在連續遭遇打擊後，美債(zhai) 投資者終於(yu) 迎來了一些好消息。當地時間周三(11月1日)，本周最牽動美債(zhai) 市場情緒的兩(liang) 個(ge) 關(guan) 鍵，即美國財政部公布新債(zhai) 發行規模以及美聯儲(chu) 利率決(jue) 議，最終都利好美債(zhai) 走勢。

　　根據美國財政部公布的新一季(今年11月~明年1月)再融資發債(zhai) 報告，新一季再融資債(zhai) 券發行規模為(wei) 1120億(yi) 美元，低於(yu) 市場預期的1140億(yi) 美元，發債(zhai) 速度較上一季度放緩。其中，最令市場關(guan) 注的長期債(zhai) 券發行增速也放緩。根據報告，四季度，10年期美債(zhai) 發行量將增加20億(yi) 美元至400億(yi) 美元，增幅較三季度下降10億(yi) 美元。30年期美債(zhai) 發行量增加10億(yi) 美元至240億(yi) 美元，低於(yu) 三季度增加的20億(yi) 美元。20年期美債(zhai) 的發行量保持不變。在短債(zhai) 方麵，美國財政部計劃將2年期和5年期美債(zhai) 標售規模每月增加30億(yi) 美元，3年期美債(zhai) 和7年期美債(zhai) 標售規模每月分別增加20億(yi) 美元和10億(yi) 美元。

　　受此提振，10年期美債(zhai) 周三走出今年3月來最好單日走勢，收益率回落約20個(ge) 基點。30年期美債(zhai) 收益率也下降10個(ge) 基點。此前，自8月份的上一季度發債(zhai) 計劃發布以來，美債(zhai) 收益率一路飆升，10年期美債(zhai) 收益率更是自2007年以來首度漲破5%。

　　美國財政部借款谘詢委員會(hui) 主席Deirdre K. Dunn和副主席Colin Teichholtz在公告中寫(xie) 道：“有幾個(ge) 因素可能導致長期美債(zhai) 收益率的上升。例如，強勁的經濟活動和勞動力市場數據、中性利率可能上升、供需動態以及長期美債(zhai) 的‘期限溢價(jia) ’回歸為(wei) 正，都可能在一定程度上起到了推動作用。”

　　而這些因素中，利率因素、經濟和勞動力數據因素在周三也對美債(zhai) 起到提振作用。

　　美聯儲(chu) 連續第二次暫緩加息。並且，美聯儲(chu) 此次聲明新增了對美債(zhai) 收益率攀升的擔憂，稱美債(zhai) 收益率攀升帶來的金融環境收緊可能對經濟和通脹有所影響。美聯儲(chu) 主席鮑威爾評論稱，本輪利率周期已經“走得很遠”。美國掉期互換市場顯示，交易員們(men) 已經押注美聯儲(chu) 進一步加息的可能性較小，並增加了對明年降息的押注。

　　紐約梅隆銀行投資者解決(jue) 方案主管格朗特(Sinead Colton Grant)表示：“美聯儲(chu) 再次加息的可能性很小，可能在12月，即將到來的數據將決(jue) 定此事。不論如何，這意味著，未來任何可能出現的美債(zhai) 拋售規模，都會(hui) 比2022年3月美聯儲(chu) 開啟本輪加息周期後的拋售規模小得多。“

　　在美聯儲(chu) 決(jue) 議和美國財政部公告發布後的一項最新調查顯示，49%的受訪者認為(wei) ，10年期美債(zhai) 收益率已接近峰值，且最多不會(hui) 超過5.5%。

　　同時，在經濟和勞動力數據方麵，素有“小非農(nong) ”之稱的ADP新增就業(ye) 數據連續第三個(ge) 月不及預期，可能表明勞動力市場開始進一步降溫。ADP數據公布的兩(liang) 日後，當地時間周五(11月3日)，最新的10月非農(nong) 就業(ye) 數據也將公布。美聯儲(chu) 政策前景被認為(wei) 部分取決(jue) 於(yu) 勞動力市場和工資增長是否放緩到足以減輕通脹壓力的程度。經濟學家預計，10月非農(nong) 就業(ye) 數據可能可以同時滿足這兩(liang) 個(ge) 條件。

　　受到所有這些因素的提振，美債(zhai) 債(zhai) 牛情緒重燃。

　　資本管理公司Tolou Capital Management首席執行官哈克曼(Spencer Hakimian)表示：“進入2024年，美國國債(zhai) 的風險回報將是可觀的，尤其是如果經濟活動放緩、美聯儲(chu) 降息的話。因而，在投資組合中持有部分長期美債(zhai) 仍然是合理的。”

　　PGIM固定收益公司聯合首席投資官皮特斯(Greg Peters)在接受媒體(ti) 采訪時也表示：“眼下的美債(zhai) 市場具有巨大的投資價(jia) 值。”但他也提示稱，鑒於(yu) 目前收益率曲線仍部分倒掛，即長債(zhai) 收益率仍低於(yu) 較短期債(zhai) 券收益率，沒有必要立刻購入長債(zhai) 。

　　2日上午，10年期美債(zhai) 收益率報4.71%，不及2年期美債(zhai) 收益率4.95%。(作者：後歆桐)

　　來源：第一財經