作者：金觀平

　　利率是資金的價(jia) 格，對宏觀經濟均衡和資源有效配置具有重要導向作用。近日，我國利率體(ti) 係跑出調降“接力賽”，向市場傳(chuan) 遞出貨幣政策精準有力，加強逆周期調節，全力支持實體(ti) 經濟的堅定決(jue) 心。

　　當前，利率調降具有必要性和可行性。從(cong) 國內(nei) 來看，近段時間以來，部分經濟指標增速有所回落，經濟恢複基礎尚不穩固，推動經濟高質量發展仍需加力。從(cong) 國外來看，外部環境更趨複雜嚴(yan) 峻，全球貿易投資放緩等，直接影響我國經濟恢複進程。此外，近期銀行負債(zhai) 端成本改善，也為(wei) 利率下行創造了空間，增強了金融係統補充資本和服務實體(ti) 經濟的能力。

　　時至年中，穩增長到了爬坡過坎的關(guan) 鍵時刻。應繼續按照黨(dang) 中央、國務院決(jue) 策部署，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，推動實體(ti) 經濟綜合融資成本穩中有降，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

　　首先，始終堅持穩健的調控理念。近幾年，國內(nei) 外麵臨(lin) 的超預期衝(chong) 擊較多，貨幣政策一直堅持穩健的取向，量價(jia) 均是適度和較為(wei) 平穩的，應對了來自內(nei) 外部的多重衝(chong) 擊，實現了較好的調控效果。過去5年我國廣義(yi) 貨幣（M_2)和社會(hui) 融資規模年均增速均在10%左右，與(yu) 近8%的名義(yi) GDP年均增速基本匹配，促進了宏觀經濟大局穩定，從(cong) 根本上有利於(yu) 維護金融穩定。

　　其次，以我為(wei) 主，把國內(nei) 目標放在首位。我國是超大型經濟體(ti) ，必須主要根據國內(nei) 宏觀經濟和物價(jia) 形勢進行調節，自主把握貨幣政策。去年以來，全球主要央行持續大幅加息，考慮到當時我國經濟總需求疲弱，人民銀行不僅(jin) 沒有簡單跟隨加息，還先後兩(liang) 次引導公開市場操作利率累計下行20個(ge) 基點，1年期和5年期以上貸款市場報價(jia) 利率(LPR)分別下行了15個(ge) 基點和35個(ge) 基點。

　　再次，堅持匯率由市場決(jue) 定，為(wei) 以我為(wei) 主創造條件。匯率機製缺乏靈活性是約束貨幣政策自主性、在宏觀上導致經濟金融脆弱性的重要原因。因此，要堅持人民幣匯率由市場供求決(jue) 定。有彈性的匯率形成機製為(wei) 提升貨幣政策自主性創造了條件，有助於(yu) 及時釋放外部壓力，擴大國內(nei) 貨幣政策以我為(wei) 主開展調控的空間。

　　最後，創新和運用結構性貨幣政策工具，精準有力支持重點領域、薄弱環節。為(wei) 適應經濟高質量發展的內(nei) 在需要，結構性貨幣政策“聚焦重點、合理適度、有進有退”，內(nei) 嵌市場化的激勵機製，可以充分調動金融機構的積極性，精準有力加強對普惠小微、科技創新、綠色發展等重點領域的金融服務。

　　精準有力實施好穩健的貨幣政策，是貨幣政策總的取向，但具體(ti) 政策工具怎麽(me) 使用，要綜合考慮、相機抉擇。接下來，要針對經濟形勢變化，統籌增長和物價(jia) ，適時適度調整貨幣政策工具；統籌短期和長期，強化跨周期調控和逆周期調節，堅持貨幣政策不大水漫灌、不大收大放；統籌國際與(yu) 國內(nei) ，既立足國內(nei) ，調控有度，又密切關(guan) 注國際動態，加強預期管理。