近日，多款貨幣基金的7日年化收益率跌破2%，引發關(guan) 注。Wind數據顯示，截至6月20日，7日年化收益率跌破2%的貨幣基金共有556隻，占全市場貨幣基金（718隻）比例近八成。值得一提的是，曾經收益率一度超過6%的天弘餘(yu) 額寶貨幣基金，從(cong) 今年1月6日最高2.175%的收益率一路下滑，6月20日的收益率僅(jin) 為(wei) 1.619%。

　　對於(yu) 貨幣基金收益率走低的原因，業(ye) 內(nei) 人士普遍表示，貨幣基金收益率下降與(yu) 當前相對寬鬆的貨幣環境有直接關(guan) 係。

　　資管研究員袁吉偉(wei) 表示，今年以來市場流動性相對寬鬆，反映短期資金成本的7天Shibor（上海銀行間同業(ye) 拆放利率）持續走低，目前處於(yu) 2019年以來的較低水平。同時，中國人民銀行還通過調降LPR等方式引導資金成本下行，在此背景下，貨幣基金收益率呈現持續下降走勢。

　　光大證券金融業(ye) 首席分析師王一峰認為(wei) ，貨幣基金收益率的下行和當前市場資金麵寬鬆有很大的關(guan) 係。受疫情影響，我國貨幣政策維持流動性偏寬鬆狀態，貨幣市場利率維持在低位水平，短期回購利率顯著低於(yu) 公開市場操作利率，一年期同業(ye) 存單利率也低於(yu) MLF利率水平，由於(yu) 貨幣市場資金充裕，貨幣市場基金可投資資產(chan) 的收益率也有一定程度的下降，貨幣市場基金給投資者的回報率也相應下行。

　　在貨幣基金收益率走低，且短期內(nei) 大概率難以顯著抬升的情況下，投資者開始尋求新的選擇，其中，同業(ye) 存單基金無疑是今年最熱門的投資標的之一。截至5月末，同業(ye) 存單指數基金的規模已超過700億(yi) 元。

　　“相比貨幣基金對組合久期、資產(chan) 評級有嚴(yan) 格的要求，同業(ye) 存單指數基金的投資限製較少、投資範圍更廣，組合久期擺布也更加靈活。在貨幣政策較為(wei) 寬鬆的背景下，這類產(chan) 品兼顧了低回撤和高流動性，同時又可獲得高於(yu) 貨幣基金的超額收益，進而承接了貨幣基金的替代需求。”興(xing) 業(ye) 基金固定收益投資部基金經理王卓然表示。

　　展望未來貨幣基金走勢，袁吉偉(wei) 認為(wei) ，現階段短期資金成本已處於(yu) 較低水平，未來進一步下行的空間不大。在一係列穩增長政策實施後，隨著經濟增長動能增強，經濟逐步好轉，央行會(hui) 適當調節流動性水平，市場資金也將有一個(ge) 回歸正常水平的過程，推斷未來貨幣基金收益率可能形成“低位徘徊後再逐步回升”的態勢。

　　“在目前疫情持續多點散發的情況下，貨幣政策仍有意維持流動性體(ti) 係偏寬鬆狀態，有利於(yu) 短期資金價(jia) 格穩定，因此，從(cong) 短期來看，貨幣市場基金收益率不會(hui) 出現大幅度上行；從(cong) 長期看，以基建和房地產(chan) 相關(guan) 產(chan) 業(ye) 鏈的恢複為(wei) 代表，經濟企穩向上出現確定性趨勢後，貨幣政策可能相應出現一定程度的收斂，到那時貨幣市場基金的收益才會(hui) 有所回升。”王一峰表示，如果現階段投資者進行投資，首先還需要考量好自身風險承受能力，不管是投資同業(ye) 存單指數基金還是其他固定收益類產(chan) 品，都要注意控製好淨值波動風險和信用風險。 （經濟日報記者 馬春陽）