伴隨著美元指數震蕩走強，近期人民幣匯率波動加劇，引發市場關(guan) 注。接受《經濟參考報》記者采訪的業(ye) 內(nei) 人士表示，整體(ti) 來看，我國外匯市場預期保持穩定，市場主體(ti) 外匯交易行為(wei) 理性有序，跨境資金流動依然保持基本平衡，境外投資者仍然長期看好人民幣資產(chan) 配置價(jia) 值。

　　匯率市場預期保持穩定

　　自5月中旬以來，人民幣貶值壓力有所加大。不過，近段時間在岸、離岸人民幣對美元匯率則轉為(wei) 波動拉升。中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，7月6日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jia) 為(wei) ：1美元對人民幣7.2098元，環比繼續上升。

　　“最新數據表明宏觀經濟恢複企穩向好，國家統計局發布的6月製造業(ye) PMI為(wei) 49.0%，比5月上升0.2個(ge) 百分點。此外，人民幣匯率連續幾日中間價(jia) 要強於(yu) 市場預測，也釋放了較強匯率維穩的信號。”中銀證券全球首席經濟學家管濤對《經濟參考報》記者表示。

　　對於(yu) 人民幣匯率的未來走勢，中國外匯投資研究院副院長趙慶明表示，這一方麵取決(jue) 於(yu) 國際外匯市場的相關(guan) 因素，若美元指數走弱，人民幣匯率也會(hui) 和日元歐元等主要非美貨幣一樣抬升。另一方麵，也與(yu) 國內(nei) 經濟恢複程度緊密相關(guan) 。他也強調，未來我國匯率市場雙向波動的常態化是一個(ge) 必然現象。

　　管濤表示，中長期角度人民幣匯率有支撐，短期來看下半年中國經濟企穩情況是關(guan) 鍵。“日前國常會(hui) 指出，針對經濟形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強發展動能，優(you) 化經濟結構，推動經濟持續回升向好。經濟的企穩回升將對人民幣匯率發揮有效的支撐作用。”

　　與(yu) 此同時，管濤指出，需要防止外匯市場“線性單邊思維”，匯率彈性的增加有助於(yu) 及時釋放市場壓力，避免匯率預期積累。由於(yu) 前期人民幣匯率定價(jia) 已將各種利空體(ti) 現得較為(wei) 充分，若未來經濟複蘇出現邊際改善，將大幅提振市場信心。

　　跨境資金流動平穩

　　值得注意的是，雖然人民幣匯率出現了一些波動，但我國外匯市場運行總體(ti) 平穩，跨境資金流動保持相對穩定。

　　外匯局數據顯示，5月份，銀行結售匯、企業(ye) 和個(ge) 人等非銀行部門跨境收支均呈現順差，規模分別為(wei) 33億(yi) 和19億(yi) 美元。綜合考慮其他供求因素，境內(nei) 外匯市場供求延續基本平衡。

　　記者也從(cong) 接近外匯局人士處獲悉，我國6月銀行結售匯和銀行代客涉外收付款同時呈現小幅順差，均明顯高於(yu) 5月份水平，延續了二季度以來的順差格局，對外匯市場供求保持基本平衡提供了有力支撐。

　　另外，今年以來境外投資者持有人民幣債(zhai) 券情況持續向好，6月外資淨買(mai) 入境內(nei) 債(zhai) 券延續前幾個(ge) 月的較高規模。

　　同時，據Wind統計，截至7月6日收盤，今年以來北向資金淨買(mai) 入金額約1800億(yi) 元，遠超去年全年的900.20億(yi) 元。自互聯互通機製開通以來，北向資金累計淨買(mai) 入金額已達19032.79億(yi) 元。

　　業(ye) 內(nei) 人士普遍認為(wei) ，主要發達經濟體(ti) 貨幣政策緊縮周期接近尾聲，美元走強較難持續，有關(guan) 外溢影響將逐步減弱。同時，我國外匯市場呈現出韌性增強的新特征，適應外部環境變化的能力明顯提升，我國跨境資金流動有望繼續保持平穩有序。

　　人民幣資產(chan) 具備長期投資價(jia) 值

　　在業(ye) 內(nei) 人士看來，隨著我國各項穩經濟政策舉(ju) 措不斷發揮效應，推動經濟運行持續回升向好，人民幣資產(chan) 長期投資價(jia) 值將更加凸顯。

　　中國人民銀行黨(dang) 委書(shu) 記、國家外匯局局長潘功勝此前在陸家嘴論壇表示，人民幣資產(chan) 具有競爭(zheng) 力的真實利率，為(wei) 我國貿易投資夥(huo) 伴持有的人民幣提供了良好的保值能力。

　　以2年期國債(zhai) 收益率減去核心居民消費價(jia) 格指數（CPI）衡量，中國的真實利率處於(yu) 1.7%左右，與(yu) 大幅加息後的美國真實利率相當，顯著高於(yu) 德國、日本等發達經濟體(ti) 。在全球高通脹背景下，人民幣債(zhai) 券的投資組合分散化價(jia) 值凸顯。

　　“我國經濟基本麵長期向好的態勢不會(hui) 改變，疊加我國匯率管理工具豐(feng) 富、匯率市場化改革逐漸深化，有能力應對風險。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂告訴《經濟參考報》記者，隨著國內(nei) 基本麵的恢複、政策組合拳的出台、美聯儲(chu) 加息節奏的放緩，支撐人民幣走強的積極因素將逐步顯現，使得人民幣資產(chan) 具備長期投資價(jia) 值。

　　德意誌銀行最新發布的研究報告指出，鑒於(yu) 目前A股估值水平、人民幣匯率和10年期國債(zhai) 收益率均已接近去年12月的水平，近期市場出現的調整未充分反映經濟基本麵的支撐因素，預計不會(hui) 持續太久。德意誌銀行對中國經濟的增長預期不變。德意誌銀行認為(wei) ，人民幣匯率和波動性均將維持在相對穩定的水平，人民幣仍將是利於(yu) 資產(chan) 多元化的配置方向。

　　趙慶明也表示，總體(ti) 來看，中國資產(chan) 是全球投資機構資產(chan) 配置的重要組成部分，權益類資產(chan) 的投資價(jia) 值取決(jue) 於(yu) 未來經濟複蘇程度，而債(zhai) 券市場短期來看有利因素更多，投資價(jia) 值較高。

　　“就債(zhai) 券而言，我們(men) 更看好避險特征凸顯、穩定性較高的中國國債(zhai) ，公司債(zhai) 則更關(guan) 注短期高質量債(zhai) 券。就權益市場而言，盡管今年以來麵臨(lin) 較大震蕩，但瑞士百達目前仍有小幅高配，主要原因為(wei) 中國股票估值水平目前相對較低，低於(yu) 自身長期市盈率、新興(xing) 市場平均水平與(yu) 發達市場。”瑞士百達財富管理亞(ya) 洲全權委托多元資產(chan) 投資和管理主管賈文劍告訴《經濟參考報》記者，“我們(men) 也在等待企業(ye) 盈利預期的反彈，隨著下半年經濟促進政策的出台，企業(ye) 盈利回升，對股票市場形成支撐。在此背景下，中國市場在全球市場中仍然具備較強的吸引力。”

　　彭博大中華區總裁汪大海也表示，在當下複雜的全球市場環境中，中國債(zhai) 券成為(wei) 了分散投資風險，獲得相對穩健收益的關(guan) 鍵選項。長遠來看，由於(yu) 中國市場的龐大規模和經濟發展潛力，以及獨立、穩健的貨幣政策，投資者增加配置人民幣資產(chan) 仍然是長期趨勢。

　　景順董事總經理、亞(ya) 太區固定收益主管黃嘉誠則認為(wei) ，隨著信息披露程度、流動性等方麵的提升，會(hui) 有更多的外資關(guan) 注中國境內(nei) 的高收益債(zhai) 機會(hui) 。