中國人民銀行日前發布的數據顯示，2023年1月份，中國人民幣貸款增加4.9萬(wan) 億(yi) 元，同比多增9227億(yi) 元，創單月最高紀錄。分析人士認為(wei) ，信貸支持實體(ti) 經濟力度的不斷提升，將推動經濟運行整體(ti) 好轉。

　　人民幣貸款增量創紀錄

　　中國人民銀行數據顯示，1月份，社會(hui) 融資規模增量為(wei) 5.98萬(wan) 億(yi) 元，比上年同期少1959億(yi) 元。其中，對實體(ti) 經濟發放的人民幣貸款增加4.93萬(wan) 億(yi) 元，同比多增7308億(yi) 元。北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍表示，1月份社融表現高於(yu) 市場預期，其中人民幣貸款是該月社融規模的重要支撐。

　　看信貸結構，1月份住戶貸款增加2572億(yi) 元，其中短期貸款增加341億(yi) 元、中長期貸款增加2231億(yi) 元；企（事）業(ye) 單位貸款增加4.68萬(wan) 億(yi) 元，其中短期貸款增加1.51萬(wan) 億(yi) 元、中長期貸款增加3.5萬(wan) 億(yi) 元、票據融資減少4127億(yi) 元；非銀行業(ye) 金融機構貸款減少585億(yi) 元。

　　中信證券分析人士認為(wei) ，考慮到春節較早、高基數等因素，今年1月份信貸表現“含金量”較高。從(cong) 結構來看，企業(ye) 中長期貸款是信貸增長的主力，1月新增企業(ye) 中長期貸款同比多增1.4萬(wan) 億(yi) 元，同時票據融資同比多減5915億(yi) 元。這表明1月份信貸更多用於(yu) 固定資產(chan) 投資，在促進經濟增長方麵的效果較好。

　　蘇劍分析，隨著疫情影響趨於(yu) 減弱，市場預期顯著改善，加上政策性開發性金融工具、專(zhuan) 項債(zhai) 結存限額、設備更新改造專(zhuan) 項貸款、農(nong) 業(ye) 農(nong) 村基建投資、保交樓專(zhuan) 項資金等穩增長政策工具落地生效，提升了信貸支持力度，企業(ye) 信貸規模增加，推動2023年信貸實現“開門紅”。

　　資金流動性持續充裕

　　從(cong) 貨幣供應情況看，1月末，廣義(yi) 貨幣（M2）餘(yu) 額273.81萬(wan) 億(yi) 元，同比增長12.6%，創2016年4月以來的新高。狹義(yi) 貨幣（M1）餘(yu) 額65.52萬(wan) 億(yi) 元，同比增長6.7%。

　　蘇劍分析，在政策性開發性金融工具配套融資加快投放等政策支持下，信貸規模大幅增長，支撐M2同比增速走高。此外，人民幣匯率保持穩定、春節前企業(ye) 結匯需求顯著增加，也對M2同比增速產(chan) 生積極作用。

　　看M2與(yu) M1增速差，1月末，M2與(yu) M1的同比增速差為(wei) 5.9%，二者增速“剪刀差”較上月末下降2.2個(ge) 百分點。蘇劍認為(wei) ，這表明1月末貨幣存款活期化明顯提升，企業(ye) 投資活力正在較快恢複，其背後是市場預期的回暖。

　　看社融規模與(yu) M2增速差，1月末，社融規模與(yu) M2的同比增速差為(wei) -3.2%，較上月末擴大1個(ge) 百分點。“自2022年4月以來，社融擴張速度持續低於(yu) 貨幣擴張速度，且增速差在持續擴大，表示資金流動性持續充裕。”蘇劍說。

　　中金公司分析人士認為(wei) ，1月信貸投放體(ti) 現了較強的穩增長力度，但市場化主體(ti) 的實質信貸需求複蘇進度仍有待觀察，預計年內(nei) 有望出現實質拐點。蘇劍認為(wei) ，目前經濟仍在恢複發展中，下一步應推動信貸需求和貨幣供應更好對接，防止出現金融市場資金空轉現象。

　　信貸投放適度靠前發力

　　今年以來，在信貸“靠前發力”的政策導向下，金融對國內(nei) 需求和供給體(ti) 係的支持不斷加大。

　　近日，中國人民銀行、銀保監會(hui) 舉(ju) 行信貸工作座談會(hui) ，要求各主要銀行合理把握信貸投放節奏，適度靠前發力，進一步優(you) 化信貸結構，精準有力支持國民經濟和社會(hui) 發展重點領域、薄弱環節；及時跟進政策性開發性金融工具配套融資，延續發揮好設備更新改造專(zhuan) 項再貸款和財政貼息政策合力，力爭(zheng) 形成更多實物工作量。

　　實體(ti) 經濟是下一步信貸投放的重點領域。會(hui) 議明確，中國人民銀行、銀保監會(hui) 和各主要銀行將保持對實體(ti) 經濟的信貸支持力度，做好對基建投資、小微企業(ye) 、科技創新、製造業(ye) 、綠色發展等重點領域的金融服務，保持房地產(chan) 融資平穩有序，推動經濟運行整體(ti) 好轉。

　　2023年，信貸投放可能出現哪些變化？蘇劍預計，信貸將呈現規模穩步提升、結構逐漸完善的趨勢。“目前宏觀經濟環境有利於(yu) 信貸規模擴張，疫情防控政策優(you) 化推動了市場預期趨穩，將為(wei) 信貸擴張提供支撐。貨幣供應方麵，穩健的貨幣政策將保持流動性合理充裕，助力國民經濟恢複發展。”蘇劍說。（汪文正）