A股上市公司“年報季”收官在即。截至記者發稿時，Wind數據顯示，納入統計的27家A股旅遊業(ye) 相關(guan) 上市公司中，已有近20家披露了2021年年報。在疫情持續考驗及旅遊消費需求結構調整等因素綜合影響下，基於(yu) 業(ye) 務基本麵未有回暖，行業(ye) 整體(ti) 運營仍持續承壓。

　　多家A股上市旅企扭虧(kui)

　　目前已披露年報的上市公司中，部分行業(ye) 頭部上市公司運營相對穩健。宋城演藝在2021年同比實現了扭虧(kui) 為(wei) 盈。根據公告，2021年公司實現營業(ye) 收入11.85億(yi) 元，同比增長31.27%；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤3.15億(yi) 元，同比扭虧(kui) 為(wei) 盈；歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的扣除非經常性損益的淨利潤2.68億(yi) 元，同比扭虧(kui) 為(wei) 盈。同時，公司擬向全體(ti) 股東(dong) 每10股派發現金紅利0.50元（含稅）。

　　對於(yu) 業(ye) 績的扭虧(kui) ，宋城演藝在公告中表示，報告期內(nei) ，公司以杭州宋城和上海千古情景區為(wei) 突破口，持續調整空間布局，創新豐(feng) 富內(nei) 容，優(you) 化線路動向，推動演藝公園模式突破升級，為(wei) 公司短期恢複經營奠定基礎；綜合調度整合優(you) 勢資源，加大投入，加快建設科技宋城步伐，為(wei) 公司中期發展提供保障。

　　中青旅的經營業(ye) 績2021年也實現了正向回暖。財報顯示，報告期內(nei) ，公司實現營業(ye) 收入86.35億(yi) 元，同比增長20.76%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤2123.31萬(wan) 元，較2020年實現扭虧(kui) 為(wei) 盈；中國中免2021年主要經營指標也創下新高。報告期內(nei) ，公司實現營業(ye) 收入676.76億(yi) 元，同比增長28.67%；實現歸母淨利潤96.54億(yi) 元，同比增長57.23%。

　　盡管景區和旅行社業(ye) 務增長依舊乏力，各家上市公司在依托現有業(ye) 務同時，不斷嚐試開拓新業(ye) 務降本增效、積極自救。其中，西安旅遊營收同比增長高達87.28％。從(cong) 西安旅遊披露的經營情況來看，公司在疫情背景下，在酒店民宿業(ye) 務方麵不斷加碼。到2021年，旗下酒店數量擴充至24家。另外，零售業(ye) 務的拓展也收效顯著。2021年西安旅遊商貿業(ye) 務營收占比已提升至60.5％，成為(wei) 公司營業(ye) 收入主要貢獻來源。

　　多元布局、持續拓展新業(ye) 務的黃山旅遊2021年也實現營業(ye) 收入8.95億(yi) 元，同比增長20.84％；淨利潤4347.10萬(wan) 元，同比扭虧(kui) 為(wei) 盈。根據公告，在新業(ye) 務拓展方麵，公司與(yu) 螞蟻集團合資成立的安徽途馬科技，開啟智慧旅遊業(ye) 務；聯合妙趣互娛成立雲(yun) 上遊公司，聚焦“旅播”“農(nong) 播”兩(liang) 大業(ye) 務等。

　　酒店板塊方麵，就首旅酒店及錦江酒店披露的年度業(ye) 績來看，兩(liang) 者營收利潤及結構恢複較好。其中，錦江酒店2021年公司實現營收113.39億(yi) 元，同比增14.6%。從(cong) 營收結構來看，旗下盧浮/鉑濤/維也納/錦江係均實現營收增長，其中盧浮大幅減虧(kui) ，鉑濤/維也納持續高增。首旅酒店則實現營收61.53億(yi) 元，同比增16.49%，2022年計劃新開酒店1800家至2000家。

　　一季度業(ye) 績承壓

　　“目前國內(nei) 疫情形勢仍較嚴(yan) 峻，短期內(nei) 旅遊出行需求或承壓。”東(dong) 莞證券魏紅梅表示，根據國內(nei) 旅遊抽樣調查統計結果，2022年一季度，國內(nei) 旅遊總人次8.30億(yi) ，比上年同期減少1.94億(yi) ，下降19.0%。這一旅遊人數顯著低於(yu) 此前中國旅遊研究院在《2022年一季度旅遊經濟形勢與(yu) 上半年展望》中預期的9.73億(yi) 人次；農(nong) 村居民旅遊消費0.14萬(wan) 億(yi) 元，下降14.5%。從(cong) 節假日數據來看，一季度人均旅遊消費約928元，環比下降約6.05%。

　　國際評級機構惠譽認為(wei) ，當前中國旅遊業(ye) 的複蘇並不均衡。隨著人們(men) 的旅遊偏好轉向諸如主題樂(le) 園等短途、高品質度假及家庭出行活動，休閑遊已迅速複蘇。相比之下，通常以非本地遊客為(wei) 目標群體(ti) 的旅遊景區行業(ye) 的複蘇速度則較慢。由於(yu) 旅遊目的地受省際出行限製的影響更大，景區麵臨(lin) 更高的運營波動。

　　中國中免最新發布的一季報數據也顯示了經營業(ye) 績承壓。公司第一季度盈利25.63億(yi) 人民幣，同比減少10.68%；營業(ye) 總收入162.94億(yi) 人民幣，同比減少10.0%；盡管2021年度業(ye) 績扭虧(kui) ，中青旅旗下以往貢獻現金流的烏(wu) 鎮和古北水鎮景區收入仍持續承壓。報告期內(nei) ，歸屬於(yu) 母公司股東(dong) 的淨利潤同比僅(jin) 增長0.34％。

　　“2022年出行限製措施依然是景區運營商麵臨(lin) 的主要業(ye) 務風險之一。不過，龍頭上市運營商的流動性緩衝(chong) 往往較強健且債(zhai) 務負擔較低，原因在於(yu) 許多運營商在疫情前擁有強勁的資產(chan) 負債(zhai) 表，其現金流生產(chan) 能力較強且資本支出需求較低。”惠譽分析師指出。

　　行業(ye) 靜待市場回暖

　　近期浙江、山西等多地紛紛出台具體(ti) 紓困扶持措施。“目前各地出台的旅遊業(ye) 紓困政策主要圍繞減負降費，幫助旅遊企業(ye) 緩解資金壓力、拓寬融資渠道；旅遊市場遇冷的背景下，幫助旅遊企業(ye) 掘金細分市場潛能；重視科學防疫，促進逐步恢複市場流動性，激活旅遊市場消費活力和潛力。”攜程張致寧表示，這些政策不僅(jin) 著眼解決(jue) 企業(ye) 短期麵臨(lin) 的資金難題，也有利於(yu) 激發企業(ye) 創新的內(nei) 生動力，提升旅遊企業(ye) 抗風險能力。

　　國海證券指出，在“十四五”規劃下，旅遊行業(ye) 中長期發展目標明確，相關(guan) 支持政策逐步落地。疫情回暖後，行業(ye) 複蘇仍存在巨大政策空間。雖有局部疫情風險擾動，境內(nei) 旅遊總體(ti) 呈現階梯式複蘇、波動式回暖態勢。大眾(zhong) 休閑度假理念改變，中短途、本地化旅遊表現出良好的恢複彈性。另外，如酒店行業(ye) 成本與(yu) 需求相對剛性，疫情進一步加速連鎖化進程，多方政策支撐複蘇後的高業(ye) 績彈性。

　　民生證券建議關(guan) 注複蘇邏輯下的多條主線：一是處於(yu) 周期底部、長期成長邏輯穩固的酒店優(you) 質標的；二是受益於(yu) 休閑遊、周邊遊滲透率提高的優(you) 質景區標的；三是待市場回暖後有望修複、成長性基本麵較強的新品牌和新業(ye) 態；四是受益於(yu) 消費回流和消費升級的免稅板塊等。

　　（原標題為(wei) 《旅業(ye) 年報相繼出爐，一季度運營持續承壓》）