記者 殷高峰

　　為(wei) 了進一步推動省級上市後備企業(ye) 的上市工作，陝西省地方金融監管局日前發布《陝西省上市後備企業(ye) 股權投資基金“領投”“跟投”“接轉”工作指引》(以下簡稱《指引》)，並公開征集陝西省上市後備企業(ye) 股權投資基金合作機構。

　　根據《指引》，為(wei) 吸引省外頭部私募股權和創投機構來陝投資、在陝落戶，加強對省級上市後備企業(ye) 引入股權投資的政策性支持，陝西省計劃推動設立係列上市後備企業(ye) 股權投資基金(以下簡稱“後備基金”)。據悉，首支基金擬於(yu) 近期落地運營。

　　“《指引》的目標明確精準，功能定位清晰，為(wei) 陝西省級上市後備企業(ye) 的股權融資帶來重大利好。”建信基金北京分公司副總經理王勰在接受《證券日報》記者采訪時表示。

　　陝西為(wei) 股權投資“指路”

　　根據《指引》，後備基金對上市後備企業(ye) 和合作機構以“領投”“跟投”“接轉”方式開展股權投資。

　　上市後備企業(ye) 由陝西省地方金融監督管理局按照《陝西省上市後備企業(ye) 管理服務辦法》有關(guan) 規定遴選和發布。合作機構由陝西資本市場服務中心按照《指引》的有關(guan) 規定，與(yu) 後備基金管理人共同遴選發布。

　　“領投”指後備基金管理人主導進行盡職調查、確定合理估值、開展商務談判、完成投資決(jue) 策，會(hui) 同合作機構共同投資。

　　“跟投”指後備基金管理人在合作機構主導投資的前提下，可通過共享其盡職調查報告、確認其估值價(jia) 格、同意其商務談判內(nei) 容、一致其投資協議核心條款，經決(jue) 策與(yu) 其同步完成投資。

　　“接轉”指合作機構因其管理基金到期等自身原因需要轉讓所投資後備企業(ye) 股權的，後備基金管理人可通過管理的後備基金受讓承接。

　　在王勰看來，《指引》是對陝西股權投資生態圈的完善和規範，通過引入特定合作夥(huo) 伴，不僅(jin) 帶來資金，更帶來先進的管理理念；不僅(jin) 有“領投”和“跟投”，更有“轉接”這一靈活的投資機構退出安排，為(wei) 整個(ge) 股權投資生態圈帶來活力。

　　業(ye) 內(nei) 建議進一步加大力度

　　“私募股權基金作為(wei) 新型的金融產(chan) 品供給，有利於(yu) 促進創新資本形成，在支持科技創新、發展直接融資等方麵，正發揮日益重要的基礎性、戰略性作用。”萬(wan) 聯證券投資顧問屈放對《證券日報》記者表示，“陝西股權投資基金圍繞地方優(you) 勢產(chan) 業(ye) ，近年來取得了非常不錯的成績，在去年股權融資的109億(yi) 元中，半導體(ti) 行業(ye) 占據了49億(yi) 元，占總規模的45%。同時，股權基金通過投資企業(ye) IPO的數量也在增加。但陝西股權投資基金的總體(ti) 規模仍較小，不足全國總量的1%。而且，單項目融資量較小，10億(yi) 元以上的融資單項目較少。”

　　在屈放看來，《指引》的推出，不但能夠進一步推動陝西優(you) 質企業(ye) 上市，也能夠推動陝西股權投資基金發展。陝西是科技資源大省，科技型企業(ye) 數量眾(zhong) 多，可為(wei) 私募股權基金帶來大量投資機會(hui) 。

　　在戊戌資產(chan) 合夥(huo) 人丁炳中博士看來，陝西支持股權投資的步子還可以邁得更大。《指引》設置了30億(yi) 元基金管理規模門檻，一個(ge) 地方要具有更好的投資活力，不但要重點引進頭部投資機構，還要把更多優(you) 秀的中小投資機構也吸引進來。

　　“目前這方麵做得好的地方，創新開放的力度也更大。”丁炳中進一步表示，以深圳為(wei) 例，登記注冊(ce) 的PE/VC管理人有2316家，數量僅(jin) 次於(yu) 北京，排名全國第2位；所管理基金的數量近7000支，資金規模達1.52萬(wan) 億(yi) 元，均位列全國第3位。“雖然已擁有這麽(me) 好的成績，深圳仍繼續出台一係列支持政策，如2022年4月份發布的創投業(ye) 新政亮點很多，包括加大對創投行業(ye) 扶持力度、提高落戶獎勵等，並將激勵政策對創投產(chan) 業(ye) 的‘募、投、管、退’環節進行全流程覆蓋。”

　　王勰也提出兩(liang) 點建議：一是充分發揮有銀行金融機構背景的創投企業(ye) 的集團作戰能力，促使其與(yu) 集團母公司協同聯動，為(wei) 目標企業(ye) 帶來股、債(zhai) 、貸等全麵的金融服務；二是在轉接機製安排的基礎上，適時借鑒上海等先進地區的經驗，建立陝西區域係統的私募股權基金交易市場，通過“後備基金做市引導+市場主體(ti) 主動參與(yu) +專(zhuan) 業(ye) 谘詢服務機構介入”的模式，打造順暢的機構退出渠道。（證券日報）