1年期和5年期以上LPR均較上一期下降10個(ge) 基點——

　　LPR今年首降 助力經濟持續回升向好

　　6月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(ye) 拆借中心公布新一期貸款市場報價(jia) 利率（LPR）：1年期LPR為(wei) 3.55%，5年期以上LPR為(wei) 4.2%，均較上一期下降10個(ge) 基點。這是繼2022年8月以來LPR首次調整。

　　分析人士指出，此次降息結束了此前連續9期的“按兵不動”，符合市場預期並將帶來多重利好。

　　符合市場預期

　　據了解，作為(wei) 深化利率市場化改革的重要一步，LPR已替代貸款基準利率成為(wei) 貸款利率定價(jia) 的“錨”，每月定期發布。此次LPR下調符合市場預期。

　　LPR下行具備基礎與(yu) 空間。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，去年8月以來，LPR持續“按兵不動”，最大的約束就在於(yu) 商業(ye) 銀行的存款成本剛性，使得淨息差持續承壓。今年以來，存款利率市場化改革提速，各項下調存款利率的舉(ju) 措落地，疊加政策利率調降，為(wei) 本月LPR下調打開空間。6月8日以來，國有大行和股份製銀行下調人民幣存款掛牌利率。6月13日，中國人民銀行開展了20億(yi) 元逆回購操作，中標利率也較此前下降10個(ge) 基點至1.9%，同日還公布了隔夜期、7天期、1個(ge) 月期限的常備借貸便利利率均下降10個(ge) 基點。6月15日，中國人民銀行開展2370億(yi) 元中期借貸便利（MLF）操作，利率2.65%，較前期下降10個(ge) 基點。MLF利率是LPR的定價(jia) 基礎，本月MLF的中標利率較此前下降10個(ge) 基點至2.65%。政策性利率與(yu) 存款利率的下行共同推動了銀行負債(zhai) 成本下行，為(wei) LPR下行打開了空間。

　　LPR下行符合現實需要。當前，中國經濟仍麵臨(lin) 較大下行壓力。溫彬表示，實體(ti) 經濟融資成本調降仍有必要，降息有助於(yu) 穩就業(ye) 、擴投資、促消費和增強債(zhai) 務的可持續性，有助於(yu) 推動修複信心、穩定市場預期，進一步改變企業(ye) 和居民部門的投融資偏好。

　　帶來多重利好

　　LPR下調將產(chan) 生怎樣的影響？“政策利率下降帶動本月LPR兩(liang) 個(ge) 品種報價(jia) 下降，將有效帶動實際貸款利率下行，降低融資成本，進而刺激信貸需求，增強消費和投資增長動能。”上海金融與(yu) 發展實驗室主任曾剛說。總的來看，LPR下調將對信貸市場、房地產(chan) 市場以及整體(ti) 經濟形勢等帶來多重利好。

　　——激發更多融資需求。LPR是銀行為(wei) 實體(ti) 經濟貸款的參考利率，降低LPR可以降低貸款利率，進而激發市場主體(ti) 的融資需求。2023年第一季度中國貨幣政策執行報告顯示，3月新發放貸款加權平均利率為(wei) 4.34%，同比下降0.31個(ge) 百分點。其中，企業(ye) 貸款加權平均利率為(wei) 3.95%，同比下降0.41個(ge) 百分點；個(ge) 人住房貸款加權平均利率為(wei) 4.14%，同比下降1.35個(ge) 百分點。

　　——提振房地產(chan) 市場信心。據悉，5年期以上LPR與(yu) 房貸掛鉤，此次LPR下調後居民住房商業(ye) 貸款利率將隨之下降。以100萬(wan) 元房貸、還款期限25年、等額本息計算，若房貸利率為(wei) 4.3%，本次LPR下調10個(ge) 基點後，首套房月供每月約可減少56元，25年約可減少1.68萬(wan) 元。專(zhuan) 家指出，下調居民房貸利率將降低居民貸款成本，有利於(yu) 提振市場信心，推動房地產(chan) 行業(ye) 平穩健康發展，進而帶動房地產(chan) 投資逐步回升。

　　——傳(chuan) 遞穩增長、促發展的政策信號。招聯金融首席研究員董希淼分析，LPR結束連續多月的不變，體(ti) 現了貨幣政策更加精準有力，有助於(yu) 進一步穩定市場預期，提振市場信心。

　　董希淼認為(wei) ，下一步，應把穩增長、促發展放在更加突出的位置，貨幣政策繼續加大逆周期和跨周期調節力度，適時實施降準、降息，為(wei) 宏觀經濟加快恢複創造更加適宜的貨幣金融環境。

　　繼續實施穩健的貨幣政策

　　6月16日召開的國務院常務會(hui) 議明確，針對經濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發展動能，優(you) 化經濟結構，推動經濟持續回升向好。業(ye) 內(nei) 人士表示，中國人民銀行此前調降政策利率的操作，被市場視作貨幣政策率先啟動的信號。

　　中國人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝日前在第十四屆陸家嘴論壇上發表主題演講時指出，中國貨幣政策堅持以我為(wei) 主，堅持跨周期和內(nei) 外平衡的導向，不跟隨美聯儲(chu) “大放大收”，不搞競爭(zheng) 性的零利率或量化寬鬆政策。中國穩健的金融周期為(wei) 經濟和金融市場運行提供了適宜的環境。市場流動性保持合理充裕，為(wei) 實體(ti) 經濟提供充足穩定的融資。

　　下半年，貨幣政策走向如何？中國人民銀行行長易綱日前赴上海調研時指出，中國經濟韌性強、潛力大，政策空間充足，對中國經濟持續穩定增長要有信心和耐心。中國人民銀行將繼續精準有力實施穩健的貨幣政策，加強逆周期調節，全力支持實體(ti) 經濟，促進充分就業(ye) ，維護幣值穩定和金融穩定。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，推動實體(ti) 經濟綜合融資成本穩中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。（徐佩玉）