記者 周尚伃

　　去年是資管新規正式實施的第一年，券商資管業(ye) 務結構持續優(you) 化，總體(ti) 呈現“量減質增”的發展態勢。

　　首先，去通道效果顯著，券商及子公司私募資管業(ye) 務規模下降至6.87萬(wan) 億(yi) 元；其次，以主動管理為(wei) 代表的券商私募集合資管計劃規模首次超越以通道業(ye) 務為(wei) 主的私募單一資管計劃規模，主動管理能力持續提升；同時，券商私募子公司迎來穩步發展期，規模同比增幅超7%。

　　券商資管

　　去通道進程基本完成

　　3月3日，中基協最新發布的資管業(ye) 務統計數據顯示，截至2022年四季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產(chan) 管理業(ye) 務總規模約66.74萬(wan) 億(yi) 元。其中，證券公司及其子公司私募資產(chan) 管理業(ye) 務規模6.87萬(wan) 億(yi) 元，占比為(wei) 10.29%，與(yu) 2021年四季度末相比規模減少了1.36萬(wan) 億(yi) 元，降幅為(wei) 16.53%。

　　單獨從(cong) 券商私募資管業(ye) 務來看(不包括私募子公司)，截至2022年四季度末，券商私募資管業(ye) 務規模合計為(wei) 6.28萬(wan) 億(yi) 元，較2021年四季度末減少1.4萬(wan) 億(yi) 元。其中，券商單一資管計劃為(wei) 1.0102萬(wan) 隻，規模為(wei) 3.1萬(wan) 億(yi) 元，較2021年四季度末減少9325.37億(yi) 元；集合資管計劃為(wei) 7066隻，規模為(wei) 3.18萬(wan) 億(yi) 元，較2021年四季度末減少4714.79億(yi) 元。

　　事實上，2022年前三季度券商私募資管規模一直站在7萬(wan) 億(yi) 元之上，直到去年第四季度驟降超1萬(wan) 億(yi) 元。對此，有券商人士向《證券日報》記者透露，“這一方麵可能是因為(wei) 券商在去年四季度市場波動加劇、信用風險增大時主動出清了問題項目。另一方麵，資管新規過渡期結束，適當展期項目也麵臨(lin) 到期整改，導致券商私募資管規模發生快速壓降。”

　　“當前，券商資管去通道進程基本完成，隨著資管新規過渡期結束，目前其規模下降的速度已經放緩，總體(ti) 已出現逐步企穩的趨勢。”中信證券首席經濟學家明明也表示。

　　券商私募子公司

　　利潤貢獻提高

　　雖然券商私募資管規模整體(ti) 持續壓降，但券商私募子公司卻迎來了穩步發展期。截至2022年四季度末，券商私募子公司私募基金共1246隻，規模為(wei) 5895.72億(yi) 元(實繳規模，下同)，較2021年四季度末增加397.69億(yi) 元，增幅為(wei) 7.23%。按組織形式分類來看，合夥(huo) 型產(chan) 品規模為(wei) 5501.73億(yi) 元，公司型產(chan) 品規模為(wei) 62.8億(yi) 元，契約型產(chan) 品規模為(wei) 331.19億(yi) 元。

　　從(cong) 2022年四季度券商私募子公司私募基金月均規模來看，中金公司旗下的中金資本月均規模為(wei) 1382.89億(yi) 元，是券商中唯一超千億(yi) 元規模的公司。中信證券旗下的金石投資以及華泰證券旗下的華泰紫金緊隨其後，月均規模分別為(wei) 474.5億(yi) 元、433.21億(yi) 元。截至2022年12月底，券商私募子公司平均管理私募基金73億(yi) 元，管理規模中位數17億(yi) 元。

　　首家披露去年年報的上市券商方正證券公布的數據顯示，截至2022年末，公司旗下私募股權基金方正和生基金管理認繳規模為(wei) 160億(yi) 元，全年實現營業(ye) 收入3.29億(yi) 元，同比增長28.06%；實現淨利潤2.09億(yi) 元，同比增長52.63%，為(wei) 公司貢獻了穩定的收益。

　　政策方麵，1月13日，證監會(hui) 修訂《證券期貨經營機構私募資產(chan) 管理業(ye) 務管理辦法》及其配套規則，規定從(cong) 事並購投資、私募股權投資的資管計劃不受“同一機構管理的全部集合資管計劃投資單一資產(chan) 不超過該資產(chan) 淨值的25%”限製，為(wei) 其開展“投早”“投小”的創業(ye) 投資以及並購投資打開空間；同時，完善自有資金參與(yu) 規範，放寬管理人自有資金參與(yu) 比例，滿足管理人跟投的實際需要。

　　財通證券研究所金融組組長兼產(chan) 業(ye) 政策首席分析師夏昌盛表示，“未來券商係PE將大有可為(wei) 。當前私募股權投資業(ye) 務對券商整體(ti) 業(ye) 績的影響越來越重要，部分頭部券商私募子公司淨利潤占整體(ti) 淨利潤的比例已超過10%，政策支持下有望成為(wei) 券商業(ye) 績新的增長點。”