今年前兩(liang) 月，新增社會(hui) 融資規模及新增人民幣貸款的總量均較去年同期大幅多增。

　　2022年1月，4.5%的企業(ye) 貸款利率創改革開放以來的最低水平。

　　2022年1月末，普惠小微貸款餘(yu) 額為(wei) 19.7萬(wan) 億(yi) 元，為(wei) 2018年初的2.4倍。

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　　為(wei) 有源頭活水來。一係列金融數據，映射出今年一季度穩健貨幣政策充足、精準、靠前發力的成效，傳(chuan) 遞出金融“潤”實體(ti) 、穩增長、穩預期的積極信號。展望未來，貨幣政策工具充足，降息和降準有空間，結構性貨幣政策工具也將發揮更大作用。

　　一年之計在於(yu) 春。江蘇蓋亞(ya) 環境科技股份有限公司年初就接到一筆訂單，急需采購一批環保試劑進行土壤修複工程。麵對突如其來的資金需求，企業(ye) 一時不知所措。

　　“我們(men) 是典型的輕資產(chan) 企業(ye) ，項目周期又長，上下遊客戶賬款結算不及時，短期內(nei) 流動資金周轉壓力較大。直到江蘇銀行通過‘人才貸’給我們(men) 授信1000萬(wan) 元，利率3.85%，資金一周內(nei) 到位，才解了燃眉之急。”該公司財務總監王彬坦言，金融的支持如同一場“及時雨”，“滋潤”了企業(ye) 的生產(chan) 經營。

　　這是金融機構“輸血”小微企業(ye) 的一個(ge) 案例，更是支持實體(ti) 經濟的貨幣金融政策落地生效的一個(ge) 縮影。

　　“當前重點的目標是穩，政策的要求是發力。”在今年1月舉(ju) 行的一場國新辦新聞發布會(hui) 上，中國人民銀行副行長劉國強的一席話，勾勒出今年貨幣政策“穩中有進”的要點。

　　在今年已經過去的近三個(ge) 月內(nei) ，貨幣政策靠前、充足和精準的發力特征明顯：

　　2022年初至今，人民銀行推動公開市場操作和1年期中期借貸便利（MLF）的中標利率下行，並引導1年期和5年期以上貸款市場報價(jia) 利率（LPR）下行。目前，1年期和5年期以上LPR分別較2019年末下降0.45個(ge) 和0.20個(ge) 百分點。

　　自2022年1月1日起，實施普惠小微企業(ye) 貸款延期支持工具和普惠小微企業(ye) 信用貸款支持計劃兩(liang) 項直達工具接續轉換，用市場化的方式牽引帶動地方法人銀行加快普惠小微貸款投放。

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　　回顧過去，貨幣政策“穩中有進”的效果在金融數據上有所體(ti) 現。

　　前兩(liang) 個(ge) 月新增社融達到7.36萬(wan) 億(yi) 元，同比多增4800億(yi) 元；新增人民幣貸款共計5.21萬(wan) 億(yi) 元，較去年同期多增2700億(yi) 元。企業(ye) 貸款利率從(cong) 2019年7月的5.32%降至2022年1月的4.5%，創改革開放以來的最低水平。2022年1月末普惠小微貸款餘(yu) 額為(wei) 19.7萬(wan) 億(yi) 元，為(wei) 2018年初的2.4倍；普惠小微貸款支持小微經營主體(ti) 4813萬(wan) 戶，是2018年末的2.3倍。

　　展望未來，穩健貨幣政策實施力度將更大，金融對實體(ti) 經濟的支持將更有效。

　　“切實振作一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。”3月16日，國務院金融穩定發展委員會(hui) 召開專(zhuan) 題會(hui) 議，如此部署。

　　——“主動應對”，合乎當下形勢，可謂金融支持經濟穩健發展和加快恢複的必然要求。

　　“‘主動應對’提得正當其時，麵對當前的經濟金融形勢，穩增長需要貨幣政策積極發力，圍繞服務實體(ti) 經濟、防範金融風險、深化金融改革等領域更加主動作為(wei) 。”中國郵儲(chu) 銀行研究員婁飛鵬認為(wei) 。

　　中國銀行研究院研究員梁斯表示，貨幣政策要主動應對，一方麵，意味著貨幣政策將繼續靠前發力、精準發力，確保流動性合理充裕，尤其要通過為(wei) 金融機構提供中長期流動性，鼓勵金融機構加大對實體(ti) 經濟中長期信貸支持，使資金能夠更加精準高效地注入實體(ti) 經濟。另一方麵，在當前疫情波及範圍較大的背景下，特別需要加大對受疫情影響較大行業(ye) 和企業(ye) 的支持力度，穩定其資金鏈，確保其穩健經營和加快恢複。

　　——“主動應對”，貨幣政策工具箱可用的工具還很充足，不僅(jin) 降息和降準還有空間，而且結構性貨幣政策工具也有望更多被運用。

　　“我國金融機構加權平均存款準備金率為(wei) 8.4%，降準的確仍有一定空間。”招聯金融首席研究員董希淼說。

　　“後續通過降息刺激有效需求恢複、穩定市場預期以及提升風險偏好的必要性依然較強，政策利率下調越早越佳。”光大證券首席金融業(ye) 分析師王一峰認為(wei) 。

　　在中國民生銀行首席研究員溫彬看來，去年央行創新設立碳減排支持工具，推出支持煤炭清潔高效利用的專(zhuan) 項再貸款。在此基礎上，今後在經濟下行壓力較大、市場主體(ti) 需求迫切等情況下，更多形式的結構性貨幣政策工具有望出台實施。

　　——“主動應對”，貨幣政策更要“以我為(wei) 主”，保持自己的節奏。

　　歐美主要國家加快貨幣緊縮節奏，美聯儲(chu) 日前宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個(ge) 基點到0.25%至0.5%之間。中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰此前表示，發達經濟體(ti) 政策調整對我國影響有限，人民銀行將堅持穩字當頭、以我為(wei) 主，根據國內(nei) 形勢把握好穩健貨幣政策的力度和節奏。

　　“與(yu) 海外通脹升溫迫使美聯儲(chu) 等央行貨幣政策收緊不同，通脹因素不會(hui) 對接下來國內(nei) 貨幣政策邊際寬鬆形成掣肘。”東(dong) 方金誠首席宏觀分析師王青說。

　　行至2022年一季度末，全國兩(liang) 會(hui) 閉幕兩(liang) 周，《關(guan) 於(yu) 落實〈政府工作報告〉重點工作分工的意見》日前正式發布。

　　“發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，為(wei) 實體(ti) 經濟提供更有力支持”“進一步疏通貨幣政策傳(chuan) 導機製”“推動金融機構降低實際貸款利率、減少收費”……多項工作要求“年內(nei) 持續推進”，更多支持實體(ti) 經濟的貨幣金融政策有望加速落地。

　　“整體(ti) 而言，貨幣政策需要保持連續性、穩定性，增強前瞻性，結合對經濟金融的研判，前瞻性地出台政策措施。同時，貨幣政策和其他宏觀政策之間做好協調配合，共同推動經濟持續健康發展。”婁飛鵬說。（張莫　潘曄）