近日，記者從(cong) 中國金融期貨交易所（簡稱“中金所”）了解到，30年期國債(zhai) 期貨（TL）上市以來，持倉(cang) 量穩步增長，期現聯動緊密，投資者參與(yu) 有序，實現了平穩開局。

　　截至目前，國債(zhai) 期貨產(chan) 品體(ti) 係持續完善，市場運行質量不斷提升。隨著功能逐步發揮，國債(zhai) 期貨在促進債(zhai) 券市場發展、服務實體(ti) 企業(ye) 融資、維護宏觀金融穩定、助力資本市場高質量發展等方麵發揮了積極作用。

　　30年期國債(zhai) 期貨

　　開局平穩

　　今年4月21日，30年期國債(zhai) 期貨成功掛牌上市。中金所數據顯示，截至6月9日，30年期國債(zhai) 期貨日均成交7153手，日均持倉(cang) 12517手，占國債(zhai) 期貨的日均成交和日均持倉(cang) 的比例分別為(wei) 3.9%和3.1%。期間，30年期國債(zhai) 收益率累計下行13BP，30年期國債(zhai) 期貨隨現貨震蕩上漲，主力合約期現價(jia) 格相關(guan) 性超過99%。機構投資者日均成交和持倉(cang) 約占9成，證券自營、做市機構等為(wei) 市場的主要持倉(cang) 機構，做市機構、一般法人等機構成交量較大。

　　30年期國債(zhai) 期貨掛牌上市，標誌著覆蓋基準收益率曲線關(guan) 鍵節點的國債(zhai) 期貨產(chan) 品體(ti) 係基本構建完成，也是建設中國特色資本市場的最新成果。在服務債(zhai) 券市場高質量發展方麵，TL實現功能有效發揮。

　　調研情況顯示，30年期國債(zhai) 期貨上市前，最新或次新30年期國債(zhai) 買(mai) 賣利差約為(wei) 0.5bp，其他可交割30年期國債(zhai) 買(mai) 賣利差約為(wei) 1bp；30年期國債(zhai) 期貨上市後，其買(mai) 賣利差分別降至0.25bp、0.5bp，反映市場報價(jia) 質量提升，定價(jia) 更加精準。

　　產(chan) 品體(ti) 係持續完善

　　國債(zhai) 期貨是以國債(zhai) 為(wei) 交易標的的金融期貨產(chan) 品，屬於(yu) 場內(nei) 利率衍生品的一種。其合約是由交易所統一製定、規定在將來某一特定的時間交割一定數量國債(zhai) 的標準化合約。據中金所數據，國債(zhai) 期貨是場內(nei) 利率衍生品最為(wei) 活躍的品種，2022年成交23.14億(yi) 手，占利率衍生品總量的45%。

　　30年期國債(zhai) 期貨上市，是我國國債(zhai) 期貨產(chan) 品體(ti) 係的第四個(ge) 產(chan) 品。截至目前，中金所上市的國債(zhai) 期貨品種包括2年期、5年期、10年期、30年期國債(zhai) 期貨。

　　其中，於(yu) 2013年9月6日上市的5年期國債(zhai) 期貨（TF），是我國第一隻以跨市場交易的債(zhai) 券為(wei) 標的的衍生品，填補了我國場內(nei) 利率衍生品的空白。隨後，10年期國債(zhai) 期貨（T）、2年期國債(zhai) 期貨（TS）分別於(yu) 2015年3月20日、2018年8月17日陸續上市。其中，10年期國債(zhai) 期貨成功上市，國債(zhai) 期貨市場由此實現了從(cong) 單品種到多品種的突破。

　　市場運行質量不斷提升

　　自2013年第一個(ge) 國債(zhai) 期貨產(chan) 品上市以來，中金所根據市場運行情況和投資者交易需求持續優(you) 化合約規則及業(ye) 務流程設計，不斷改善市場運行效率，提升市場運行質量。

　　整體(ti) 來看，國債(zhai) 期貨品種運行安全平穩，成交量、持倉(cang) 量穩步增長，市場規模不斷擴大。截至2023年5月底，國債(zhai) 期貨日均成交17.10萬(wan) 手，日均持倉(cang) 36.60萬(wan) 手，成交持倉(cang) 比總體(ti) 維持在0.47左右，保持在合理水平。

　　其次，國債(zhai) 期現貨走勢高度一致，價(jia) 格聯動緊密，為(wei) 國債(zhai) 期貨市場功能發揮奠定堅實基礎。截至5月底，2年期、5年期、10年期、30年期國債(zhai) 期貨主力合約期現貨價(jia) 格相關(guan) 係數分別為(wei) 98.97%、98.94%、99.43%、99.73%。

　　此外，機構化程度不斷提高，投資者結構進一步豐(feng) 富。證券、基金公司等機構是國債(zhai) 期貨市場參與(yu) 的主力。2022年，國債(zhai) 期貨機構成交、持倉(cang) 占比分別為(wei) 75.47%、91.39%，是我國機構化程度最高的期貨品種之一。近年來，中長期資金參與(yu) 國債(zhai) 期貨程度明顯提升，商業(ye) 銀行、保險資金、基本養(yang) 老保險基金、年金基金等均已參與(yu) 國債(zhai) 期貨交易

　　當前，國債(zhai) 期貨各項功能正在逐步發揮。具體(ti) 體(ti) 現在促進國債(zhai) 、地方債(zhai) 發行，助力財政政策提質增效；提高國債(zhai) 二級市場流動性，健全國債(zhai) 收益率曲線；護航債(zhai) 券市場高水平對外開放，助力構建新發展格局；支持實體(ti) 企業(ye) 融資，服務實體(ti) 經濟發展；服務中長期資金保值增值，助力實現共同富裕；防範化解金融風險，促進宏觀金融穩定。

　　中金所方麵表示，經過近10年的建設發展，國債(zhai) 期貨產(chan) 品體(ti) 係持續完善，市場運行質量不斷提升，功能逐步發揮，投資者參與(yu) 程度不斷提高，在促進債(zhai) 券市場發展、服務實體(ti) 企業(ye) 融資、維護宏觀金融穩定、助力資本市場高質量發展和上海國際金融中心建設等方麵發揮了積極作用。