本報記者 昌校宇

　　中共中央、國務院近日印發《擴大內(nei) 需戰略規劃綱要(2022－2035年)》，明確“創新更多適應家庭財富管理需求的金融產(chan) 品，增加居民投資收益”。

　　金融機構是居民資金與(yu) 金融市場的重要鏈接點，為(wei) 居民創造價(jia) 值也是其商業(ye) 可持續的基礎。因此，創新更多匹配居民需求的金融產(chan) 品，金融機構責任在肩。

　　通過居民財富效應

　　對內(nei) 需形成刺激作用

　　12月15日，國家發展改革委發布《“十四五”擴大內(nei) 需戰略實施方案》，針對製約擴大內(nei) 需的主要因素，圍繞“十四五”時期實施擴大內(nei) 需戰略主要目標，明確重點任務。其中提出“創新更多適應家庭財富管理需求的金融產(chan) 品，進一步豐(feng) 富資產(chan) 管理產(chan) 品，增加居民投資收益”。

　　中航證券首席經濟學家董忠雲(yun) 對《證券日報》記者表示，對於(yu) 居民部門來說，擴大內(nei) 需主要對應的是擴大消費，消費的提升可以通過階段性加杠杆來實現，但從(cong) 源頭來說還是在於(yu) 收入水平的持續增長。隨著近年來居民收入水平的逐步提高，居民部門除了勞動收入之外，資本收入也成為(wei) 越來越重要的一項。

　　“投資理財收益能夠對居民收入形成重要補充，從(cong) 而提升居民消費能力。”董忠雲(yun) 進一步介紹，但目前我國居民部門可選的金融產(chan) 品依然相對有限，同時針對不同的財富管理需求，居民可享受的個(ge) 性化投資理財服務也較為(wei) 有限。因此，作為(wei) 擴大內(nei) 需的重要一環，創新更多適應家庭財富管理需求的金融產(chan) 品，進而增加居民投資收益，有望成為(wei) 後續資本市場和金融機構的重要發展方向，相關(guan) 鼓勵政策也有望相繼落地。

　　中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，通過增加更加高質量的、適應家庭財富管理需求的優(you) 質金融產(chan) 品供給，能夠穩步增加居民收入，擴大中等收入群體(ti) 規模，推進共同富裕，進而通過居民的財富效應對內(nei) 需形成刺激作用。

　　創新更多金融產(chan) 品

　　適應家庭財富管理需求

　　創新更多適應家庭財富管理需求的金融產(chan) 品，金融機構責任在肩。

　　明明建議，可從(cong) 四個(ge) 維度打造產(chan) 品：波動小、收益穩定的理財產(chan) 品；更多種類可供選擇的ETF產(chan) 品；能夠對衝(chong) 通脹或市場波動風險的金融產(chan) 品，如美國的TIPS；大力發展基礎設施公募REITs並逐漸擴容到商業(ye) 地產(chan) 。

　　具體(ti) 到券商層麵，董忠雲(yun) 認為(wei) ，資管產(chan) 品是為(wei) 投資者提供財富管理服務的重要抓手，而目前資管產(chan) 品在多樣性和靈活性上相對於(yu) 公募基金仍有差距，未來資管產(chan) 品可通過創新手段在兩(liang) 方麵進一步提升：通過納入更豐(feng) 富的底層資產(chan) 和金融衍生工具，加強金融產(chan) 品在風險收益配比上的多樣性，以滿足不同投資者個(ge) 性化的投資需求；考慮進一步降低券商資管產(chan) 品的投資門檻，在產(chan) 品申贖、轉讓等方麵為(wei) 投資者提供更多的選擇，同時考慮進一步降低產(chan) 品交易費用，提升投資者對券商資管產(chan) 品的認可度。

　　結合擴大內(nei) 需戰略目標，接下來創設更多創新金融產(chan) 品、搶抓大資管增量機遇等，金融機構還需多維度夯實“基礎設施”。對此，明明認為(wei) 可從(cong) 三方麵發力：一是加強與(yu) 廣大投資者，尤其是普通投資者的溝通和調研，了解其普遍需求，以此作為(wei) 金融產(chan) 品創新的基礎；二是學習(xi) 和借鑒國外的創新產(chan) 品，做好金融創新人才的培養(yang) 與(yu) 儲(chu) 備；三是劃清金融創新的合規和風險界限，避免金融創新引發係統性金融風險。

　　在董忠雲(yun) 看來，創新來自機製和人才的相輔相成。一方麵，金融機構要優(you) 化管理機製，提高創新在公司經營目標和企業(ye) 文化中的權重，形成有利於(yu) 創新的管理和運營機製，為(wei) 金融創新提供土壤。另一方麵，金融機構需進一步加強人才隊伍建設，特別是加大投研人員的培養(yang) 與(yu) 引進。擁有強大的投研能力，是做好金融產(chan) 品創新，為(wei) 投資者提供良好的風險收益產(chan) 品的基礎。（證券日報）