本報記者 昌校宇

　　監管出手規範私募投研活動。

　　《證券日報》記者從(cong) 業(ye) 內(nei) 獲悉，為(wei) 規範私募開展證券投資、研究活動，保護基金份額持有人的合法權益，中國證券投資基金業(ye) 協會(hui) (以下簡稱“中基協”)於(yu) 近日向私募證券機構下發《關(guan) 於(yu) 規範私募證券基金管理人開展投資研究活動的通知》(以下簡稱《通知》)。

　　整體(ti) 來看，《通知》明確四個(ge) “不得”：一是不得為(wei) 公司及其關(guan) 聯方的利益損害客戶利益，二是不得為(wei) 調研企業(ye) 及其利益相關(guan) 者的利益損害客戶利益，三是不得主動尋求上市公司相關(guan) 內(nei) 幕信息或者未公開重大信息，四是上市公司調研紀要僅(jin) 供內(nei) 部存檔或撰寫(xie) 研究報告使用，不得違規對外發布或提供給客戶。

　　《通知》還提到三個(ge) “禁令”劍指涉內(nei) 幕交易活動：一是禁止投研人員主動打探內(nei) 幕信息，二是禁止傳(chuan) 播虛假、不實、誤導性信息，三是禁止從(cong) 事或者參與(yu) 內(nei) 幕交易、操縱證券市場活動。

　　清華大學全球私募股權研究院研究部總監李詩林對《證券日報》記者表示，《通知》的一個(ge) 重要目的就是保護私募基金投資者利益。私募基金這類金融產(chan) 品的法律本質是一種信托關(guan) 係，基金管理人作為(wei) 受托人，應該履行受信責任，基於(yu) 投資者利益最大化開展證券投資與(yu) 研究活動，特別是在基金管理人的利益與(yu) 投資者利益發生衝(chong) 突時，應該把投資者(委托人)的利益放在第一位，而把自身、關(guan) 聯方或者第三方的利益放在投資者之後。

　　北京利物投資管理有限公司創始人、合夥(huo) 人常春林在接受《證券日報》記者采訪時認為(wei) ，以投資者利益為(wei) 最高利益，是私募證券機構應當堅持的最基本職業(ye) 價(jia) 值觀。《通知》通過規範和明確禁止從(cong) 事的行為(wei) ，引導私募基金管理人及從(cong) 業(ye) 人員樹立底線意識、合規意識，促進私募基金行業(ye) 健康、有序、穩定發展。

　　中基協數據顯示，2022年10月末，私募證券投資基金管理人9068家，存續私募證券投資基金89390隻，存續規模5.56萬(wan) 億(yi) 元。李詩林認為(wei) ，私募證券投資基金發展迅速，已成為(wei) 我國資本市場重要的機構投資者之一，其投資交易活動對市場具有舉(ju) 足輕重的影響。

　　最高人民檢察院公布數據顯示，今年1月份至9月份，全國檢察機關(guan) 起訴證券期貨犯罪224人，同比上升28%。其中，操縱市場和內(nei) 幕交易犯罪占比較高；起訴涉嫌操縱證券、期貨市場罪124人，起訴涉嫌內(nei) 幕交易、泄露內(nei) 幕信息罪37人，合計占證券期貨犯罪總數的71.9%，同比分別上升6.9%、19.4%。

　　“相較於(yu) 公募基金，私募基金由於(yu) 投資門檻較高，在募集方式、產(chan) 品設計、投資策略和信息披露等方麵都具有較高的靈活度，容易引發內(nei) 幕交易、操作市場等一係列不規範行為(wei) ，有損基金投資人利益。”上海證券基金評價(jia) 研究中心高級基金分析師孫桂平在接受《證券日報》記者采訪時認為(wei) ，把私募證券基金投資活動納入嚴(yan) 格監管體(ti) 係，有利於(yu) 維護證券市場正常公平秩序。

　　孫桂平進一步分析稱，一是規範私募基金投研活動，可以減少行業(ye) 亂(luan) 象。私募基金作為(wei) 機構投資者，往往具有更多信息獲取渠道和一定的信息優(you) 勢，不規範的信息發布容易誤導普通投資者，引發個(ge) 股波動，甚至影響整個(ge) 資本市場。二是可提升機構的投研能力建設。對資管機構而言，良好的投研能力是提升投資業(ye) 績的基礎和保障，是資管機構的立身之本。三是可加強機構風險合規管理。對外保證私募證券機構切實履行投資者保護、信息披露、產(chan) 品運作等方麵的責任，對內(nei) 可以改善投研體(ti) 係的內(nei) 部管理控製，提升企業(ye) 競爭(zheng) 力和長期健康發展。

　　資本市場穩定健康發展，事關(guan) 經濟金融安全。李詩林建議，下一階段，私募機構應加強從(cong) 業(ye) 人員合規培訓，將合規意識融入從(cong) 業(ye) 人員職業(ye) 操守之中；同時，製訂相應的合規手冊(ce) ，並建立內(nei) 部控製體(ti) 係，以保護投資者利益，防止利益衝(chong) 突，並防止發生內(nei) 幕交易、操縱市場等違規活動。（證券日報）