證券時報記者 許盈

　　隨著券商12月金股策略報告陸續出爐，主流機構的配置風向也浮出水麵。

　　截至目前，已有10餘(yu) 家券商發布12月金股策略報告，從(cong) 行業(ye) 分布來看，信息技術、工業(ye) 領域的金股數量最多，其次是材料、可選消費、醫療。值得一提的是，近期受“多箭”利好刺激而股價(jia) 衝(chong) 天的地產(chan) 股，獲得了機構的集體(ti) 關(guan) 照，金地集團、萬(wan) 科A、保利發展等均成為(wei) 12月多家券商共同推薦的金股。

　　從(cong) 券商月度策略觀點來看，券商對於(yu) 12月的股票市場頗為(wei) 樂(le) 觀，認為(wei) 當前市場仍處於(yu) 高性價(jia) 比的底部區域，是較好的布局窗口。在配置上，短期內(nei) 地產(chan) 鏈、銀行、估值體(ti) 係重新調整的央企、醫藥等板塊受到看好；中長期來看，多數券商仍看好“信軍(jun) 醫”“新半軍(jun) ”“科創”等主線機會(hui) 。

　　11月金股過半收漲

　　回顧11月券商金股的表現，根據Wind數據，截至11月29日收盤，11月券商推薦的343隻金股中，共有192隻個(ge) 股當月錄得一定漲幅，占比約56%。其中，有17隻個(ge) 股當月漲幅在30%以上，主要集中於(yu) 房地產(chan) 、材料、金融、醫療、工業(ye) 等行業(ye) 。

　　具體(ti) 來看，由華鑫證券推薦的眾(zhong) 生藥業(ye) 11月以來累計漲幅高達78%，成為(wei) 11月金股王。華鑫證券認為(wei) ，該公司研發布局口服小分子新冠藥物具有戰略意義(yi) ，同時公司選擇3CL蛋白酶抑製劑方向更具潛力，加之綠色通道審批加快，有望加速臨(lin) 床進展。

　　由招商證券推薦的金地集團，以及東(dong) 亞(ya) 前海證券和華鑫證券共同推薦的健之佳也分別錄得50%、49%的月度漲幅，在11月的諸多金股中脫穎而出。此外，獲華鑫證券、東(dong) 莞證券、華泰證券、國金證券等4家券商同時推薦的以嶺藥業(ye) ，11月漲幅也達到了47%。

　　除了個(ge) 股，券商11月金股組合戰績如何？

　　Wind數據顯示，截至11月30日收盤，選出眾(zhong) 生藥業(ye) 、三孚新科、以嶺藥業(ye) 的華鑫證券，11月以來金股組合漲幅達17%，摘得本月金股組合收益率的冠軍(jun) ，上述3隻金股11月以來分別上漲約77%、49%、47%。國盛證券金股組合則以11%的月漲幅排名第二，在其推薦的金股中，寧波銀行、華發股份11月均漲超30%。

　　12月金股地產(chan) 成熱門

　　12月開啟，新一期券商金股也相繼出爐。截至目前，已有10餘(yu) 家券商發布12月金股策略報告。

　　從(cong) 金股標的行業(ye) 分布來看，來自信息技術、工業(ye) 領域的金股數量最多，其次是材料、可選消費、醫療。而熱門金股方麵，包括銀行、地產(chan) 、白酒等行業(ye) 的股票均在12月被多家券商列為(wei) 金股。

　　例如，寧波銀行受到國信證券、中國銀河證券、招商證券、華泰證券等4家券商的青睞。國信證券的推薦理由包括：寧波銀行治理優(you) 勢突出、管理水平優(you) 異，增長空間大；公司傳(chuan) 統商業(ye) 銀行業(ye) 務規模快速擴張，同時能夠保持優(you) 異的資產(chan) 質量，實現高質量增長；三季報營收與(yu) 淨利潤增速、盈利能力均居同業(ye) 前列，當前估值處於(yu) 曆史低位。

　　瀘州老窖則被中國銀河證券、招商證券、德邦證券共同看好。此外，房地產(chan) 板塊的金地集團、萬(wan) 科A、保利發展等個(ge) 股也被2家以上的券商所看好。其中，招商證券看好金地集團現金流結構優(you) 秀標的的後續增長，認為(wei) 公司5年來並表銷售回款超全口徑銷售增長；另外，招商證券看好萬(wan) 科A的公司生態價(jia) 值重估和經營起色。

　　中國銀河證券認為(wei) ，保利發展的驅動因素由三方麵構成：一是行業(ye) 下行時期，公司具備拿地和融資優(you) 勢，未來業(ye) 績確定性強；二是政策嗬護力度不斷加強，龍頭房企將率先迎來改善；三是物業(ye) 、商業(ye) 兩(liang) 翼業(ye) 務發展勢頭良好，全產(chan) 業(ye) 鏈平台型戰略凸顯優(you) 勢。

　　底部區域性價(jia) 比高

　　在發布12月金股名單的同時，券商也紛紛發布12月月度策略觀點。整體(ti) 而言，券商對於(yu) 12月的股票市場頗為(wei) 樂(le) 觀，認為(wei) 當前市場仍處於(yu) 高性價(jia) 比的底部區域，是較好的布局窗口。在配置上，短期內(nei) 地產(chan) 鏈、銀行、估值體(ti) 係重新調整的央企、醫藥等板塊受到看好；中長期來看，多數券商仍看好“信軍(jun) 醫”“新半軍(jun) ”“科創”等主線機會(hui) 。

　　長江證券認為(wei) ，短期市場盤整，但風險偏好底在10月末已現，無需悲觀。年底穩增長預期強化，風格略偏價(jia) 值。行業(ye) 配置上，短期關(guan) 注地產(chan) 、家電、信創；對於(yu) 明年布局，可左側(ce) 關(guan) 注傳(chuan) 統經濟相關(guan) 領域的核心資產(chan) ，以及持續重點關(guan) 注信創、醫藥、軍(jun) 工。

　　財通證券策略首席李美岑認為(wei) ，當前經濟、流動性、政策、市場環境與(yu) 2014年有所重合，市場或迎來“mini版2014”。後續受益地產(chan) 和經濟預期修複，且為(wei) 外資主要加倉(cang) 方向的上證50，可能成為(wei) 年底最為(wei) 重要的進攻方向、全年排名勝負手，年內(nei) 具體(ti) 關(guan) 注上證50中受益於(yu) 降準和地產(chan) 利好的銀行、政策利好下信心和業(ye) 績複蘇的房地產(chan) 、建築、地產(chan) 鏈，以及估值體(ti) 係重新調整的央企。中期維度，財通證券推薦底部加速布局的“三新”機會(hui) ，聚焦新材料(有色、化工)、新製造(半導體(ti) 、軍(jun) 工、機械)、新軟件(計算機)。

　　山西證券策略分析師張治等人認為(wei) ，展望12月，市場情緒整體(ti) 略有改善，外資配置意願回升，但存在反複，疊加增量資金有限，導致板塊輪動加快，主線不明。山西證券依然維持當前為(wei) 布局窗口期的判斷，雖然最終經濟何時觸底回升仍有待驗證，但A股市場正在走出底部。風格上，在當前流動性環境與(yu) 經濟轉型趨勢之下，依然相對看好中小盤股。行業(ye) 方麵，看好底部反轉景氣回暖的地產(chan) 鏈、銀行、醫藥；盈利前景較優(you) 的機械；受季節性提振的煤炭，中長期配置則看好軍(jun) 工、電新。

　　興(xing) 業(ye) 證券張啟堯團隊認為(wei) ，不必過度擔心市場出現係統性風險。從(cong) 估值、股權風險溢價(jia) 來看，當前市場仍處於(yu) 高性價(jia) 比的底部區域。結構上，興(xing) 業(ye) 證券建議順勢而為(wei) ，短期內(nei) 關(guan) 注國企央企的低估值修複機會(hui) ；中長期，則可持續關(guan) 注“信軍(jun) 醫”“新半軍(jun) ”“科創”三條主線。其中，綜合景氣、估值、擁擠度、資金和政策等多個(ge) 維度來看，“信軍(jun) 醫”有望持續受益於(yu) 預期改善下的基金倉(cang) 位回補和估值修複；“新半軍(jun) ”方麵，擁擠度仍處在中等水平，且分析師預期修正強度仍處於(yu) 上行趨勢中，指向修複並未結束；而科創板，或類似2012年的創業(ye) 板，成為(wei) A股新一輪周期的主線方向。

　　招商證券策略首席張夏認為(wei) ，進入12月，臨(lin) 近年底政治局會(hui) 議和中央經濟工作會(hui) 議，穩健貨幣政策開始更有力度，穩增長政策加碼概率進一步提升。美債(zhai) 收益率和美元指數築頂回落，外部因素環境改善，A股底部信號愈發明顯，當前是較好的布局窗口。整體(ti) 而言，A股風險溢價(jia) 攀升至過去十年最高水平，見底信號不斷增多。行業(ye) 配置上，可關(guan) 注穩地產(chan) 、受益於(yu) 流動性和景氣度改善的醫藥醫療、計算機和盈利改善明顯的裝備製造方向，中長期可繼續對“新時代五朵金花”(即高端製造、醫療醫藥、新能源、自主可控、軍(jun) 工裝備)進行布局。