近日出爐的7月份金融數據低於(yu) 市場預期，引來較多關(guan) 注和討論。整體(ti) 上看，金融對實體(ti) 經濟的支持力度並未減弱。上半年金融數據顯示，6月末M_2、社融和新增貸款同比增速分別為(wei) 11.3%、9%和11.3%，與(yu) 去年年末基本持平且保持在高位，已高於(yu) 年初對2023年5%的GDP目標，體(ti) 現了金融的超前發力。從(cong) 結構上分析，金融對實體(ti) 經濟的精準支持不斷加強。

　　金融數據的波動須全麵看待。信貸投放是一個(ge) 持續性的過程，不能隻盯著一個(ge) 月的貸款增量。短頻的單月貸款增減易受上年基數、季節因素、金融機構考核壓力、地方政府追求時點金融指標等多重因素的影響，波動較大。衡量金融支持實體(ti) 經濟的力度要拉長時間、跨越周期看，不能僅(jin) 看個(ge) 別月份的短期信貸波動。

　　今年以來，貨幣政策精準有力，加大了逆周期調節力度，推動經濟持續回升向好。比如，調增2000億(yi) 元再貸款、再貼現額度，進一步加大對“三農(nong) ”、小微和民營企業(ye) 金融支持力度；延續實施普惠小微貸款支持工具、保交樓貸款支持計劃、碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專(zhuan) 項再貸款；實施好科技創新再貸款，強化對高新技術企業(ye) 、科技創新的精準支持。這一係列政策有力引導了金融資源向重點領域傾(qing) 斜。7月末，主要金融機構普惠小微貸款、綠色貸款、製造業(ye) 中長期貸款、民營企業(ye) 貸款同比增長均快於(yu) 全部貸款增速，信貸結構持續優(you) 化。

　　對於(yu) 信貸數據，不能簡單用“多”或“少”來對應“好”和“壞”。貨幣政策不是越寬鬆越好，信貸也不是越多越好，貨幣政策既要兼顧經濟發展也要防住風險。據統計，2023年6月末我國宏觀杠杆率超過280%，這個(ge) 數字已經不低，一味追求增加貸款投放在宏觀微觀層麵都會(hui) 累積風險，不利於(yu) 經營主體(ti) 和整個(ge) 金融體(ti) 係的可持續發展。

　　從(cong) 經濟高質量發展的要求看，應適當淡化對總量的關(guan) 注，更多重視“成色”。對企業(ye) 來說，沒有好的項目而被金融“推著走”，不但會(hui) 增加企業(ye) 的財務負擔，也不利於(yu) 企業(ye) 的穩健經營。對銀行來說，為(wei) 了時點指標和考核“壘貸款”而忽視產(chan) 業(ye) 發展和項目質量，會(hui) 造成資金淤積，這其實是浪費金融資源，進而會(hui) 引發風險。而對國家來說，“大水漫灌”在短期內(nei) 會(hui) 影響物價(jia) 穩定，長期甚至會(hui) 帶來係統性風險，這方麵西方發達國家已經提供了很多反麵教材。

　　在當前複雜嚴(yan) 峻的大背景下，金融管理部門要回答的問題不僅(jin) 僅(jin) 是如何應對眼前的困難，更要實現“短期紓困和長期發展、經濟增長和物價(jia) 穩定、內(nei) 部均衡和外部均衡”的多重平衡。接下來，要繼續精準有力實施穩健的貨幣政策，持續改善和穩定市場預期，為(wei) 實體(ti) 經濟穩定增長營造良好的貨幣金融環境。同時，綜合運用多種貨幣政策工具，著力增強新增長的動能。最近，各地區各部門也在陸續出台舉(ju) 措，相信隨著各項穩增長政策逐步落地生效，市場將更加活躍，對資金的需求也將明顯增加，金融也將更好地發揮支持實體(ti) 經濟的作用。

　　(經濟日報 姚 進)