近期，外資持有人民幣債(zhai) 券又有新變化。相關(guan) 數據顯示，2022年12月，境外機構結束了連續10個(ge) 月減持人民幣債(zhai) 券資產(chan) 的狀態，轉為(wei) 一定規模的增持。由階段性減持再回到增持，折射出國際投資者對中國經濟長期向好的信心，盡管外部環境存在較多不確定性因素，但人民幣資產(chan) 仍然魅力不減。

　　近年來，隨著債(zhai) 券市場開放不斷擴大，人民幣債(zhai) 券陸續納入國際主要債(zhai) 券指數，加之人民幣債(zhai) 券正收益，外資持有境內(nei) 人民幣債(zhai) 券資產(chan) 不斷增加。從(cong) 2018年12月到2022年1月，外資在中央結算公司托管的境內(nei) 人民幣債(zhai) 券連續38個(ge) 月淨增，累計增加23092億(yi) 元，增長1.62倍。而進入2022年2月份後，部分外資開始連續減持人民幣債(zhai) 券，引發了部分市場人士的擔憂。

　　應當看到，受外部環境變化影響，部分渠道外資出現暫時的、階段性調整是正常現象，不影響外資中長期投資我國債(zhai) 券市場的信心。去年，全年銀行結售匯和涉外收支均為(wei) 順差，外匯市場預期總體(ti) 平穩，市場交易理性有序；貨物貿易、外商直接投資等資金流入發揮了穩定跨境資金流動的主導作用。這些都體(ti) 現出我國對外貿易的發展韌性，表明我國經濟發展前景以及巨大消費市場對外資吸引力仍然較強。

　　去年12月以來，境外資金跑步進入中國金融市場，國際投資者紛紛增持人民幣資產(chan) ，顯示出外資對中國發展的信心繼續增強。從(cong) 去年全年的數據來看，截至去年末，境外機構在我國債(zhai) 券市場的持債(zhai) 規模為(wei) 3.46萬(wan) 億(yi) 元，其中持有銀行間市場債(zhai) 券3.39萬(wan) 億(yi) 元，近5年年均增速接近25%。今年以來，北向資金累計淨流入已超過1500億(yi) 元，超過去年全年的淨買(mai) 入額。其中1月份淨流入金額超過1400億(yi) 元，成為(wei) 開通以來的最高單月紀錄。

　　境外投資者對人民幣債(zhai) 券的“熱捧”，彰顯了“中國引力”，這包括我國經濟基本麵向好、金融市場高水平對外開放、人民幣資產(chan) 收益相對較高且避險屬性逐步增強等因素。向前看，外資參與(yu) 中國債(zhai) 券市場的程度仍有相當大提升空間。中國債(zhai) 券市場規模大、流動性好，但與(yu) 其他主要經濟體(ti) 甚至新興(xing) 經濟體(ti) 相比，中國銀行間債(zhai) 券市場3.5%的外資占比仍然明顯偏低，這意味著未來外資增配人民幣債(zhai) 券仍有繼續上升的潛力。在中國經濟基本麵長期向好的支撐下，外資增持人民幣債(zhai) 券的大趨勢不會(hui) 改變。

　　需要注意的是，隨著持有規模不斷上升以及國際經濟形勢的變化，在經曆了幾年的連續快速增持後，未來外資增配行為(wei) 將更加穩健。相信隻要中國繼續實施負責任的宏觀經濟政策，保持經濟運行在合理區間，堅持推動境內(nei) 債(zhai) 券市場市場化、法治化、國際化建設，堅持推動製度型金融開放，給投資者創造越來越便利的、透明的、可預期的市場環境，人民幣債(zhai) 券資產(chan) 在全球仍會(hui) 具有重要的配置價(jia) 值。

　　姚 進