本報記者 劉 琪

　　2月6日，中國人民銀行(下稱“央行”)發布公告，為(wei) 維護銀行體(ti) 係流動性合理充裕，當日以利率招標方式開展了1500億(yi) 元逆回購操作，操作利率維持2%不變。鑒於(yu) 當日有5230億(yi) 元逆回購到期，故央行公開市場實現淨回籠3730億(yi) 元。

　　春節後，央行逆回購方向上以淨回籠貨幣為(wei) 主。據Wind數據統計顯示，1月28日至2月6日，央行公開市場累計實現淨回籠14410億(yi) 元。

　　“央行在春節前通過提高逆回購操作規模、啟用不同期限逆回購工具等公開市場操作方式，靈活安排操作數量和資金期限以維護流動性平穩。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示，這部分大量投放的流動性會(hui) 在春節後短期內(nei) 集中到期並自然收回。

　　從(cong) 逆回購投放量來看，1月28日至2月1日，央行操作規模均為(wei) 千億(yi) 元級。2月2日降至660億(yi) 元，2月3日進一步降至230億(yi) 元，2月6日則又升至1500億(yi) 元。

　　談及逆回購操作規模回升的原因，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，由於(yu) 2月6日公開市場操作工具到期回籠量相對較大，市場利率有所回升，央行適度加大逆回購操作，以滿足機構短期資金需求，平穩短期資金麵；同時也釋放出央行嗬護資金麵，確保市場流動性保持合理充裕的信號。

　　全國銀行間同業(ye) 拆借中心數據顯示，2月6日上海銀行間同業(ye) 拆放利率(Shibor)全線走高。其中，隔夜Shibor上行52個(ge) 基點至1.782%，7天及14天Shibor則分別上行15.7個(ge) 基點、9.8個(ge) 基點至2.007%、1.966%，均為(wei) 2月2日以來最高水平。另外，DR007(銀行間存款類機構7天質押式回購加權平均利率)2月3日報1.821%，截至2月6日16時30分，DR007報2.0039%。

　　從(cong) 本月流動性擾動因素來看，龐溟表示，除了春節後現金回籠與(yu) 中長期資金到期等因素外，其他流動性擾動因素主要包括繳稅、財政債(zhai) 淨繳款、存款繳準等。但參考往年數據，2月份與(yu) 3月份均為(wei) 繳稅常月，預計2月份與(yu) 3月份繳稅、政府債(zhai) 淨繳款和繳準規模較小，對流動性的影響相對可控。

　　周茂華也認為(wei) ，“結合以往經驗，本月流動性因素除了公開市場操作工具到期、春節後現金逐步回籠外，還有債(zhai) 券發行，繳稅、繳準等。”

　　周茂華進一步表示，從(cong) 近期央行操作特點看，央行公開市場操作保持靈活性，相對於(yu) “量”，央行操作更重“價(jia) ”(市場利率)，預計接下來央行將關(guan) 注短期因素擾動與(yu) 市場利率水平，通過多種工具靈活操作，熨平短期資金麵波動，確保市場利率圍繞政策利率附近波動。

　　在龐溟看來，接下來一段時間資金麵將繼續維持鬆緊得宜、穩健中性的狀況，流動性將繼續保持合理充裕，推動實體(ti) 經濟融資成本繼續保持整體(ti) 下行趨勢。（證券日報）