在德國法蘭(lan) 克福拍攝的歐元標誌。

　　新華社記者 張 帆攝

　　2024年1月1日，歐元迎來25周歲“生日”。

　　自1999年1月1日誕生以來，歐元在接連考驗中不斷成長，如今已成為(wei) 國際貨幣體(ti) 係中僅(jin) 次於(yu) 美元的第二大貨幣，使用歐元的國家增至20國，覆蓋約3.5億(yi) 人。

　　經曆金融危機、歐債(zhai) 危機、新冠疫情等挑戰，歐元區當前還麵臨(lin) 烏(wu) 克蘭(lan) 危機、巴以衝(chong) 突、能源轉型、通脹持續、經濟複蘇乏力等現實困境。專(zhuan) 家分析指出，管控財政赤字和公共債(zhai) 務，優(you) 化歐元區貨幣政策與(yu) 財政政策的協調配合，推動數字和綠色轉型，縮小成員國經濟發展水平差距，將是歐元區可持續發展的重要方向。

　　發展曆程：

　　經曆歐債(zhai) 危機，完善政策工具

　　“在過去25年裏，我們(men) 的貨幣聯盟經受了數次考驗。我們(men) 曾麵對可能會(hui) 讓我們(men) 崩潰的危機，包括重大金融危機、主權債(zhai) 務危機和新冠疫情。”歐洲央行行長克裏斯蒂娜·拉加德近日刊文稱。

　　“回顧歐元誕生發展曆程，可以看出，歐元不僅(jin) 是一個(ge) 單一貨幣基礎建設工程，更是歐洲政治經濟一體(ti) 化工程。歐元的誕生順應歐洲一體(ti) 化的時代趨勢，歐元的發展也為(wei) 歐洲一體(ti) 化提供持久推動力。”北京外國語大學區域與(yu) 全球治理高等研究院教授崔洪建接受本報記者采訪時說。

　　1999年1月1日，依據《馬斯特裏赫特條約》中建立歐洲“經濟和貨幣聯盟”的目標，歐元正式發行，並被11個(ge) 歐洲國家承認為(wei) 官方貨幣。2002年1月1日，經過3年過渡，歐元開始作為(wei) 現金正式流通；同年1月4日，歐元在國際金融市場正式登場；同年7月，歐元成為(wei) 歐元區合法貨幣。

　　歐元由歐洲中央銀行（歐央行）和各歐元區國家的中央銀行組成的歐洲中央銀行係統負責管理。總部坐落於(yu) 德國法蘭(lan) 克福的歐央行有獨立製定貨幣政策的權力。自1999年至2008年國際金融危機爆發前，歐央行貨幣政策較好實現了價(jia) 格穩定目標，將歐元區實際通脹率穩定在2%左右，有力促進了歐洲經濟發展。

　　2008年，國際金融危機爆發。2009年，希臘主權債(zhai) 務危機爆發，引發席卷歐元區多國的歐洲主權債(zhai) 務危機（歐債(zhai) 危機），成為(wei) 歐元發展曆程中的重大考驗。為(wei) 遏製危機蔓延，歐盟與(yu) 國際貨幣基金組織等機構達成總額為(wei) 7500億(yi) 歐元的臨(lin) 時性救助機製，用於(yu) 對陷入債(zhai) 務危機的成員國進行援助。這也是歐元誕生以來，歐盟出台的最大規模救援計劃。

　　“歐債(zhai) 危機是歐元誕生以來經曆的最大考驗。為(wei) 共同應對這次考驗，歐央行及歐元區各國實施短期、中期、長期解決(jue) 方案和機製建設。”複旦大學歐洲問題研究中心主任、中國歐洲學會(hui) 副會(hui) 長丁純接受本報記者采訪時分析，短期來看，為(wei) 防止希臘等高負債(zhai) 國家破產(chan) 違約、退出歐元區甚至歐元崩潰等危機擴散，歐盟、國際貨幣基金組織和歐央行通過引入歐洲金融穩定基金、歐洲穩定機製、直接貨幣交易、長期再融資操作計劃等政策工具，對陷入債(zhai) 務危機的歐元區成員國進行援助，逐漸平息歐債(zhai) 危機。中期來看，歐盟強調嚴(yan) 肅財政紀律，試圖堵住直接引發主權債(zhai) 務危機爆發的製度漏洞，推出“歐洲學期”“財政契約”、重大偏離程序等政策工具，預防歐元區國家出現違反《穩定與(yu) 增長公約》、財政赤字和公共債(zhai) 務超標等問題。長期來看，歐盟推動建立銀行業(ye) 聯盟、切斷銀行等金融機構私債(zhai) 與(yu) 主權債(zhai) 務轉換的鏈接，打造資本市場聯盟，以期建立一個(ge) 共同高效的歐洲資本市場，同時組建涵蓋銀行、保險及證券業(ye) 的金融監管體(ti) 係。

　　2020年5月，在新冠疫情背景下，歐盟委員會(hui) 出台“下一代歐盟”複蘇基金，該計劃提議在1.1萬(wan) 億(yi) 歐元的歐盟多年期財政預算基礎上增加7500億(yi) 歐元的專(zhuan) 項複蘇基金，以支持各成員國克服疫情引發的公共衛生和社會(hui) 經濟危機。

　　“這被普遍認為(wei) 是歐盟層麵新的財政轉移支付機製，是歐盟和歐元區朝財政聯盟邁出的關(guan) 鍵一步。”中國社會(hui) 科學院歐洲研究所研究員、歐洲經濟研究室主任孫彥紅接受本報記者采訪時表示。

　　“歐元區的發展曆程，是歐盟及歐央行不斷應對挑戰、完善政策工具、進行職能調整的過程。”崔洪建認為(wei) ，歐元誕生初期麵臨(lin) 的主要挑戰是如何建立國際信譽、與(yu) 美元抗衡等外部挑戰。歐債(zhai) 危機則暴露了歐元區內(nei) 部諸多問題，倒逼歐盟及歐央行不斷進行職能調整，鞏固、加強歐元區應對風險的能力。近年來，歐盟層麵不斷推動成員國間財政政策協調，為(wei) 歐盟財政政策與(yu) 歐央行貨幣政策搭建更多關(guan) 聯，推動歐盟向財政一體(ti) 化方向邁進。

　　現實挑戰：

　　管控債(zhai) 務風險，穩定國際競爭(zheng) 力

　　近日，歐盟官方網站刊登由歐洲理事會(hui) 、歐元集團、歐央行等多個(ge) 機構領導人共同發表的文章稱，雖然歐元給歐元區國家帶來了便利和穩定，但眼下歐洲麵臨(lin) 新的發展問題，包括日益緊張的地緣政治局勢、不斷加劇的氣候危機以及世界其他地區給歐洲競爭(zheng) 力構成挑戰等。

　　“歐央行製定統一的貨幣政策，歐元區各成員國實施各自財政政策，這是歐元區製度設計的結構性缺陷。”孫彥紅分析，歐元區自誕生起就不符合“最優(you) 貨幣區”的條件：在歐元區，歐央行統一的貨幣政策與(yu) 成員國分散的財政政策並存，這使得歐元區國家麵對外部經濟衝(chong) 擊時，不能實施獨立的貨幣與(yu) 匯率政策，也無法借助統一的財政政策來應對衝(chong) 擊造成的非對稱效應。當前，歐元區內(nei) 部主權債(zhai) 務問題仍然是歐元區發展的重要風險。

　　2020年3月，歐盟根據《穩定與(yu) 增長公約》相關(guan) 規定，首次啟動2011年製定的“一般免責條款”，暫時放鬆成員國的預算赤字和債(zhai) 務上限約束，為(wei) 各國采取財政擴張政策提供空間。

　　“根據《馬斯特裏赫特條約》和歐盟《穩定與(yu) 增長公約》，歐盟成員國年度財政赤字不得超過其國內(nei) 生產(chan) 總值（GDP）的3%，公共債(zhai) 務不得超過GDP的60%。2020年以來，歐盟暫時放鬆成員國預算赤字和債(zhai) 務上限約束，部分國家財政赤字和公共債(zhai) 務上升，給歐元區主權債(zhai) 務市場穩定性留下一定隱患。如何促使歐元區國家遵守歐元區相對嚴(yan) 格的財政赤字和公共債(zhai) 務規定，對保持歐元區平穩發展至關(guan) 重要。”丁純分析，“長遠來看，歐盟如何推動財政一體(ti) 化，優(you) 化協同各國財政政策與(yu) 歐央行的貨幣政策，完善經濟和貨幣聯盟，仍任重道遠。”

　　此外，如何在控製通脹與(yu) 經濟複蘇之間保持平衡，正在考驗歐央行。自2022年7月以來，為(wei) 應對通脹高企問題，歐央行開啟貨幣緊縮周期，連續10次加息，累計加息450個(ge) 基點。隨著近期歐元區通脹率降至兩(liang) 年多來新低，歐洲央行暫停加息步伐，但貨幣政策收緊對信貸繼而對實體(ti) 經濟的影響正在逐步顯現。歐盟統計局數據顯示，自2022年第四季度以來歐元區經濟增長一直停滯不前。最新歐元區采購經理人指數（PMI）顯示，歐元區製造業(ye) 已經連續一年多在50榮枯線下運行，綜合PMI低於(yu) 這一水平也已經有7個(ge) 月之多。

　　丁純分析，在歐央行持續加息後，歐元區通脹率雖然有所回落，但受巴以衝(chong) 突引發導致能源價(jia) 格上漲、歐元區可能出現工資推動型通貨膨脹等因素影響，歐元區通脹壓力仍存，歐央行不敢輕易降息。另一方麵，緊縮貨幣政策對經濟的負麵影響正在逐漸顯現。如何將通脹率控製在2%，同時推動經濟平穩複蘇，是歐元區麵臨(lin) 的一大挑戰。

　　“當前，歐洲麵臨(lin) 烏(wu) 克蘭(lan) 危機、能源轉型、通脹持續、經濟複蘇乏力等現實困境。此前一段時間，歐元出現較大匯率波動，一定程度上是當前大國博弈和地緣政治競爭(zheng) 在金融領域的反映。歐盟和歐央行如何在歐洲整體(ti) 經濟相對低迷、地緣政治衝(chong) 突加劇的情況下，維護歐元區風險管控能力，穩定歐元作為(wei) 國際貨幣的競爭(zheng) 力，避免內(nei) 外部風險疊加，是其目前麵臨(lin) 的主要挑戰。”崔洪建說。

　　破局方向：

　　協調財政政策，推動產(chan) 業(ye) 轉型

　　“依托歐元區強大的經濟實力，歐元誕生後影響力迅速攀升，很快成為(wei) 國際貨幣體(ti) 係中的重要國際貨幣。歐元也成為(wei) 迄今歐洲經濟一體(ti) 化取得的重要成就之一。”孫彥紅說。

　　丁純分析，從(cong) 歐元誕生和發展的曆程來看，總體(ti) 而言，歐元對歐元區和全球經濟都帶來積極影響。對歐元區國家而言，使用歐元這一單一貨幣，大大降低成員國間貨幣兌(dui) 換成本和交易成本，促進歐元區貿易往來和人員流動，推動歐洲單一市場的形成和發展。對於(yu) 全球經濟而言，歐元誕生後，成為(wei) 國際貨幣體(ti) 係中除美元外最重要的國際貨幣，為(wei) 全球各國在歐元區開展國際貿易活動提供便利，有力促進國際貨幣體(ti) 係多元化進程，也為(wei) 國際貨幣體(ti) 係注入穩定性。

　　然而，歐元區的經濟複蘇前景不容樂(le) 觀。根據歐央行最新預測，歐元區2023年GDP增速將從(cong) 2022年的3.4%回落至0.6%。此外，歐央行還將2024年GDP增長預期下調至0.8%。

　　孫彥紅表示，麵對當前發展困境，歐央行試圖從(cong) 多方麵發力：第一，隨著通脹率接近2%的目標水平，歐央行預計將根據經濟增長和通脹的趨勢調整貨幣政策，在保持通脹水平和促進經濟增長之間尋求新的平衡。第二，歐央行加快推進資本市場聯盟建設，以保證推進數字轉型和綠色轉型所必要的私人投資。第三，歐央行正在加快推進數字歐元落地。當前，歐盟全麵推出數字歐元已進入關(guan) 鍵階段。歐洲在數字貨幣推進上更注重規則和立法先行，一旦規則落地，就意味著數字歐元將在整個(ge) 歐元區推廣，其對歐洲經濟增長和歐洲數字轉型的促進作用值得期待，也有望在數字貨幣國際規則製定上獲得更多話語權。

　　德國科學和政治基金會(hui) 日前對歐元區未來前景的評估認為(wei) ，歐元區很可能仍然是一個(ge) 經濟分化程度相對較高、財政權力相對分散、政治一體(ti) 化程度相對較低的地區。

　　崔洪建分析，由於(yu) 歐元區缺乏統一的財政政策，歐元區部分國家主權債(zhai) 務問題帶來的歐元區內(nei) 部結構性問題短期內(nei) 恐怕難以解決(jue) 。為(wei) 防止類似歐債(zhai) 危機的係統性風險發生，歐盟可能繼續引入係列政策工具控製歐元區國家財政赤字和債(zhai) 務水平，維護以《穩定與(yu) 增長公約》為(wei) 基礎、相對統一的財政紀律，優(you) 化歐元區貨幣政策與(yu) 財政政策的協調配合情況，以維護歐元區穩定發展。此外，歐盟對內(nei) 可能通過新一輪產(chan) 業(ye) 調整和布局，以數字和綠色轉型為(wei) 契機，進行歐盟內(nei) 部資源整合，縮小成員國之間經濟發展差距；對外可能加強與(yu) 其他國家貨幣之間合作，處理好歐元與(yu) 美元的關(guan) 係，擴大歐元適用範圍，提升歐元的國際地位，發揮其在國際金融體(ti) 係中的重要作用。