根據Wind統計，截至2月10日，今年地方政府新增專(zhuan) 項債(zhai) 券已發行5416億(yi) 元，占“提前批”專(zhuan) 項債(zhai) 的37%。專(zhuan) 家預計，在財政發力前置背景下，一季度將是新增專(zhuan) 項債(zhai) 券發行高峰期，將為(wei) 基建投資提供充足的資金支持，助力穩增長。

　　一季度將迎發行高峰

　　基建投資是今年政策發力穩增長的重要抓手，而專(zhuan) 項債(zhai) 是基建投資的重要資金來源。數據顯示，專(zhuan) 項債(zhai) 正在實現“早發行”。

　　相較2021年同期，今年新增專(zhuan) 項債(zhai) 發行放量較為(wei) 明顯。2021年1月、2月均無新增專(zhuan) 項債(zhai) 發行，而今年以來已發行逾5000億(yi) 元。其中，1月發行4844億(yi) 元；2月以來，福建、天津、貴州等地合計發行572億(yi) 元。按照2021年設定的全年3.65萬(wan) 億(yi) 元的發行目標來看，發行進度接近15%。

　　今年新增專(zhuan) 項債(zhai) 的早發行主要歸功於(yu) “提前批”專(zhuan) 項債(zhai) 的更早下達。去年12月中旬，財政部稱已向各地提前下達了2022年新增專(zhuan) 項債(zhai) 務限額1.46萬(wan) 億(yi) 元。

　　財政部此前明確要求2022年專(zhuan) 項債(zhai) 券發行要“早、準、快”，考慮到一季度穩增長的壓力較大，要求各地2022年一季度早發行、早使用。不少地方對此積極響應。比如，上海於(yu) 1月印發《2022年上海市擴大有效投資穩定經濟發展的若幹政策措施》，明確爭(zheng) 取上半年完成全部地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券發行工作。

　　“目前看，諸多省份都要求一季度完成‘提前批’專(zhuan) 項債(zhai) 發行，對於(yu) 全年發行節奏尚未作出安排。雖然上海率先表態爭(zheng) 取上半年完成全部地方政府專(zhuan) 項債(zhai) 券發行工作是個(ge) 案，但折射出專(zhuan) 項債(zhai) 發行前置的整體(ti) 訴求。”中信證券固定收益首席分析師明明預計，一季度地方債(zhai) 淨融資額將達上萬(wan) 億(yi) 元。

　　投向九大領域

　　資金積極到位的同時，專(zhuan) 項債(zhai) 項目也在努力跟上，落實“早使用”要求。中國證券報記者從(cong) 接近監管人士處核實到，近期監管部門要求地方補報2022年專(zhuan) 項債(zhai) 項目，仍要求投向此前規定的交通基礎設施等九大領域。

　　專(zhuan) 家認為(wei) ，專(zhuan) 項債(zhai) 的早發行、早使用料對基建投資形成有效支撐。財政部此前表示，將持續加強督導，推動提前下達額度在2022年一季度發行使用，為(wei) 穩定宏觀經濟大盤提供有力支撐。

　　不少新增專(zhuan) 項債(zhai) 確實投向了與(yu) 基建相關(guan) 的領域。據中泰證券固定收益首席分析師周嶽統計，1月新增專(zhuan) 項債(zhai) 主要投向市政和產(chan) 業(ye) 園區基礎設施、保障性安居工程、社會(hui) 事業(ye) 等，其中投向市政和產(chan) 業(ye) 園區基礎設施的比例超四成。

　　明明表示，專(zhuan) 項債(zhai) 放量為(wei) 基礎設施建設等投資項目提供了資金支持，進而將發揮對經濟的支撐作用，刺激實體(ti) 經濟對融資的需求。在這種情況下，銀行有望獲得更多優(you) 質項目，從(cong) 而助力信貸增長。按照曆史經驗分析，地方專(zhuan) 項債(zhai) 淨融資加大有助於(yu) 推動固定資產(chan) 貸款增長，從(cong) 地方債(zhai) 發行到貸款增長之間大約需要一個(ge) 季度的時間。（趙白執南）