進入2022年，A股市場震蕩調整。多隻銀行理財產(chan) 品淨值隨之下跌，不少產(chan) 品淨值“破1”，權益類產(chan) 品收益表現明顯分化。專(zhuan) 家認為(wei) ，在利率存在下行空間的預期下，銀行理財產(chan) 品收益率或持續承壓。預計銀行理財公司中短期內(nei) 將延續以泛固收類產(chan) 品為(wei) 主的思路，並逐步豐(feng) 富權益類產(chan) 品布局，漸進式加強權益投資。

　　近800隻產(chan) 品淨值“破1”

　　Wind數據顯示，截至2月21日，全市場29288隻理財產(chan) 品中(剔除近六月無淨值的產(chan) 品)，共有794隻產(chan) 品的最新單位淨值小於(yu) 1元。

　　2022年以來，由於(yu) A股市場震蕩調整，淨值“破1”的理財產(chan) 品占比較2021年年末明顯增加。Wind數據顯示，截至2月21日，全市場由銀行理財公司管理的產(chan) 品共8825隻，最新單位淨值小於(yu) 1元的產(chan) 品共有536隻，占比為(wei) 6.07%。截至2021年末，由銀行理財公司管理的產(chan) 品共8009隻，最新單位淨值小於(yu) 1元的產(chan) 品有88隻，占比為(wei) 1.1%。

　　融360數字科技研究院統計的數據顯示，截至2022年1月末，統計的銀行理財公司存續產(chan) 品中有220隻單位淨值跌破1元，占比2.83%，其中大部分是2021年後，尤其是2021年下半年以來發行的產(chan) 品，2019年-2020年之間發行的產(chan) 品僅(jin) 16隻。1月銀行理財公司有58.2%的產(chan) 品配置了權益類資產(chan) ，配置比例在5%-80%之間，平均為(wei) 28%。

　　“一般來說，理財產(chan) 品配置權益類資產(chan) 的比例越高、成立時間越短，產(chan) 品淨值越不穩定，淨值下跌的概率也越高。”融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，近兩(liang) 年銀行理財公司紛紛加碼權益投資，FOF(基金中基金)類理財產(chan) 品迅速增長，在股市行情好的情況下，這類產(chan) 品可以為(wei) 投資者帶來更高的投資收益，若股市表現不佳也會(hui) 導致理財產(chan) 品虧(kui) 損。

　　權益類產(chan) 品表現分化

　　從(cong) 銀行理財公司發行的權益類理財產(chan) 品來看，業(ye) 績表現明顯分化。

　　中國理財網最新數據顯示，由銀行理財公司管理的權益類理財產(chan) 品共19隻。其中，有9隻產(chan) 品最新單位淨值超過1元，其中“工銀理財·工銀財富係列工銀量化理財-恒盛配置理財產(chan) 品”最新單位淨值最高，為(wei) 2.0139元；“華夏理財龍盈權益類G款1號三個(ge) 月定開FOF型理財產(chan) 品”最新單位淨值為(wei) 1.4223元。光大理財有兩(liang) 隻產(chan) 品表現不俗，“陽光紅ESG行業(ye) 精選”最新單位淨值達1.2151元，“陽光紅基礎設施REITs優(you) 選1號”最新單位淨值為(wei) 1.1305元。

　　與(yu) 此同時，有10隻權益類理財產(chan) 品單位淨值跌破1元。其中，光大理財發行的“陽光紅衛生安全主題精選”最新單位淨值僅(jin) 為(wei) 0.7669元。

　　此前，“陽光紅衛生安全主題精選”投資經理在2021年四季度投資報告中表示，2021年，醫藥行業(ye) 在經曆兩(liang) 年上漲後，行業(ye) 公司估值較高，業(ye) 績增長速度難以消化高估值，導致大多數公司股價(jia) 下跌。產(chan) 品中的醫藥持倉(cang) 比重較高，雖然所投資的公司是行業(ye) 中的優(you) 質公司，但仍出現一定程度下跌。2022年，產(chan) 品將在所投資行業(ye) 上做適當分散，在保持一定醫藥倉(cang) 位的前提下，優(you) 選其他景氣行業(ye) 的優(you) 質公司，衡量標的成長性和估值，爭(zheng) 取為(wei) 投資者創造收益。

　　將加強權益投資

　　在當前的銀行理財市場上，理財產(chan) 品仍以固定收益類為(wei) 主，同時，“固收+”產(chan) 品發行力度持續加大，各銀行理財公司通過多資產(chan) 、多策略增厚收益。

　　在市場震蕩的考驗下，銀行理財公司未來產(chan) 品發行策略如何？中金公司分析師王子瑜表示，2021年年初以來，含權產(chan) 品(包括混合類和權益類理財產(chan) 品)發行仍保持震蕩上升勢頭。部分頭部理財機構已充分認識到權益資產(chan) 投資的發展機遇，在戰略層麵上也加大了含權產(chan) 品的發行力度；股市的調整對含權產(chan) 品發行的影響主要體(ti) 現在產(chan) 品發行時點的重新選擇以及募集資金的力度，從(cong) 中長期來看，大多數理財機構加速布局權益資產(chan) 投資的趨勢並未改變。

　　“在利率存在下行空間的預期下，銀行理財產(chan) 品收益率或承壓。”光大證券金融業(ye) 首席分析師王一峰認為(wei) ，預計銀行理財公司進一步加大“固收+”產(chan) 品拓展力度，以此提升投資收益、增強產(chan) 品競爭(zheng) 力。現階段“固收+”及混合類理財產(chan) 品是銀行理財公司漸進式開展權益投資的重要方式。預計在中短期內(nei) ，銀行理財公司的配置思路仍會(hui) 以泛固收類產(chan) 品為(wei) 主，逐步豐(feng) 富權益類產(chan) 品布局。