記者 包興(xing) 安

　　2022年國債(zhai) 發行規模大幅增長，東(dong) 方財富Choice數據統計顯示，2022年全年國債(zhai) 發行規模達96916.97億(yi) 元，同比增長42.6%。專(zhuan) 家預計2023年國債(zhai) 發行規模會(hui) 適度擴大。

　　1月6日，財政部、中國人民銀行發布《儲(chu) 蓄國債(zhai) 發行額度管理辦法》(以下簡稱《辦法》)表示，儲(chu) 蓄國債(zhai) 承銷團成員(以下簡稱“承銷團成員”)應當在獲得的發行額度內(nei) 銷售儲(chu) 蓄國債(zhai) 。

　　中央財經大學財稅學院教授白彥鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示，由於(yu) 國債(zhai) 具有安全穩健特點，同時收益率也保持了一定的競爭(zheng) 性，因此，近年來廣大投資者對於(yu) 國債(zhai) 特別是儲(chu) 蓄國債(zhai) 一直保持了較高的投資熱情。各承銷代理機構的銷售積極性也很高，但是客觀上可能會(hui) 造成儲(chu) 蓄國債(zhai) 的超發問題。此次《辦法》的發布，有助於(yu) 規範各承銷團成員的承銷行為(wei) ，從(cong) 而更好地保護廣大投資者的合法權益，有效控製國債(zhai) 發行風險。

　　《辦法》顯示，儲(chu) 蓄國債(zhai) (電子式)發行額度分為(wei) 基本代銷額度和機動代銷額度。發行開始前，財政部會(hui) 同中國人民銀行根據發行通知規定，將當期儲(chu) 蓄國債(zhai) (電子式)計劃最大發行額的70%作為(wei) 基本代銷額度，按照各承銷團成員基本代銷額度比例分配給承銷團成員；其餘(yu) 30%發行額度作為(wei) 機動代銷額度在發行期內(nei) 供各承銷團成員抓取；對儲(chu) 蓄國債(zhai) (憑證式)發行額度管理，《辦法》規定，發行開始前，財政部會(hui) 同中國人民銀行將當期儲(chu) 蓄國債(zhai) (憑證式)計劃最大發行額按發行通知中規定的代銷額度分配比例分配給承銷團成員。

　　中國財政學會(hui) 績效管理專(zhuan) 委會(hui) 副主任委員張依群對《證券日報》記者表示，通過基本代銷和機動代銷兩(liang) 種方式有效簡化儲(chu) 蓄國債(zhai) 發行程序，一方麵可以避免儲(chu) 蓄國債(zhai) 發行主體(ti) 間的惡性競爭(zheng) ，代銷額度相對穩定，既有助於(yu) 維護承銷團基本利益，也有助於(yu) 調動承銷團參與(yu) 競爭(zheng) 的積極性；另一方麵，也可以有效規範儲(chu) 蓄國債(zhai) 代銷行為(wei) ，提高代銷安全性和效率。

　　去年近9.7萬(wan) 億(yi) 元國債(zhai) 發行規模中，特別國債(zhai) 發行7500億(yi) 元，記賬式國債(zhai) 發行87122.7億(yi) 元，儲(chu) 蓄國債(zhai) 發行2294.27億(yi) 元。

　　儲(chu) 蓄國債(zhai) 分為(wei) 憑證式國債(zhai) 和電子式國債(zhai) ，主要向個(ge) 人投資者發行，期限包括3年期、5年期。由於(yu) 儲(chu) 蓄國債(zhai) 具有穩健安全、購買(mai) 門檻低等特點，吸引了個(ge) 人投資者投資。數據顯示，2022年發行12次儲(chu) 蓄國債(zhai) ，包括4次憑證式國債(zhai) 和8次電子式國債(zhai) ，籌資占比分別為(wei) 26.2%、73.8%。

　　展望2023年國債(zhai) 發行，白彥鋒表示，國債(zhai) 的發行額度需要考慮到期償(chang) 付和新增發行等因素。預計2023年國債(zhai) 發行規模會(hui) 適度擴大，這不僅(jin) 可以優(you) 化我國政府債(zhai) 券結構。還能降低政府債(zhai) 務籌資成本和風險。

　　“同時，為(wei) 推動經濟運行整體(ti) 好轉，2023年我國積極財政政策要加力增效。在一般性公共預算收支矛盾比較突出的背景下，適度擴大國債(zhai) 發行規模，既是宏觀調控、積極財政政策加力增效的需要，也是改善我國金融機構資產(chan) 負債(zhai) 表、降低金融係統性風險的需要。”白彥鋒表示，此外，近年來，中國國債(zhai) 對於(yu) 國際投資者更具吸引力。2023年適度擴大國債(zhai) 發行規模，也有助於(yu) 擴大我國經濟國際影響力、推進人民幣國際化。

　　張依群認為(wei) ，2023年我國國債(zhai) 發行規模主要受積極財政政策和到期還本付息影響，在政府投資政策力度不減和穩經濟調控政策引導下，加上地方政府債(zhai) 務負擔日益加重，財政還本付息壓力不斷增大，國債(zhai) 會(hui) 發揮更加重要作用並彌補債(zhai) 券市場的資本缺失，預計發行規模會(hui) 比上年有所增長，但增速會(hui) 適當放緩，以保證政府債(zhai) 券和市場需求之間的平衡。