在上市公司年度股東(dong) 大會(hui) 召開季，貴州茅台如期舉(ju) 行2022年度股東(dong) 大會(hui) 。大會(hui) 首度提出的美的“五線”生態體(ti) 係，清晰確立茅台發展底層邏輯，管理層對完成15%年度增長目標傳(chuan) 遞的強大信心，為(wei) 投資者帶來更多確定性。

　　6月13日14時30分，疫情放開後的貴州茅台首個(ge) 股東(dong) 大會(hui) 準時在茅台國際大酒店舉(ju) 行。作為(wei) 投資界關(guan) 注的年度盛宴，貴州茅台2022年度股東(dong) 大會(hui) 吸引了近700名股東(dong) 及股東(dong) 代表，證券分析師來到現場。

　　當天的貴州茅台2022年度股東(dong) 大會(hui) 上，茅台集團黨(dang) 委書(shu) 記、董事長，貴州茅台酒股份有限公司黨(dang) 委書(shu) 記、董事長丁雄軍(jun) 延續TED演講模式，用33分鍾脫稿演講闡釋茅台“五線”生態體(ti) 係，清晰傳(chuan) 遞了茅台發展全新信號。

　　通過2021年9月至今近兩(liang) 年的實踐和完善，茅台的“美學觀”和“生態觀”持續融入企業(ye) 發展，“五線”道路已經豐(feng) 富升華為(wei) 以茅台美學為(wei) 價(jia) 值內(nei) 涵的“五線”高質量發展之路，形成了茅台可持續發展的“五大生態體(ti) 係”。

　　自貴州茅台上市至今，營收增長79倍、利潤增長191倍，千億(yi) 茅台“穩”的基礎更加牢固，“進”的態勢更加顯著。

　　“當前國際國內(nei) 的形勢嚴(yan) 峻複雜，但是我們(men) 對白酒行業(ye) 發展充滿信心，茅台的未來是可確定的，也一定是積極的、向好的。”丁雄軍(jun) 明確表示，對於(yu) 實現今年15%的增長目標，茅台信心十足，並將努力創造更好的成績。

　　股東(dong) 大會(hui) 上，13項議案全部獲得現場超過99%的高票通過。麵對股東(dong) 們(men) 的提問，貴州茅台管理層悉數坦誠回應。

　　有信心實現今年15%的增長目標

　　穩健向好的業(ye) 績是上市公司高質量發展的根本，作為(wei) 龍頭企業(ye) ，在保持較高增速的同時，更要頂住多重困難，成為(wei) 行業(ye) 跨越周期的“穩定之錨”，提振行業(ye) 信心。

　　2001年上市以來，貴州茅台營收從(cong) 16.18億(yi) 元增長到1275.54億(yi) 元，歸屬淨利潤從(cong) 3.28億(yi) 元增長到627.16億(yi) 元。尤其是近年來，貴州茅台全麵貫徹新發展理念，深入實施創新驅動發展戰略，在白酒行業(ye) 上市公司中，以5%左右的產(chan) 量，實現了35%的營業(ye) 收入、48%的淨利潤和53%的市值占比。同時，貴州茅台上證綜合指數權重達到4.55%，市值穩居A股市場“第一”，創造了中國資本市場的“茅台現象”。

　　2022年以來，麵對嚴(yan) 峻複雜的市場形勢，茅台去年和今年一季度的營收、利潤依然保持近20%增長。

　　《2022年度董事會(hui) 工作報告》顯示，2022年貴州茅台實現營業(ye) 總收入1,275.54億(yi) 元，同比增長16.53%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤627.16億(yi) 元，同比增長19.55%，保持了“穩中有進、再創新高”的增長態勢，連續七年蟬聯“Brand Finance 全球最具價(jia) 值烈酒品牌50強”榜首，年末市值保持在2萬(wan) 億(yi) 元以上，穩居A股榜首。

　　今年一季度，貴州茅台實現營收393.79億(yi) ，同比增長18.66%，歸屬上市公司股東(dong) 利潤207.94億(yi) ，同比增長20.59%，不僅(jin) 超越15%的年度目標，單季度的利潤曆史上首次突破200億(yi) 元，為(wei) 圓滿完成全年目標打下堅實基礎。

　　《2022年度董事會(hui) 工作報告》明確了貴州茅台2023年的經營目標——營業(ye) 總收入較上年度增長15%左右；基本建設投資71.09億(yi) 元。

　　“對於(yu) 實現今年15%的增長目標，我們(men) 信心十足，並將努力創造更好的成績。”丁雄軍(jun) 希望廣大投資者始終和茅台一道，共建美好生態，共創美好未來。

　　有券商詢問飛天茅台是否有提價(jia) 計劃。丁雄軍(jun) 表示，什麽(me) 時候提價(jia) 、怎麽(me) 提價(jia) ，確實要有智慧。

　　丁雄軍(jun) 表示，茅台希望通過不同的策略，最終實現回到公司的價(jia) 值創造和股東(dong) 的價(jia) 值創造上來。管理層和股東(dong) 一樣，繼續關(guan) 注這瓶酒的品質和價(jia) 格。

　　有股東(dong) 提出茅台什麽(me) 時候可以提高分紅率。茅台集團黨(dang) 委副書(shu) 記、總經理，貴州茅台酒股份有限公司黨(dang) 委副書(shu) 記、代總經理李靜仁表示，茅台始終堅持以現金分紅回報股東(dong) 。2001年上市以來，茅台沒有再融資。2013-2015年處於(yu) 低潮時，分紅比例也保持在30%以上。

　　“茅台回報股東(dong) ，一直在路上。本次分紅議案通過之後，再創分紅新高，上市以來累計達到2086億(yi) ，也就是上市募集資金的104倍。”李靜仁說。

　　“茅台美學”就是茅台長期發展的企業(ye) 哲學

　　一個(ge) 企業(ye) 要走得好、走得遠，一定要有自己的企業(ye) 哲學和發展邏輯。美學和生態，成為(wei) 丁雄軍(jun) 在此次股東(dong) 大會(hui) 致辭的兩(liang) 個(ge) 關(guan) 鍵詞，分別對應企業(ye) 哲學和發展邏輯。

　　“我第一天來茅台上班，就在努力搜尋美和酒的關(guan) 聯，找到了一個(ge) 英文單詞aesthetics特別匹配美。”丁雄軍(jun) 認為(wei) ，總結茅台70多年發展曆程，“茅台美學”就是茅台長期發展的企業(ye) 哲學。

　　自2022年在白酒行業(ye) 率先提出“美時代”以來，茅台在多個(ge) 場合不斷闡釋並豐(feng) 富“茅台美學”的內(nei) 涵，包括提出的“美生活”，“美力量”，“科學傳(chuan) 承美、科技創新美”，中國白酒可持續發展的“七度”美學，“各美其美、美美與(yu) 共”等。

　　“對美學不僅(jin) 要思考，更要研究。”丁雄軍(jun) 透露，茅台從(cong) 生態美學、時空美學、平衡哲學、營銷美學和生活美學等十個(ge) 維度開展了“茅台美學十題”研究，從(cong) 美酒到美食到美生活，近期會(hui) 成書(shu) 出版。

　　“正是這些美，支撐茅合取得了今天的成就，也將繼續引領茅台走向下一個(ge) 輝煌。”丁雄軍(jun) 說。

　　“‘生態’是茅台的發展邏輯。”丁雄軍(jun) 提出，一個(ge) 好的生態，具備多樣性、係統性和平衡性，形成了茅台的四大核心勢能——獨一無二的原產(chan) 地保護、不可複製的微生物菌落群、傳(chuan) 承千年的獨特釀造工藝、長期貯存的優(you) 質基酒資源，這是茅台發展的底層邏輯，實現順周期成長，逆周期調節和跨周期發展。

　　茅台做市場最大的底氣是什麽(me)

　　從(cong) 藍綠白紫紅“五線”發展道路，到“五個(ge) 更、五個(ge) 美”，再到如今可持續發展的“五線生態體(ti) 係”，茅台不斷在實踐中完善和豐(feng) 富高質量發展和現代化建設的底層邏輯，將以往的五條線係升級為(wei) 更穩定、更可持續、更長久的生態係，同時也第一時間將公司發展戰略和股東(dong) 分享。

　　在“五線生態體(ti) 係”中，丁雄軍(jun) 用相當篇幅闡述了聚焦“增長”的“藍線”生態體(ti) 係，提出要打造美的產(chan) 業(ye) 生態、產(chan) 品生態和渠道生態。

　　作為(wei) 生產(chan) 型企業(ye) ，產(chan) 業(ye) 、產(chan) 品和渠道是關(guan) 鍵，這也是外界觀察茅台的三個(ge) 維度。

　　“酒業(ye) 是茅台的立身之本，茅台的產(chan) 業(ye) 生態也一定是圍繞‘酒’的邏輯和體(ti) 係來做文章。”丁雄軍(jun) 認為(wei) ，隻有好的產(chan) 業(ye) 生態才能支撐茅台實現可持續和長遠發展。

　　據介紹，茅台產(chan) 業(ye) 生態目前已形成了縱向成鏈的產(chan) 業(ye) 鏈和橫向成態的產(chan) 業(ye) 幅。

　　“茅台已經形成更加自主可控的供產(chan) 銷鏈條，供產(chan) 銷的穩定可控，確保了茅台產(chan) 業(ye) 鏈的韌性與(yu) 安全。”丁雄軍(jun) 表示，過去三年疫情，正是因為(wei) 有這樣的產(chan) 業(ye) 鏈韌性，讓茅台實現了兩(liang) 位數以上的增長。

　　對於(yu) 公眾(zhong) 關(guan) 注的茅台酒周邊產(chan) 品，丁雄軍(jun) 在股東(dong) 大會(hui) 上表示，茅台的核心資源是酒，核心技術是微生物技術，會(hui) 繼續用酒來做周邊產(chan) 品，靠近年輕人，並基於(yu) 酒和微生物技術走出去拓寬產(chan) 業(ye) 服務，包括酒的領域、食物的領域、高科技的領域。

　　目前，茅台已經形成了從(cong) 尊品、珍品、精品、典品，到茅台1935、漢醬、茅台王子、迎賓的一個(ge) 產(chan) 品體(ti) 係。

　　“茅台的產(chan) 品生態更加完善，能夠滿足不同消費者對收藏、投資、社交、品飲等不同的需求。”丁雄軍(jun) 說，包括茅台酒的老酒市場一定要做好，“買(mai) 當年酒、喝往年酒、品陳年酒、收藏老酒”，即便沒有消費場景，不喝也可以，買(mai) 了收藏起來。

　　不過丁雄軍(jun) 也提醒消費者，收藏的量和價(jia) 要調控，不能讓收藏的往年酒成為(wei) “堰塞湖”，而要成為(wei) 當期商品酒的正循環。“整個(ge) 良性循環起來了，茅台的整個(ge) 產(chan) 品體(ti) 係就正向、良性了，可以在順周期的時候成長，逆周期的調節，跨周期的時候發展。”

　　據了解，茅台已構建了自營、i 茅台、社會(hui) 經銷商、商超、電商、團購等相互協同的渠道生態。

　　“每個(ge) 渠道都在發揮獨特的作用，不同的渠道又在互相協同，渠道與(yu) 渠道之間形成很好的渠道生態，這是我們(men) 做市場最大的底氣。”丁雄軍(jun) 認為(wei) ，茅台正是有了良好的產(chan) 業(ye) 生態、產(chan) 品生態和渠道生態，才能持續增長。

　　如何確保茅台酒“永不變味”

　　在茅台“綠線”生態體(ti) 係裏，核心是聚焦“綠色”，打造美的質量生態和自然生態。

　　所謂好的質量生態，丁雄軍(jun) 解釋道，就是所有與(yu) 茅台酒品質相關(guan) 的要素，都能實現穩定可控，確保茅台酒“永不變味”。

　　據介紹，茅台已經建立了涵蓋從(cong) 種子育研、基地種植到生產(chan) 銷售，再到固廢資源化利用的綠色全產(chan) 業(ye) 鏈條，構建形成了全員質量共治、全域質量協同、全生命周期質量管控的良好質量生態。

　　“離開茅台鎮釀不出茅台酒，其實是離不開茅台鎮裏麵的山水林土河微形成的自然生態。”丁雄軍(jun) 說，茅台高標準推進生態濕地、廠區防護林、“三生空間”建設，實現“綠電”全覆蓋，就是不斷維護茅台酒生產(chan) 區域裏的自然生態。

　　在回答投資者在環保方麵的提問時，貴州茅台酒股份有限公司副總經理鍾正強表示，茅台酒是生態產(chan) 品，是赤水河流域得天獨厚的地質、水質、植物多樣性、土壤、微生物、氣候、糯高粱等生態環境和稟賦資源共同成就了茅台酒的卓越品質。

　　“為(wei) 有效保持茅台酒、茅台產(chan) 區生態係統的穩定和平衡，推進增水、提氣、保土、護微、維護生態係統五大專(zhuan) 項保護工程。”鍾正強說，正是通過生態承載的研究、生態空間的優(you) 化、水土氣係統治理、醬香型白酒廢水處理工藝研究、植被生態修複、生態補償(chang) 等舉(ju) 措，保證了赤水河茅台段水質穩定在地表水二類、空氣質量優(you) 良率達98%以上，廠區植被覆蓋率達27%以上，廠區生態環境保持穩定。

　　在丁雄軍(jun) 看來，“白線”生態體(ti) 係的核心在於(yu) 聚焦“動力”,通過科技、數字化、改革和開放，形成推動茅台可持續發展的動力體(ti) 係。

　　丁雄軍(jun) 指著PPT裏的示意圖說，茅台通過“物係”、“菌係”和“酶係”的研究，在茅台酒中檢測出6000多個(ge) 分子，獲得1300多種物質成分，確定了700餘(yu) 種呈香呈味化合物的風味貢獻，解析了“茅台酒為(wei) 什麽(me) 好喝”“茅台酒越陳越香”的物質機理。

　　特別是茅台利用宏基因組等組學研究技術，發現釀造體(ti) 係中存在1946種微生物，茅台酒產(chan) 區微生物菌群不同於(yu) 其他醬香型白酒產(chan) 區，證實了“離開茅台鎮釀不出茅台酒”的科學論斷。

　　“茅台通過酶係的研究知道了茅台酒色香味格的機理。所以茅台的科技重要，我們(men) 不僅(jin) 知道茅台酒好，還要知道為(wei) 什麽(me) 好。”

　　為(wei) 了讓股東(dong) 感受科技的力量，茅台特地為(wei) 每一個(ge) 與(yu) 會(hui) 者準備了一個(ge) 氣味播放器。隨著會(hui) 場視頻出現春耕、夏忙、秋收、冬藏的場景時，氣味播放器裏散發出桂花、橘子等時令風物的香味。

　　“大家剛才聞到的是茅台酒裏的一些香味，科技工作者不斷探索和追溯這些香型物質源自哪裏，把這些物質研究清楚以後，茅台酒品質才可以永續傳(chuan) 承下去。”丁雄軍(jun) 說。

　　丁雄軍(jun) 還在股東(dong) 大會(hui) 上透露，茅台堅持“走出去”戰略，堅定不移走國際化道路，特別是在新增產(chan) 能釋放後，會(hui) 逐步加大出口量，加快提升茅台在國際市場的產(chan) 品競爭(zheng) 力和品牌影響力。

　　據介紹，茅台將繼續在全球五大洲開展好“走進係列”文化活動，積極攜文化出海，講好中國故事，傳(chuan) 遞中華傳(chuan) 統文化和茅台文化。

　　打造美的文化生態和共同體(ti) 生態

　　在紫線生態體(ti) 係中，核心是聚焦“文化”, 打造美的文化生態和共同體(ti) 生態，推動茅台文化創造性轉化和創新性發展，致力於(yu) 與(yu) 經銷商、供應商、投資者、消費者、政府和員工構建利益共同體(ti) 、情感共同體(ti) 和命運共同體(ti) 。

　　大會(hui) 上，丁雄軍(jun) 介紹了茅台的物質和非物質的文化傳(chuan) 承。物質文化包括茅酒之源、中國酒文化城，還有當前正在建設的茅草台、“千年酒脈”“茅台天街”“茅台飛街”等文化建築集群。非物質文化包括茅台酒獨特的釀造工藝，“葵花牌”等商標文化，以及精彩紛呈的茅台文化故事等。

　　作為(wei) 上市公司，茅台今年1月份以來累計組織開展了線上線下交流會(hui) 、業(ye) 績說明會(hui) 和交流走訪活動32場，與(yu) 國內(nei) 主要機構投資者都進行了交流，真誠回答投資者普遍關(guan) 注的每一個(ge) 問題。

　　就在上個(ge) 月，貴州茅台首次走進上證路演中心舉(ju) 行2022年度及2023年第一季度業(ye) 績說明會(hui) 。

　　華創證券認為(wei) ，貴州茅台已經從(cong) 過去依靠單一產(chan) 品、單一渠道、簡單經營的專(zhuan) 業(ye) 釀酒企業(ye) ，全麵升級為(wei) 具有現代化經營理念、係統化經營能力的企業(ye) 。

　　丁雄軍(jun) 提出，對於(yu) 茅台，安全生態的重點是要構建形成科學係統的安全生產(chan) 體(ti) 係、環境治理體(ti) 係和風險防控體(ti) 係。

　　據悉，茅台正在打造“全域、全時、全員”覆蓋全產(chan) 業(ye) 鏈的網格化動態綜合安全管理體(ti) 係，在食品安全風險、環保風險、安全風險、合規風險和輿論風險等方麵，都建立完善了一套科學係統的防控體(ti) 係和應急處置體(ti) 係，確保企業(ye) 安全和穩健發展。

　　“請股東(dong) 們(men) 放心。我們(men) 最需要做的事情，就是千方百計把企業(ye) 的生產(chan) 經營做好，做大蛋糕，分好蛋糕，給社會(hui) 以最大的價(jia) 值創造，給股東(dong) 們(men) 盡可能大的回報。”丁雄軍(jun) 如是說。