去年12月，我國首批養(yang) 老理財試點產(chan) 品正式發售。如今，首批產(chan) 品運行已超2個(ge) 月，收益水平如何？養(yang) 老理財試點產(chan) 品形態發生了哪些變化？試點地區、試點機構擴容後，將帶來怎樣的機遇？

　　部分產(chan) 品淨值相對不高長期潛力較強

　　中國理財網發布的數據顯示，目前已有9隻養(yang) 老理財試點產(chan) 品發行。

　　在首批4隻養(yang) 老理財試點產(chan) 品中，工銀理財起始日期為(wei) 12月23日的產(chan) 品，2月23日淨值為(wei) 1.01；建信理財12月16日起始的產(chan) 品，2月22日淨值為(wei) 1.0064；招銀理財12月16日起始的產(chan) 品，2月18日淨值為(wei) 1.0057；光大理財12月15日起始的產(chan) 品，2月18日淨值為(wei) 1.0084。

　　與(yu) 此同時，還有2隻起始日期為(wei) 2月初的養(yang) 老理財試點產(chan) 品目前淨值低於(yu) 1。

　　由此看來，與(yu) 產(chan) 品發布時公布的4.8%至8%的業(ye) 績比較基準相比，目前部分養(yang) 老理財試點產(chan) 品的收益水平還存在一定差距。

　　“2021年底至今，金融市場波動較大，導致養(yang) 老理財試點產(chan) 品淨值相對不高。但總體(ti) 來看，相關(guan) 理財產(chan) 品運行平穩。”招聯金融首席研究員董希淼說。

　　董希淼認為(wei) ，目前養(yang) 老理財試點產(chan) 品期限長達5年以上，因此可以“以時間換空間”，預計相關(guan) 產(chan) 品到期時收益不會(hui) 太差。隨著試點機構不斷探索和創新，養(yang) 老理財產(chan) 品也將越來越成熟。但同時，投資者應該認識到，業(ye) 績比較基準並非對業(ye) 績的承諾，理財產(chan) 品實際收益率低於(yu) 或高於(yu) 業(ye) 績比較基準的可能性均存在。

　　申購不受封閉期“拘束”部分產(chan) 品靈活度提高

　　長期性是養(yang) 老理財試點產(chan) 品的特征之一，“養(yang) 老”屬性明顯。雖然犧牲了一定靈活性，但5年起步的投資期限意味著養(yang) 老理財試點產(chan) 品有更多的跨周期投資空間，投資者也將獲得相對穩健的投資收益。

　　“為(wei) 滿足客戶流動性需求，部分產(chan) 品將增加定期分紅機製，逐步實現季度、半年分紅。”光大理財相關(guan) 負責人表示，目前，光大理財第3隻養(yang) 老理財試點產(chan) 品已落實定期分紅機製。

　　而隨著試點逐步推進，一些申購靈活度更高的產(chan) 品已經出現。目前，建信理財和光大理財各有1隻產(chan) 品采用開放式淨值型運作模式。

　　以光大理財該隻開放式淨值型產(chan) 品為(wei) 例，該產(chan) 品為(wei) 6年期產(chan) 品，成立後1年內(nei) ，每月設2天封閉期投資日，供投資者申購產(chan) 品。在封閉期投資日，客戶隻可申購，不可贖回。產(chan) 品成立1年後既不可申購，也不可贖回。但為(wei) 保護投資者利益，投資者可在重大疾病以及管理人認定的其他重大支出事項等特殊情形下對理財產(chan) 品進行提前贖回，並支付提前贖回費。

　　光大理財相關(guan) 負責人介紹，除封閉式養(yang) 老理財試點產(chan) 品外，光大理財將布局開放式產(chan) 品線，產(chan) 品形態將分為(wei) 3類。一是定期開放、每筆投資資金最低持有5年；二是產(chan) 品成立1年以內(nei) 定期開放，產(chan) 品成立滿1年後封閉運作；三是每月定期定額投資，最少定投60期，引導投資者定投至60周歲。

　　據了解，光大理財將在2022年上半年陸續實現養(yang) 老理財2條產(chan) 品線、4種類型產(chan) 品的全麵布局。

　　養(yang) 老理財試點擴容覆蓋更多老百姓

　　今年以來，養(yang) 老理財產(chan) 品試點地區、試點機構有所擴大。2月11日，銀保監會(hui) 對外發布通知，明確貝萊德建信理財有限責任公司參與(yu) 養(yang) 老理財產(chan) 品試點，試點城市為(wei) 廣州和成都；2月25日，銀保監會(hui) 再次對外發布通知，自今年3月1日起，養(yang) 老理財產(chan) 品試點範圍由“四地四機構”擴展為(wei) “十地十機構”。

　　“最初試點地區僅(jin) 限於(yu) 4個(ge) 城市，僅(jin) 有4家理財公司參與(yu) ，總額度僅(jin) 有400億(yi) 元，還不能滿足更多地區公眾(zhong) 投資養(yang) 老理財產(chan) 品的需求。”董希淼說。

　　試點擴容意味著產(chan) 品規模和覆蓋麵的擴大。銀保監會(hui) 表示，對於(yu) 已開展試點的4家理財公司，單家機構養(yang) 老理財產(chan) 品募集資金總規模上限由100億(yi) 元提高至500億(yi) 元；對於(yu) 2月25日對外發布通知新增的6家理財公司，單家機構養(yang) 老理財產(chan) 品募集資金總規模上限為(wei) 100億(yi) 元；貝萊德建信養(yang) 老理財產(chan) 品募集資金總規模先期限製在100億(yi) 元以內(nei) ，實施過程中經過評估可再進行調整。

　　董希淼表示，養(yang) 老理財產(chan) 品試點地區、試點機構的擴大，一是將試點額度從(cong) 400億(yi) 元提升至2700億(yi) 元，能夠提高養(yang) 老理財產(chan) 品供給能力；二是擴大試點地區範圍至10個(ge) 城市，有助於(yu) 滿足更多民眾(zhong) 對養(yang) 老理財產(chan) 品的需求；三是豐(feng) 富參與(yu) 試點的理財公司類型，納入中外合資理財公司貝萊德建信，體(ti) 現了我國金融業(ye) 對外開放的擴大和深化。（記者張千千）