諸多利好因素提振之下，A股持續反彈。多位受訪私募人士表示，近期，壓製股市情緒和經濟預期的內(nei) 外因素都出現了較為(wei) 積極的變化，市場前景漸趨樂(le) 觀。具體(ti) 投資方向上，會(hui) 重點關(guan) 注消費、軍(jun) 工等穩增長、困境反轉方向的投資機會(hui) 。

　　積極信號正在增加

　　市場情緒有望持續恢複

　　近期，A股出現一定的反彈。星石投資認為(wei) ，疫情防控措施的優(you) 化落地和房地產(chan) 供給端的支持政策，極大緩解了市場對國內(nei) 經濟持續低迷的擔憂；美聯儲(chu) 緊縮預期最緊張的時候已經過去。經濟預期好轉將帶動股市情緒提升，各大板塊都有估值抬升的機會(hui) 。

　　聯海資產(chan) 合夥(huo) 人、投資總監周清分析，反彈由多重因素共振產(chan) 生：首先，宏觀形勢趨穩，美聯儲(chu) 激進加息預期有所下降，國際緊張局勢趨於(yu) 緩和；國內(nei) 方麵，穩增長政策預期逐漸轉暖。“本次反彈預計短期會(hui) 持續，但向上趨勢的持久性還需要各方麵環境持續驗證。”

　　翼虎投資董事長、投資總監餘(yu) 定恒將當前市場解讀為(wei) “隧道底”——眼前黑暗，沒有退路恰如置身隧道之中，然而隧道有一個(ge) 最重要的特征就是“盡頭有光”，隨著地產(chan) 等積極政策的釋放，相信政策的拐點就在不遠處。

　　睿億(yi) 投資研究總監熊林對待市場的態度也較為(wei) 樂(le) 觀。熊林表示，從(cong) 國內(nei) 宏觀政策變化來看，國家在地產(chan) 和防疫政策兩(liang) 個(ge) 方麵出台了一係列政策，此前製約經濟發展的兩(liang) 大核心因素得以緩解，明年宏觀經濟恢複的概率將逐步提升；二是美國10月份CPI回落幅度超預期，就業(ye) 數據開始下行，美聯儲(chu) 加息幅度將逐步放緩，降低了全球權益資產(chan) 的估值壓力；三是國內(nei) A股和港股市場自2021年初以來持續調整，持續大幅調整後市場估值達到曆史最低水平附近，安全邊際相當充足。

　　“不少私募認為(wei) 市場積極的信號正在增加。當前市場處在底部區間，收益風險比較高，有私募管理人認為(wei) 右側(ce) 信號已經展現。”格上富信產(chan) 品總監崔波也告訴記者。

　　好買(mai) 基金研究中心研究員樊雨透露，目前很多私募認為(wei) 資本市場已經進入底部區域，具備長期投資價(jia) 值。今年影響市場的很多關(guan) 鍵變量，如疫情、匯率、海外通脹等，明年都會(hui) 有所逆轉或緩和。

　　對未來市場態度樂(le) 觀

　　積極把握政策受益等方向

　　具體(ti) 到投資方向的選擇，明世夥(huo) 伴基金表示會(hui) 積極把握政策主線，重點關(guan) 注與(yu) 穩增長相關(guan) 方向和後續可能會(hui) 有政策出台的板塊。具體(ti) 來看，一方麵是疫情防控政策進一步優(you) 化帶來的宏觀板塊相關(guan) 投資機會(hui) ，如醫藥、消費、旅遊、地產(chan) 、基建等；另一方麵是新一輪潛在政策出台受益的方向，如新能源汽車、醫療、基建、自主可控、國家安全等。

　　星石投資認為(wei) ，在內(nei) 需走強、外需減弱的背景下，具有困境反轉空間的內(nei) 需驅動型板塊可能會(hui) 有不錯的機會(hui) ，明年這些領域基本麵向上的趨勢和彈性可能更加清晰，例如航空旅遊、醫藥、物流、傳(chuan) 媒互聯網等。

　　餘(yu) 定恒表示，當下的配置方向仍然圍繞產(chan) 業(ye) 趨勢本身以及新發展方向來展開，在不確定性中擁抱確定性，將控製熊市尾部風險作為(wei) 主要思想。具體(ti) 包括以下幾點：其一是安全板塊，例如國家安全的軍(jun) 工、科技安全的信創和自主科創、生命安全的創新藥。其二是新基建，包括解決(jue) 中國式現代化和卡脖子的智能網聯、高端裝備、儲(chu) 能等。其三是困境反轉，主要圍繞疫情防控和政策糾偏，因疫情受損股價(jia) 低窪的消費、政策複蘇驅動的互聯網等進行布局。

　　據排排網財富研究部副總監劉有華觀察，整體(ti) 來看，私募對接下來市場比較樂(le) 觀，預計行情可能會(hui) 由估值驅動和業(ye) 績驅動兩(liang) 部分組成。因此，一方麵看好新能源為(wei) 代表的高景氣賽道；另一方麵看好後疫情時代業(ye) 績回暖的行業(ye) ，尤其是消費等板塊有望迎來估值修複行情。

　　熊林也表示，在投資布局上近期提高了整體(ti) 權益配置比例倉(cang) 位，加大了受益於(yu) 經濟複蘇的順周期板塊以及港股倉(cang) 位。

　　周清告訴記者，明年在大類資產(chan) 配置方麵，對債(zhai) 券市場相對謹慎。權益類資產(chan) 相對看好港股、A股股票，對於(yu) 歐洲市場相對看空；A股板塊方麵，相對看好與(yu) 穩增長和複蘇相關(guan) 的行業(ye) ，如金融、下遊消費、TMT等。

　　(中國基金報)