中國人民銀行6月13日公布的金融統計數據顯示，5月末，廣義(yi) 貨幣(M_2)餘(yu) 額282.05萬(wan) 億(yi) 元，同比增長11.6%，增速比上月末低0.8個(ge) 百分點，比上年同期高0.5個(ge) 百分點。5月份人民幣貸款增加1.36萬(wan) 億(yi) 元，同比少增5418億(yi) 元。初步統計，5月份社會(hui) 融資規模增量為(wei) 1.56萬(wan) 億(yi) 元，比上月多3312億(yi) 元，比上年同期少1.31萬(wan) 億(yi) 元。

　　5月金融數據延續了4月的放緩勢頭，基本符合市場預期。受訪的專(zhuan) 家認為(wei) ，這背後是一季度相關(guan) 政策集中靠前發力後，二季度轉入節奏回調階段，旨在保持全年金融資源投放規模合理增長、節奏平穩，在穩增長與(yu) 防風險之間把握好平衡。

　　具體(ti) 來看，5月份M_2同比增速延續高位回落，主要受去年高基數效應、當月信貸派生力度有所減弱等因素影響。中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，下階段，在基數逐月抬升、存款利率下調或引導居民儲(chu) 蓄意願降低背景下，M_2同比增速預計會(hui) 繼續下行。但考慮到當前居民儲(chu) 蓄仍在高位，流動性水平相對充裕，也意味著M_2增速的下行將是相對緩慢的過程。

　　“高基數效應下，M_2增速下行屬於(yu) 正常波動。5月份新增信貸同比大幅少增，存款派生相應減少，也會(hui) 帶動M_2增速下行。”東(dong) 方金誠首席宏觀分析師王青表示，盡管5月份M_2增速回落至近兩(liang) 年平均水平附近，但從(cong) 貨幣供應量角度看，金融推動經濟回升力度仍然處於(yu) 較高水平。

　　植信投資研究院高級研究員王運金認為(wei) ，5月信貸與(yu) 社融增量較4月有明顯上升，融資節奏逐步恢複，信貸結構也在持續優(you) 化。“5月居民短期與(yu) 中長期信貸同比多增，且增量明顯高於(yu) 上月，一方麵得益於(yu) 購車補貼、家電補貼等促消費政策與(yu) 解除限購等購房政策；另一方麵也受消費貸、按揭貸款、公積金貸款等利率持續下行推動。5月乘用車零售量同比增長28.6%，房屋銷售麵積同比增長24.5%，消費恢複帶動居民部門信貸加快增長。”王運金說，企業(ye) 部門融資保持平穩增長，但融資結構出現較大變化：一季度企業(ye) 短期信貸超額投放較好滿足了企業(ye) 短期資金需求，二季度再度擴張的動力下降；5月份企業(ye) 中長期信貸保持較好增長勢頭，房企、製造業(ye) 企業(ye) 、基建企業(ye) 的融資需求保持平穩節奏。但由於(yu) 貸款利率持續下降、債(zhai) 券融資成本較高與(yu) 違約事件影響，企業(ye) 更傾(qing) 向於(yu) 增加貸款、降低債(zhai) 券融資，5月份企業(ye) 債(zhai) 券減少2175億(yi) 元，拖累社融增長。

　　專(zhuan) 家認為(wei) ，整體(ti) 來看，信貸與(yu) 社融恢複節奏良好，雖然增速有所下降，但下一階段宏觀政策措施將持續推動需求恢複，物價(jia) 保持基本穩定，居民消費與(yu) 企業(ye) 投資有望加快恢複，疊加利率持續下行，信貸與(yu) 社融將加快增長。

　　“總需求不足仍然是當前經濟運行麵臨(lin) 的突出矛盾，在內(nei) 需恢複情況尚不穩固和外需回落壓力加大的情況下，實體(ti) 融資需求繼續受到擾動，各項宏觀政策仍需保駕護航。”溫彬表示，6月13日央行下調7天期逆回購利率10個(ge) 基點，也旨在加強逆周期調節，全力支持實體(ti) 經濟。招聯金融首席研究員董希淼說，下一步，應盡快采取針對性措施，努力穩住宏觀經濟恢複勢頭，穩住經營主體(ti) 預期，提振市場信心，進一步提振消費和投資。