一年以下，部分隻有三個(ge) 月期限，對企業(ye) 吸引力較大。”明明表示。

　　從(cong) 上市公司方麵來看，江蘇國泰、中國電信、中信證券、濰柴動力、迪阿股份、航發動力、青島啤酒等公司認購金額較高，且認購的產(chan) 品多以結構性產(chan) 品為(wei) 主。

　　值得關(guan) 注的是，出於(yu) 流動性、安全性等考慮，年內(nei) 上市公司購買(mai) 券商理財、信托產(chan) 品、基金的規模分別為(wei) 314.7億(yi) 元、88.6億(yi) 元、5.7億(yi) 元，整體(ti) 來看，券商理財也頗受上市公司青睞。

　　過量持有現金並不劃算

　　近段時間，個(ge) 別上市公司使用閑置增發募集的資金購買(mai) 銀行理財產(chan) 品引發關(guan) 注。

　　在滬深交易所投資者互動平台，記者以“買(mai) 理財”為(wei) 關(guan) 鍵詞進行搜索顯示，年內(nei) 共299條相關(guan) 問答。例如，有投資者較為(wei) 關(guan) 心此舉(ju) 是否會(hui) 影響公司募投項目實施進度與(yu) 經營，對此，有上市公司回應：公司使用閑置募集資金進行理財產(chan) 品投資是在確保公司日常經營和資金安全的前提下進行的，不會(hui) 影響公司主營業(ye) 務的正常開展、產(chan) 品研發和募投項目的使用。公司通過銀行和證券公司進行適度安全性高、流動性好的短期理財，可以提高資金使用效率，獲得一定的投資效益。

　　在明明看來，公司募投項目實施需要有節奏的穩步進行，募集資金不可能馬上全部投入項目，過量持有現金在經濟上並不劃算，在不影響公司經營的情況下，購買(mai) 一些短期理財增厚收益有利於(yu) 公司發展與(yu) 提高資金使用效率，但一定要和投資者保持密切溝通，以免影響投資者信心。

　　南開大學金融發展研究院院長田利輝亦持類似觀點，他認為(wei) ，公司募投項目存在階段性，因此，上市公司對尚未使用的庫存現金進行理財等現金管理正當合理。而公司資金使用效率問題歸根結底是治理水平和管理能力問題，投資者需重視上市公司的競爭(zheng) 力。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，通常上市公司購買(mai) 理財有兩(liang) 種情況，一是一些公司投資項目暫未鋪開，有短期閑置資金；二是一些公司“不差錢”，但找不到好的投資項目或對投資收益前景較為(wei) 悲觀，轉而購買(mai) 理財。但總的來說，買(mai) 理財流程要合規，要把閑置資金用在“刀刃”上。(證券日報)