“現金管理新規”整改結束後，單隻現金管理類理財產(chan) 品單日贖回上限調整為(wei) 1萬(wan) 元，贖回額度太低怎麽(me) 辦？為(wei) 了滿足投資者對高流動性的需求，7月18日，北京商報記者統計發現，目前，已有郵惠萬(wan) 家銀行、交通銀行、招商銀行、中信銀行、平安銀行等銀行推出“零錢組合”服務，憑借“大額快贖、秒到賬”特性吸引用戶的目光。在分析人士看來，此類服務具有滿足大額贖回、高流動性需求的優(you) 勢，但也需要關(guan) 注到可能造成的收益分化問題。

　　銀行理財“神器”

　　“零錢組合”理財方式走俏市場，7月18日，北京商報記者注意到，近日，郵惠萬(wan) 家銀行宣布，將“零錢包”功能升級，推出“智能轉入”功能，根據轉入金額為(wei) 用戶自動分配至多隻產(chan) 品轉入，可以疊加多隻產(chan) 品的快速轉出額度，提升用戶的單日快速轉出總額度。

　　郵惠萬(wan) 家銀行升級後的“智能轉入”功能為(wei) 係統將先進行智能分配試算，然後按照試算的分配結果進行1隻或多隻產(chan) 品的買(mai) 入。智能分配試算的策略為(wei) ：分配產(chan) 品按照七日年化收益率從(cong) 高到低排序；逐隻產(chan) 品將持倉(cang) 補足至1萬(wan) 元。

　　如執行完一輪，仍有剩餘(yu) 金額未分配，則重新開始新一輪分配，直至分配完為(wei) 止。每輪分配將單隻產(chan) 品補足到的持倉(cang) 標準以1萬(wan) 元為(wei) 單位遞增，最高快贖額度提升至15萬(wan) 元。轉出時，優(you) 先贖回當前收益率較低產(chan) 品持倉(cang) ，按照七日年化收益率從(cong) 低到高幫助用戶贖回(每隻產(chan) 品均不超過最高1萬(wan) 元快速轉出額度限製)。

　　從(cong) 產(chan) 品類別來看，郵惠萬(wan) 家銀行“零錢包”目前有15隻底層資產(chan) ，產(chan) 品發行機構來自中郵理財、平安理財、蘇銀理財、光大理財、信銀理財等多家理財公司，七日年化收益率在2.08%-2.77%左右。

　　北京商報記者實測後發現，購買(mai) 郵惠萬(wan) 家銀行“零錢包”產(chan) 品的方式較為(wei) 簡單，注冊(ce) 開戶成功後選擇“智能轉入”模式就可以購買(mai) ，該平台會(hui) 根據轉入規則向用戶推薦七日年化收益率較高的產(chan) 品。轉出也較為(wei) 快捷，提交轉出操作後不到1分鍾資金便轉入到該行開立的電子賬戶中。在此之前，已有多家銀行推出此類產(chan) 品，例如，交通銀行的“活期盈”、招商銀行的“朝朝寶”、平安銀行的“靈活寶”、中信銀行的“零錢+”等。

　　融360數字科技研究院分析師劉銀平在接受北京商報記者采訪時表示，“現金管理新規”實施之後，T+0申贖規則均調整為(wei) T+1申贖規則，單日快贖上限隻有1萬(wan) 元，產(chan) 品流動性大幅減弱，銀行推出的“零錢組合”對接多隻現金管理類理財產(chan) 品，單日快贖上限大幅提升，可以滿足用戶對大額資金快速贖回的需求。

　　調高大額快贖額度

　　為(wei) 防範流動性風險，2021年，原銀保監會(hui) 、央行發布了《關(guan) 於(yu) 規範現金管理類理財產(chan) 品管理有關(guan) 事項的通知》(即“現金管理新規”)，從(cong) 銷售辦法、投資管理以及流動性等方麵對現金管理類產(chan) 品進行了嚴(yan) 格要求，調整之後，每隻現金管理類產(chan) 品的快贖額度上限為(wei) 1萬(wan) 元。

　　不過，針對有大額流動資金需求的用戶來說，1萬(wan) 元的額度難以滿足需求。因此，眾(zhong) 多銀行推出的“零錢組合”理財方式便主打大額贖回的特點。不久前，多家銀行宣布將“零錢組合”服務的快贖額度進一步提升。中信銀行在“零錢+”的基礎上推出了“活錢+”，在滿足用戶日常消費使用的基礎上，提供大額快贖活錢管理服務，支持每日最高50萬(wan) 元實時贖回。“零錢+”及“活錢+”合計最高可實現實時可用額度80萬(wan) 元。

　　交通銀行宣布將“活期盈”快贖額度從(cong) 5萬(wan) 元提升至10萬(wan) 元。也就是說，如果用戶簽約10隻產(chan) 品，那麽(me) 單日快贖額度最高10萬(wan) 元，“活期盈”最高可持有金額也為(wei) 10萬(wan) 元。招商銀行此前通過其App社區官方號“招財”宣布，該行“朝朝盈2號”產(chan) 品計劃於(yu) 2023年3月30日新納入10隻貨幣基金產(chan) 品，該產(chan) 品單日最高快贖額度由70萬(wan) 元變為(wei) 80萬(wan) 元。

　　普益標準研究員何雨芮指出，“零錢組合”本質是讓用戶購買(mai) 一攬子現金管理類理財產(chan) 品，通過擴充底層產(chan) 品數量，從(cong) 而疊加日贖回上限。對於(yu) 銀行而言，一方麵，“零錢組合”避免用戶出於(yu) 贖回限製而降低對現金理財產(chan) 品的需求；另一方麵，資金若從(cong) 現金理財產(chan) 品流向銀行存款並長期留存形成“存款定期化”，將增加銀行的負債(zhai) 端成本，擠壓淨息差，而“零錢組合”這類產(chan) 品則可在一定程度上避免存款定期化造成對銀行淨息差的擠壓。對於(yu) 用戶而言，“零錢組合”具有滿足大額贖回、高流動性需求的優(you) 勢。

　　能否推動存款理財化

　　“現金管理新規”落地後，現金管理類理財產(chan) 品流動性減弱、收益率下降，這類“零錢組合”才開始大量出現，“零錢組合”並不是一種理財產(chan) 品，而是底層捆綁銷售多隻現金管理類理財產(chan) 品或貨幣基金的銷售方式，對用戶來說，具有滿足大額贖回、高流動性需求的優(you) 勢，但也需要關(guan) 注到可能造成的收益分化問題。

　　“投資‘零錢組合’也增加了用戶的隱性投資成本。”何雨芮進一步表示，其一，由於(yu) 不同組合產(chan) 品在轉入和贖回規則上存在差異，可能造成用戶收益分化，若用戶關(guan) 注收益，就需要在購買(mai) 時花更多時間仔細閱讀相關(guan) 規則。其二，這類產(chan) 品提供的快贖額度並非銀行的義(yi) 務性額度，根據部分產(chan) 品宣傳(chuan) 頁的風險提示，快速贖回服務非法定義(yi) 務，依約可暫停。

　　從(cong) 銀行層麵而言，在存款利率進入破“3”時代的背景下，“零錢組合”能否推動存款理財化現象也引發市場關(guan) 注。在劉銀平看來，存款理財化取決(jue) 於(yu) 多種因素，包括經濟大環境、投資理財市場環境、存款利率走勢、理財產(chan) 品收益情況等，今年以來存款利率持續走低、理財市場逐漸回暖，“零錢組合”產(chan) 品比中短期存款更有優(you) 勢，可以從(cong) 存款那裏吸引到部分資金。

　　何雨芮提到，“零錢組合”類產(chan) 品可以一定程度上降低贖回額度限製對現金理財產(chan) 品需求的影響，但能否借此推動存款理財化延續，答案還不一定。一方麵，金融監管部門為(wei) 激發市場活力，引導調降存款利率的方向短期不會(hui) 改變；而銀行麵對息差收窄，也將不同程度地調低存款利率以降低負債(zhai) 成本，因此存款利率的下降趨勢將增加現金理財產(chan) 品對用戶的吸引力，成為(wei) 推動存款理財化的動力之一。

　　“但另一方麵，現金理財產(chan) 品的收益很大程度上取決(jue) 於(yu) 市場利率變動，並不會(hui) 與(yu) 存款利率產(chan) 生明顯的套利空間。”何雨芮進一步指出，且投資“零錢組合”意味著更多的隱性成本，因此對用戶的吸引力有可能無法覆蓋用戶的轉換成本。此外，存款理財化趨勢還同銀行機構短期的業(ye) 務發展策略相關(guan) 。因此，最終存款理財化現象能否延續，不僅(jin) 取決(jue) 於(yu) 存款和現金理財產(chan) 品兩(liang) 個(ge) 市場變化的疊加結果，還取決(jue) 於(yu) 銀行機構接下來選擇何種營銷策略。北京商報記者 宋亦桐