2023年年報和業(ye) 績快報顯示，截至發稿，按照第五套上市標準登陸科創板的21家生物科技企業(ye) 中，18家2023年歸母淨利潤為(wei) 負。其中，康希諾、百奧泰作為(wei) 率先實現扭虧(kui) 為(wei) 盈的企業(ye) ，在“摘U”後連續兩(liang) 年虧(kui) 損。對於(yu) 這些企業(ye) 而言，能否持續盈利、擁有自我造血能力，仍麵臨(lin) 考驗。

　　部分藥企“摘U”後連年虧(kui) 損

　　作為(wei) 首批“摘U”的生物科技上市公司，創新型疫苗企業(ye) 康希諾和創新藥企百奧泰在2021年度的“業(ye) 績高光時刻”後，近兩(liang) 年連續虧(kui) 損。

　　2021年度業(ye) 績暴增的康希諾成為(wei) 科創板首個(ge) “摘U”的生物科技公司。當年，該公司實現營收43.00億(yi) 元，同比增長17174.82%；歸母淨利潤為(wei) 19.14億(yi) 元，同比增長582.65%；扣非歸母淨利潤為(wei) 17.97億(yi) 元，同比增長451.44%。

　　然而，“摘U”後的康希諾在隨後兩(liang) 年持續虧(kui) 損，且虧(kui) 損額呈擴大態勢。財報顯示，2022年和2023年，康希諾營業(ye) 收入分別為(wei) 10.35億(yi) 元和3.57億(yi) 元，同比分別下降75.94%和65.49%；歸母淨利潤分別為(wei) -9.09億(yi) 元和-14.83億(yi) 元；扣非歸母淨利潤分別為(wei) -10.33億(yi) 元和-16.11億(yi) 元。

　　另一家同樣於(yu) 2022年初宣布“摘U”的百奧泰也連年虧(kui) 損。財報顯示，2022年和2023年，百奧泰實現營業(ye) 收入分別為(wei) 4.55億(yi) 元和7.05億(yi) 元，同比分別減少45.60%和增加54.85%；歸母淨利潤分別為(wei) -4.80億(yi) 元和-3.95億(yi) 元；扣非歸母淨利潤分別為(wei) -5.23億(yi) 元和-4.72億(yi) 元。百奧泰曾在2022年年報中表示，當年歸母淨利潤、扣非歸母淨利潤等財務數據變化主要是授權許可收入減少、營業(ye) 成本和研發費用增加所致。2023年年報則顯示，公司該年度營收增加緣於(yu) 部分藥品銷售額提升或銷售收入新增，以及有的藥品銷售提成收入及銷售裏程碑收入增加。

　　與(yu) 上述兩(liang) 家企業(ye) 形成對比的是，去年初宣布“摘U”的艾力斯和上海誼眾(zhong) 2023年營收淨利均實現雙增。上海誼眾(zhong) 4月7日晚間披露年報顯示，公司2023年度實現營業(ye) 收入3.60億(yi) 元，同比增長52.68%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤1.62億(yi) 元，同比增長13.09%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的扣除非經常性損益的淨利潤1.61億(yi) 元，同比增長56.70%。

　　艾力斯披露的業(ye) 績快報顯示，2023年公司實現營業(ye) 總收入20.12億(yi) 元，同比增長154.42%；歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤為(wei) 6.45億(yi) 元，同比增長394.07%；歸屬於(yu) 母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤為(wei) 6.00億(yi) 元，同比增長655.79%。主要係報告期內(nei) 公司產(chan) 品甲磺酸伏美替尼片實現銷售收入19.72億(yi) 元所致。

　　未盈利上市藥企普遍未擺脫虧(kui) 損

　　目前，科創板還有十多家未盈利上市藥企仍未擺脫虧(kui) 損狀況。

　　如2020年7月上市的君實生物，年報顯示，2023年公司實現營業(ye) 收入15.03億(yi) 元，同比增長3.38%，主要由於(yu) 藥品銷售收入增加；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤為(wei) -22.83億(yi) 元，歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的扣除非經常性損益的淨利潤為(wei) -22.98億(yi) 元，較上年同期相比虧(kui) 損減少，主要係公司在營業(ye) 收入增加的同時加強各項費用管控，優(you) 化資源配置，聚焦更有潛力的研發管線。

　　Wind數據顯示，君實生物2016年至2023年歸母淨利潤分別為(wei) -1.35億(yi) 元、-3.17億(yi) 元、-7.23億(yi) 元、-7.47億(yi) 元、-16.69億(yi) 元、-7.21億(yi) 元、-23.88億(yi) 元和-22.83億(yi) 元，八年累計虧(kui) 損近90億(yi) 元。

　　2022年9月上市的諾誠健華同樣尚未盈利。該公司近日披露的年報顯示，公司2023年度實現營業(ye) 收入7.39億(yi) 元，較上年同比增長18.09%，產(chan) 品銷售收入6.72億(yi) 元，較上年同比增加18.50%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨虧(kui) 損-6.31億(yi) 元，歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的扣除非經常性損益的淨虧(kui) 損-6.26億(yi) 元，扣除非經常性損益後淨利潤仍為(wei) 負數，主要由於(yu) 公司大部分產(chan) 品管線仍處於(yu) 新藥研發階段，尚未形成銷售，研發支出金額較大，該情形符合新藥研發型企業(ye) 的行業(ye) 特征，且報告期內(nei) 產(chan) 品的銷售收入尚不能覆蓋所有成本及費用。

　　Wind數據顯示，根據年報和業(ye) 績快報披露的數據，17家沒有“摘U”的未盈利上市藥企2023年都依然身處虧(kui) 損當中，這意味著今年該領域可能沒有上市公司“摘U”。

　　迪哲醫藥在業(ye) 績快報中表示，2023年是公司實現產(chan) 品銷售收入的第一個(ge) 會(hui) 計年度，實現產(chan) 品銷售收入9128.86萬(wan) 元。不過，該公司2023年歸屬母公司所有者的淨虧(kui) 損高達11.23億(yi) 元。Wind數據顯示，該公司2019年至2022年歸母淨利潤分別為(wei) -4.46億(yi) 元、-5.87億(yi) 元、-6.70億(yi) 元和-7.36億(yi) 元，虧(kui) 損逐年擴大。

　　百利天恒2023年虧(kui) 損額也較前兩(liang) 年大幅增加。該公司發布的2023年年度業(ye) 績快報顯示，報告期內(nei) ，公司實現營業(ye) 總收入5.62億(yi) 元，同比下降20.11%；實現歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤-7.64億(yi) 元，同比減少4.82億(yi) 元；歸屬於(yu) 母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤-7.95億(yi) 元，同比減少4.58億(yi) 元。財報顯示，2021年和2022年，該公司歸母淨利潤分別為(wei) -1.00億(yi) 元和-2.82億(yi) 元。

　　微電生理雖然在2023年實現歸屬於(yu) 母公司所有者的淨利潤568.85萬(wan) 元，但歸屬於(yu) 母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤為(wei) 負，尚未實現盈利。

　　“自我造血”能力仍麵臨(lin) 考驗

　　“摘U”無疑是未盈利上市公司的一個(ge) 重要裏程碑。對於(yu) 尚未盈利的生物醫藥企業(ye) 而言，盈利始終是懸於(yu) 頭頂的達摩克利斯之劍。

　　“生物醫藥行業(ye) 的一個(ge) 重要特征在於(yu) 盈利周期較長，處於(yu) 研發階段的生物醫藥企業(ye) ，盈利一般都需要較長時間。”君實生物在2023年年報中表示，未來盈利與(yu) 否取決(jue) 於(yu) 在研藥品上市進度及上市後藥品銷售情況，而高昂的研發投入、商務推廣成本及運營成本又進一步給盈利帶來不確定性，因此，公司短期存在不能盈利的風險。

　　諾誠健華也在年報中提示，公司在研產(chan) 品的市場認可度受到在研產(chan) 品相比其他替代療法的競爭(zheng) 優(you) 勢、治療成本、市場推廣效果等多方麵因素的影響，已上市產(chan) 品及在研管線也麵臨(lin) 諸多市場競爭(zheng) 的風險。

　　而對於(yu) 已“摘U”的企業(ye) 而言，能否持續盈利、擁有自我造血能力依然麵臨(lin) 考驗。

　　百奧泰在2023年年報中表示，公司業(ye) 務前景及盈利能力取決(jue) 於(yu) 在研產(chan) 品的商業(ye) 化能力。已上市產(chan) 品可能麵臨(lin) 較大的市場競爭(zheng) ，可能麵臨(lin) 因無法維持並增長市場份額，導致盈利情況未達預期的風險。同時，公司無法確保其他在研產(chan) 品能夠取得藥物上市批準，即使公司在研藥物未來獲準上市並取得市場認可，公司在研產(chan) 品的商業(ye) 化前景依然存在不確定性，在研產(chan) 品獲得上市批準後亦可能無法達到銷售預期。

　　從(cong) 二級市場看，在過去兩(liang) 年多創新藥行業(ye) 估值調整的過程中，一些生物醫藥企業(ye) 股價(jia) 重挫。

　　Wind數據顯示，康希諾股價(jia) 自2021年下半年以來跌幅超九成，亞(ya) 虹醫藥、君實生物、前沿生物等也跌去六成以上。平安證券表示，創新藥企已有產(chan) 品商業(ye) 化，建議關(guan) 注藥品納入醫保狀態及放量情況；尚未有產(chan) 品實現商業(ye) 化，持續跟蹤公司已處於(yu) 後期管線進展及海外授權方項目計劃安排等。□記者 張小潔 北京報道