證券日報 記者 昌校宇 楊 潔

　　“個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務開閘，我對這一‘國家隊’產(chan) 品充滿期待。”年滿42歲的金融業(ye) 中層管理人員侯毓博告訴《證券日報》記者，其所在單位已為(wei) 他繳納社保和企業(ye) 年金，人保壽險福壽年年(個(ge) 人養(yang) 老金保險產(chan) 品)剛好匹配他對具有儲(chu) 蓄與(yu) 保險雙重性質的長期性人身保險的需求，於(yu) 是果斷下單。

　　從(cong) 頂層設計出台到一係列配套細則落地，再到資金賬戶開設、各類相應產(chan) 品上市，2022年以超預期的速度推進個(ge) 人養(yang) 老金製度的啟動實施。這既是自上而下的戰略推動，也有自下而上市場需求推動的結果。

　　個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務“實戰”打響，直接利好各類金融機構，一場“同台競賽”就此拉開。不過，需求層麵並不如預期火爆仍是當前難題，麵對萬(wan) 億(yi) 元體(ti) 量的個(ge) 人養(yang) 老金新藍海，金融機構業(ye) 務競爭(zheng) 與(yu) 補位缺一不可，未來通過優(you) 勢互補形成良性互動或是破局關(guan) 鍵。

　　個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務開閘

　　四類產(chan) 品同台競技

　　4月20日，我國個(ge) 人養(yang) 老金製度正式確立。11月4日，個(ge) 人養(yang) 老金製度的具體(ti) 參加流程及相關(guan) 管理的明確規定出台；同日，業(ye) 務相關(guan) 細則在公募基金公司及商業(ye) 銀行、理財公司端進一步明晰。隨後在半個(ge) 多月的時間裏，首批可開展個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務的商業(ye) 銀行和理財公司機構名單、首批個(ge) 人養(yang) 老金基金名錄和個(ge) 人養(yang) 老金基金銷售機構名錄，以及首批個(ge) 人養(yang) 老金保險產(chan) 品名單等一係列“入榜名單”相繼出爐，個(ge) 人養(yang) 老金製度進入實操階段。

　　個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務實戰打響，哨聲吹響。“蓄謀已久”的金融機構積極布局，力求在這一新藍海一展所長——40家基金公司旗下129隻養(yang) 老基金產(chan) 品、6家保險公司的7款保險產(chan) 品率先進入賽道，並已成功出單。

　　截至目前，符合規定的公募基金是各類個(ge) 人養(yang) 老金產(chan) 品中數量最多的。提前謀劃早布局的基金公司，在旗下產(chan) 品於(yu) 11月18日入選首批基金名錄的基礎上新增Y份額，隨後陸續開放申購及定期定額投資業(ye) 務。匯添富基金旗下8隻入圍產(chan) 品在展業(ye) 不足兩(liang) 周時間內(nei) ，已實現千萬(wan) 元級銷量，服務客戶數千人；易方達基金旗下7隻產(chan) 品已在直銷平台及32家銷售機構上線。

　　養(yang) 老保險產(chan) 品期限較長，可達終身，同時具有獨一無二的保障功能，競爭(zheng) 力較強。據中國銀行保險信息技術管理有限公司官網公布的信息，目前6家險企均已出單。其中，人保壽險在36個(ge) 先行城市(地區)機構全部實現個(ge) 人養(yang) 老金首單落地，多家險企個(ge) 人養(yang) 老金保險產(chan) 品廣受各類職業(ye) 與(yu) 各個(ge) 年齡段客戶青睞。

　　和上述兩(liang) 類產(chan) 品相比，養(yang) 老儲(chu) 蓄和個(ge) 人養(yang) 老金理財產(chan) 品結構簡單，加之銀行和理財公司作為(wei) 發行機構，這類產(chan) 品具有最廣泛的受眾(zhong) 基礎。

　　國有四大行均已於(yu) 11月份，在合肥、廣州、成都、西安和青島等5個(ge) 城市發行特定養(yang) 老儲(chu) 蓄產(chan) 品，涵蓋5年、10年、15年、20年4個(ge) 期限，產(chan) 品利率略高於(yu) 大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。根據監管要求，單家銀行試點規模不超過100億(yi) 元，試點期限為(wei) 一年。

　　個(ge) 人養(yang) 老金理財產(chan) 品具體(ti) 名錄雖目前暫未公布，但記者從(cong) 多家首批開辦個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務的理財公司獲悉，他們(men) 已做好各項準備工作，將在履行監管報備等手續後第一時間推出首批個(ge) 人養(yang) 老金理財產(chan) 品。

　　目前，23家銀行和11家理財公司獲批開辦個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務；16家商業(ye) 銀行、14家證券公司、7家獨立基金銷售機構獲得個(ge) 人養(yang) 老金基金的銷售資格。

　　建設銀行在線上線下全渠道正式對外開辦個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務，打通個(ge) 人養(yang) 老金資金賬戶開立、資金繳存、投資交易等功能。建設銀行相關(guan) 部門負責人表示，“從(cong) 業(ye) 務實踐看，政策谘詢、開立賬戶、辦理業(ye) 務的客戶量較大。截至目前，我行個(ge) 人養(yang) 老金係統運行平穩，客戶體(ti) 驗較好。”此外，民生銀行、廣發銀行、寧波銀行等多家銀行也搭建了“專(zhuan) 屬養(yang) 老產(chan) 品係列貨架”，涵蓋四大類金融產(chan) 品。

　　在銀行開啟“搶人大戰”之際，券商、獨立基金銷售機構同樣反應迅速，在政策開閘後第一時間實現業(ye) 務落地。廣發證券積極與(yu) 符合要求的基金管理人建立代銷合作關(guan) 係，目前已上線代銷216隻個(ge) 人養(yang) 老金基金產(chan) 品，計劃後續全量上線。雪球基金自12月15日支持用戶個(ge) 人養(yang) 老金賬戶的開戶和交易以來，已上線超120隻個(ge) 人養(yang) 老目標基金Y份額。

　　目前，無論是券商還是獨立基金銷售機構，均僅(jin) 與(yu) 少量銀行合作綁定個(ge) 人養(yang) 老金資金賬戶，他們(men) 透露，“更多銀行正在積極接入中。”

　　居民觀望情緒濃厚

　　銷售難度較大

　　個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務步入實操階段至今尚未“滿月”，多家首批展業(ye) 機構人士坦言，需求層麵並不如預期火爆，居民觀望情緒濃厚、銷售難度較大等仍是當前難題。

　　天弘基金相關(guan) 業(ye) 務負責人坦言，“個(ge) 人養(yang) 老金業(ye) 務正處於(yu) 試點初期階段，不少居民仍持觀望狀態，從(cong) 業(ye) 務落地至今的調研情況來看，多數居民表示對政策了解較少、操作流程太複雜。”

　　有銀行客服透露，“作為(wei) 一項新製度，個(ge) 人養(yang) 老金製度對居民而言還相對陌生，加之個(ge) 人養(yang) 老金產(chan) 品種類尚在持續豐(feng) 富中，部分客戶對個(ge) 人養(yang) 老金賬戶內(nei) 資金的投資選擇、配置方案等內(nei) 容仍需專(zhuan) 業(ye) 人員講解並給出建議。”

　　也有金融機構反饋，銷售難度較大是當前客觀難題。博時基金多元資產(chan) 管理部總經理兼基金經理麥靜舉(ju) 例道，養(yang) 老目標基金均設有持有期，且部分規模較小的產(chan) 品持有期都為(wei) 3年甚至5年，長持有期的產(chan) 品銷售難度本就較大；同時，今年權益市場表現不佳，受此影響養(yang) 老目標基金尤其是權益中樞高的品種業(ye) 績承壓，而投資者在現階段也抗拒波動，進一步加大了養(yang) 老目標基金的銷售難度。

　　對此，各類金融機構均已加大投教力度和客戶服務，引導投資者認知和辦理個(ge) 人養(yang) 老金相關(guan) 業(ye) 務。

　　易方達基金首席市場官王駿表示，一方麵，從(cong) 個(ge) 人養(yang) 老必要性、個(ge) 人養(yang) 老規劃、個(ge) 人養(yang) 老金政策及參與(yu) 流程等多角度提供知識和服務，力求投資者在全麵了解的基礎上參與(yu) ，合理規劃養(yang) 老投資。另一方麵，引導養(yang) 老投資者合理、有效配置資產(chan) ，鼓勵長期定投，定投可以進一步在時間維度上平滑波動，讓投資者有更好的投資體(ti) 驗並享受到複利效應，進而增強對個(ge) 人養(yang) 老金的信任。

　　建設銀行相關(guan) 部門負責人表示，接下來，將強化科技賦能，開發稅優(you) 計算器、養(yang) 老規劃、養(yang) 老計算器等養(yang) 老工具，幫助客戶測算養(yang) 老資金缺口，個(ge) 性化測算個(ge) 人養(yang) 老金賬戶節稅力度等，讓客戶更直觀地明晰養(yang) 老需求。

　　各類業(ye) 務需良好協同

　　機構期待更多政策支持

　　東(dong) 吳證券結合未來個(ge) 人所得稅納稅人數、試點地區放開節奏、個(ge) 人參與(yu) 度、繳費抵扣上限後，經測算預計當年度新增個(ge) 人養(yang) 老金繳費2023年為(wei) 731億(yi) 元，2025年為(wei) 2767億(yi) 元，2030年為(wei) 4970億(yi) 元；對應至2025年累計個(ge) 人養(yang) 老金繳費規模為(wei) 4883億(yi) 元，至2030年為(wei) 22837億(yi) 元，具有較大增長空間和潛力。

　　除競逐外，如何各司其職並在業(ye) 務上形成良好協同作用，是擺在各金融機構麵前的一道思考題。

　　在產(chan) 品端，華夏基金總經理李一梅表示，公募基金要持續夯實投資能力。這背後涉及資產(chan) 的定義(yi) 、創設和管理。要善於(yu) 在資本市場中挖掘出各類優(you) 秀的底層資產(chan) ，通過產(chan) 品設計將其包裝成風格清晰的養(yang) 老金配置底層產(chan) 品或投資組合，同時也需要深刻理解不同年齡、不同收入水平、不同風險偏好的養(yang) 老金投資客戶，針對他們(men) 的需求研發出相應的資產(chan) 配置策略，做好組合管理。還要將產(chan) 品創設和投資者養(yang) 老投資需求滿足進行有效結合。其次，不斷提升金融科技能力。此外，也要注重構建養(yang) 老金融生態，促進跨機構合作。

　　理財公司相關(guan) 人士認為(wei) ，可運用好廣泛多元的客戶資源和社會(hui) 資源，強化與(yu) 同業(ye) 機構的交流合作，共同打造服務多層次養(yang) 老體(ti) 係的良好生態圈。

　　就個(ge) 人養(yang) 老金保險產(chan) 品方麵，中國養(yang) 老金融50人論壇秘書(shu) 長董克用表示，未來保險機構可在簡化產(chan) 品、降低費用、提高收益、增加服務等方麵發力。

　　在銷售端，相關(guan) 機構則對政策麵有更多期待。從(cong) 代銷品類看，銀行能代銷個(ge) 人養(yang) 老金全品類產(chan) 品，而多數券商都隻能代銷公募基金這一類產(chan) 品，銀河證券相關(guan) 負責人希望能打破“監管隔離牆”，並在此基礎上放開對券商銷售養(yang) 老理財的限製。