專(zhuan) 家

　　中國中免赴H股上市之後，可以繼續保持其在中國免稅行業(ye) 的龍頭地位，並進一步增加資金來源。目前，真正能與(yu) 其競爭(zheng) 的其他免稅企業(ye) 還需要繼續努力，即便目前三亞(ya) 免稅市場受疫情影響較大，但不會(hui) 影響中國中免長遠發展。

　　業(ye) 者

　　此時中國中免登陸H股究竟是不是最佳的時機，現在仍說不準，在資本市場上的表現如何，能否得到資本市場的青睞，也要取決(jue) 於(yu) 中國中免未來的路究竟該怎麽(me) 走。

　　被譽為(wei) “免稅茅”的中國中免距離H股上市又近了一步。8月9日，據港交所文件，中國旅遊集團中免股份有限公司(以下簡稱“中國中免”)通過港交所上市聆訊。中金公司和瑞銀集團為(wei) 聯合保薦人。眼下，在上半年營收淨利雙降以及海南疫情等不利因素影響下，中國中免最終能否踏準H股上市時機還有待觀察。

　　再次通過上市聆訊

　　據了解，早在2021年11月22日，中國中免曾首次通過上市聆訊，不過後來該文件顯示為(wei) 失效狀態。今年6月30日，中國中免重新向香港聯合交易所有限公司提交了上市申請書(shu) ，擬在聯交所主板掛牌上市。對於(yu) 此次募資金額，記者聯係到中國中免相關(guan) 負責人，對方表示，需聯係投資者關(guan) 係部。

　　招股書(shu) 顯示，2019年、2020年及2021年，中國中免的收入分別為(wei) 480.13億(yi) 元、525.98億(yi) 元及676.76元；淨利潤分別為(wei) 54.71億(yi) 元、71.09億(yi) 元及124.41億(yi) 元。由2019年至2021年，中國中免的收入按複合年增長率18.7%增長，淨利潤則按複合年增長率50.8%增長。截至2021年及2022年3月31日，中國中免的收入分別為(wei) 181.34億(yi) 元及167.82億(yi) 元，淨利潤分別為(wei) 34.28億(yi) 元及29.34億(yi) 元。

　　上半年營收淨利雙降

　　即將登陸H股的中國中免，今年上半年的業(ye) 績情況以及資本市場的表現也受到業(ye) 界的關(guan) 注。

　　今年6月中旬，中國中免股價(jia) 一度明顯回暖，甚至連續多日上漲。截至6月30日收盤，中國中免報232.93元/股，總市值回升至4548億(yi) 元左右。不過此後，中國中免股價(jia) 也一度在200元/股附近徘徊。截至8月10日收盤，中國中免報196元/股，總市值3827億(yi) 元。

　　就在前不久，中國中免發布了2022年半年度業(ye) 績快報公告，報告期內(nei) ，中國中免實現營業(ye) 總收入276.51億(yi) 元，同比下降22.17%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤39.38億(yi) 元，同比下降26.49%。

　　中國中免方麵表示，自5月下旬開始，隨著國內(nei) 疫情緩解，特別是上海地區複工複產(chan) 、海南等多地消費券發放等一係列刺激消費和穩增長政策的密集出台，國內(nei) 跨省旅遊的恢複，公司門店銷售得到明顯回升。進入6月，公司銷售環比大幅提升，當月營收同比增長13%。

　　現在是不是最佳時機？

　　步入暑期，隨著遊客的增多，海南的旅遊市場明顯回暖，在各種節日以及促銷活動的加持下，海南離島免稅銷售額也大幅提升。

　　據海南日報報道，伴隨著第二屆中國國際消費品博覽會(hui) 的舉(ju) 辦、首屆海南國際離島免稅購物節的開展，海南離島免稅店銷售額在消博會(hui) 期間逐日攀升，7月27日和28日銷售額均超2億(yi) 元。統計數據顯示，7月28日，海南10家離島免稅店銷售額超2.12億(yi) 元，同比增長48%。

　　不過，最近三亞(ya) 的旅遊市場遭遇到了疫情的影響，這也不免會(hui) 波及免稅行業(ye) 。談及中國中免H股上市，資深旅遊專(zhuan) 家王興(xing) 斌表示，在中國中免赴H股上市之後，可以繼續保持其在中國免稅行業(ye) 的龍頭地位，並進一步增加資金來源。目前，真正能與(yu) 其競爭(zheng) 的其他免稅企業(ye) 還需要繼續努力，即便目前三亞(ya) 免稅市場受疫情影響較大，但是並不會(hui) 對中國中免未來長遠的發展起到影響。

　　另有業(ye) 者認為(wei) ，此時中國中免登陸H股究竟是不是最佳的時機，現在仍說不準，未來在資本市場上的表現如何，能否得到資本市場的青睞，也要取決(jue) 於(yu) 中國中免未來的路究竟該怎麽(me) 走。 據北京商報

　　延伸閱讀

　　中國中免十年做到全球第一

　　中國中免的前身是中國國旅，2009年在上交所主板上市。

　　隨著高檔免稅商品的需求與(yu) 日俱增，在稀缺的免稅牌照加持下，公司獲得了快速發展的良機。

　　2020年5月，公司收購控股股東(dong) 持有的海南省免稅品有限公司51%股權，由此同業(ye) 競爭(zheng) 問題得以解決(jue) 。2020年6月，公司證券簡稱由“中國國旅”變更為(wei) “中國中免”，發展戰略也變更為(wei) 以免稅業(ye) 務為(wei) 核心的旅遊零售業(ye) 務。

　　招股書(shu) 顯示，中國中免已是全球最大的旅遊零售運營商，目前經營194家門店。

　　根據弗若斯特沙利文數據，按照零售銷售額計算，中國中免近年全球排名快速上升，2010年排名第19名，2015年上升至第12名，2019年進一步升至第四名，2020年則位列全球第一，占全球旅遊零售行業(ye) 市場份額22.6%，而這隻用了短短十年時間。

　　截至2020年底，中國中免的品牌組合達946個(ge) ，銷售的產(chan) 品超過20萬(wan) 個(ge) SKU(庫存進出計量的單位)。在各品類中，香水化妝品(香化)是銷售額最高的品類，涵蓋迪奧、雅詩蘭(lan) 黛、蘭(lan) 蔻和資生堂等多個(ge) 一線國際品牌。

　　2020年，中國中免香水化妝品類銷售額為(wei) 人民幣180.34億(yi) 元，對應全球香化品類旅遊零售市場占有率約為(wei) 17.0%，在中國所有免稅運營商中穩居第一。

　　此外，中國中免的“時尚品及配飾”貢獻了108.28億(yi) 元銷售額，占比20.8%，這裏麵包括卡地亞(ya) 、愛馬仕和普拉達等奢侈品牌，也包括一些手表、珠寶等。另外免稅煙酒也貢獻了不小的銷售額。

　　成都商報-紅星新聞記者 李偉(wei) 銘