個(ge) 人養(yang) 老第三支柱配套規則密集發布

　　個(ge) 人養(yang) 老金投資公募基金業(ye) 務正式開啟

　　□　本報記者 周芬棉

　　在基本養(yang) 老保險、企業(ye) 或職業(ye) 年金，構成我國養(yang) 老保險的第一支柱和第二支柱之後，個(ge) 人養(yang) 老金自願投資金融產(chan) 品形成的第三支柱養(yang) 老保險製度，如今已從(cong) 製度建構逐步邁向落地實施。

　　今年4月8日，國務院辦公廳印發《關(guan) 於(yu) 推動個(ge) 人養(yang) 老金發展的意見》(以下簡稱《意見》)，明確個(ge) 人養(yang) 老金可以自主選擇購買(mai) 符合規定的金融產(chan) 品，形成個(ge) 人養(yang) 老金發展的頂層設計。

　　根據《意見》，證監會(hui) 於(yu) 6月24日向社會(hui) 公布《個(ge) 人養(yang) 老金投資公開募集證券投資基金業(ye) 務管理暫行規定(征求意見稿)》(以下簡稱《暫行規定》)，經過反複研究充分調研，證監會(hui) 於(yu) 11月4日發布《暫行規定》，並明確自公布之日起施行。

　　堅持穩健安全原則

　　個(ge) 人養(yang) 老金投資公募基金，應先搞清哪些人可參加此項投資。

　　11月4日，人力資源和社會(hui) 保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監會(hui) 、證監會(hui) 聯合發布《個(ge) 人養(yang) 老金實施辦法》(以下簡稱《實施辦法》)。中銀律師事務所高級合夥(huo) 人劉曉宇介紹說，《實施辦法》規定，個(ge) 人養(yang) 老金的參加人應當是在中國境內(nei) 參加城鎮職工基本養(yang) 老保險或者城鄉(xiang) 居民基本養(yang) 老保險的勞動者。

　　西北政法大學經濟法學教授強力分析稱，參加個(ge) 人養(yang) 老金投資的人，是我國擁有基本養(yang) 老保險的勞動者，也就是享受養(yang) 老保險第一、二支柱保障的人，截至2021年底，參加人數已超過10.3億(yi) 人。而且，參加個(ge) 人養(yang) 老金投資，采取自願的原則。對於(yu) 參加個(ge) 人養(yang) 老金投資的人享受購買(mai) 環節和贖回環節各種稅收優(you) 惠，投資的產(chan) 品封閉運行。

　　《暫行規定》共7章35條。包括總則、基本要求、產(chan) 品管理、銷售管理、基金行業(ye) 平台、監督管理和附則。

　　《暫行規定》要求，基金管理人、基金托管人、基金銷售機構等開展個(ge) 人養(yang) 老金投資基金業(ye) 務的，應當堅持投資人利益優(you) 先原則，落實資產(chan) 安全性、運作穩健性、投資長期性、服務便利性等基本要求。

　　具體(ti) 而言，要求基金管理人、基金銷售機構應當建立長周期考核機製，對個(ge) 人養(yang) 老金投資基金業(ye) 務產(chan) 品業(ye) 績、人員績效的考核周期不得短於(yu) 5年。

　　基金評價(jia) 機構應當堅持長期評價(jia) 原則，業(ye) 績評價(jia) 期限不得短於(yu) 5年，不得使用單一指標進行排名或者評價(jia) ，不得進行短期收益和規模排名。

　　《暫行規定》對參與(yu) 機構主體(ti) 提出高標準嚴(yan) 要求。要求基金管理人、基金托管人、基金銷售機構等須配備專(zhuan) 業(ye) 團隊、針對性健全內(nei) 部控製及風險管理機製，確保資金閉環運行、資產(chan) 安全獨立，落實長期考核、長期評價(jia) 要求。壓實各機構在各業(ye) 務環節的職責。

　　養(yang) 老目標基金先行

　　依據《暫行辦法》規定，個(ge) 人養(yang) 老金投資的基金產(chan) 品類型包括：最近4個(ge) 季度末規模不低於(yu) 5000萬(wan) 元或者上一季度末規模不低於(yu) 2億(yi) 元的養(yang) 老目標基金；投資風格穩定、投資策略清晰、運作合規穩健且適合個(ge) 人養(yang) 老金長期投資的股票基金、混合基金、債(zhai) 券基金、基金中基金和證監會(hui) 規定的其他基金。

　　證監會(hui) 有關(guan) 負責人稱，證監會(hui) 穩慎確定參與(yu) 機構及產(chan) 品。基金產(chan) 品方麵，在個(ge) 人養(yang) 老金製度試行階段，優(you) 先納入符合條件的養(yang) 老目標基金。後續及時總結經驗，適時逐步納入適合個(ge) 人養(yang) 老金長期投資需求的其他基金。

　　劉曉宇說，養(yang) 老目標基金概念源起2018年2月證監會(hui) 發布的《養(yang) 老目標證券投資基金指引(試行)》(以下簡稱《指引》)。《指引》明確指出，養(yang) 老目標基金是指以追求養(yang) 老資產(chan) 的長期穩健增值為(wei) 目的，鼓勵投資人長期持有，采用成熟的資產(chan) 配置策略，合理控製投資組合波動風險的公開募集證券投資基金。

　　北京觀韜中茂律師事務所管理合夥(huo) 人蘇波介紹說，《指引》鼓勵具備一定條件的公募基金公司申請募集養(yang) 老目標基金，條件包括：公司成立滿2年；公司治理健全、穩定；公司具有較強的資產(chan) 管理能力，旗下基金風格清晰、業(ye) 績穩定，最近三年平均公募基金管理規模在200億(yi) 元以上或者管理的基金中基金業(ye) 績波動性較低、規模較大；公司具有較強投資、研究能力，以及運作合規穩健等。

　　《暫行規定》發布後，養(yang) 老目標基金的準入門檻由征求意見稿階段的“最近4個(ge) 季度末規模不低於(yu) 5000萬(wan) 元”，調整為(wei) “最近4個(ge) 季度末規模不低於(yu) 5000萬(wan) 元或者上一季度末規模不低於(yu) 2億(yi) 元”的養(yang) 老目標基金。

　　據劉曉宇介紹，截至2022年三季度末，滿足“最近四個(ge) 季度末規模不低於(yu) 5000萬(wan) 元”的養(yang) 老目標基金產(chan) 品共有116隻，滿足“上一季度末規模不低於(yu) 2億(yi) 元”的則有97隻，去掉重複產(chan) 品後，共計有142隻養(yang) 老目標基金符合規模門檻，合計規模為(wei) 927億(yi) 元。

　　上述規模“達標”養(yang) 老目標基金，共分布在46家基金公司中，有9家公司有5隻及以上數量的產(chan) 品。其中，數量最多的是華夏基金，有9隻；匯添富基金和南方基金則分別有8隻，嘉實基金和易方達基金分別有7隻。在證監會(hui) 發布《暫行規定》的同一天，即11月4日，還有15隻養(yang) 老目標FOF(基金中的基金)集中獲批。

　　《暫行規定》同時明確，加強投資者權益保護，落實投資者適當性管理；實行行業(ye) 平台管理，加強與(yu) 相關(guan) 部委的監管協調。

　　持續監管理財產(chan) 品

　　根據《意見》規定，個(ge) 人養(yang) 老金還可購買(mai) 符合規定的儲(chu) 蓄存款、理財產(chan) 品、商業(ye) 養(yang) 老保險等。11月4日，銀保監會(hui) 還發布了《商業(ye) 銀行和理財公司個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)，向社會(hui) 公開征求意見。

　　《征求意見稿》也是落實黨(dang) 中央、國務院關(guan) 於(yu) 規範發展第三支柱養(yang) 老保險決(jue) 策部署所采取的重要舉(ju) 措。

　　銀保監會(hui) 有關(guan) 負責人表示，下一步銀保監會(hui) 將根據規定，綜合考慮商業(ye) 銀行、理財公司主要審慎監管指標等因素，確定首批開辦個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務的機構名單，切實滿足人民群眾(zhong) 多樣化養(yang) 老需求，助力第三支柱養(yang) 老保險體(ti) 係健康發展。

　　《征求意見稿》共6章62條，主要內(nei) 容包括：總則、商業(ye) 銀行個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務、理財公司個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務、信息報送、監督管理及附則。

　　《征求意見稿》明確，對商業(ye) 銀行、理財公司、理財產(chan) 品實施名單製管理和持續監管。

　　值得注意的是，《實施辦法》對個(ge) 人養(yang) 老金參加流程、資金賬戶管理、機構與(yu) 產(chan) 品管理、信息披露、監督管理等方麵作出具體(ti) 規定。明確參加人參加個(ge) 人養(yang) 老金，應當通過國家社會(hui) 保險公共服務平台、全國人力資源和社會(hui) 保障政務服務平台等全國統一線上服務入口，在信息平台上開立個(ge) 人養(yang) 老金賬戶，之後在符合條件的商業(ye) 銀行開立唯一的個(ge) 人養(yang) 老金資金賬戶。

　　這些規定都意味著，從(cong) 《意見》出台後，證監會(hui) 可率先開啟個(ge) 人養(yang) 老金投資公募基金的發展之旅。