近日，財政部印發《關(guan) 於(yu) 引導保險資金長期穩健投資 加強國有商業(ye) 保險公司長周期考核的通知》，將經營效益指標的淨資產(chan) 收益率由“當年度指標”調整為(wei) “3年周期指標+當年度指標”相結合的考核方式，並對其投資管理提出了相關(guan) 要求。

　　調查顯示，我國保險公司的投資績效考核周期以中短期為(wei) 主，近七成機構采取年度考核方式。“短周期”投資收益考核，一方麵降低了險資對股票等權益類資產(chan) 波動性的容忍度，抑製了相關(guan) 投資積極性；另一方麵也導致部分險企過多追求短期收益而忽視風險。

　　財政部有關(guan) 負責人表示，《通知》按照保險行業(ye) 運營規律，增強資產(chan) 與(yu) 負債(zhai) 的匹配性，繼續引導國有商業(ye) 保險公司長期穩健經營，防止因單純考核年度目標，出現突增業(ye) 績、忽視風險的短期行為(wei) ，鼓勵其進行長期投資、穩定投資、價(jia) 值投資。

　　“激勵險企秉持價(jia) 值投資理念，抑製投機衝(chong) 動，必須從(cong) 企業(ye) 內(nei) 部治理和績效考核入手，切斷險企短期逐利行為(wei) 。”中國財政科學研究院金融研究中心研究員封北麟表示，《通知》意在引導險企關(guan) 注長周期投資，提升投資穩健性，不僅(jin) 有利於(yu) 持續穩定和活躍資本市場，也符合保險企業(ye) 自身的利益訴求。在此基礎上，進一步完善國有商業(ye) 保險公司投資管理製度，帶動我國保險企業(ye) 改革創新發展。

　　《通知》對國有商業(ye) 保險公司在投資資質、資金投向和內(nei) 部管理方麵提出了相關(guan) 要求。比如，要遵守監管要求的償(chang) 付能力、風險管理、公司治理等相關(guan) 規定，匹配自身投資管理能力、風險控製能力和相關(guan) 資質；保險資金要投向風險可控、收益穩健、具有穩定現金流回報的資產(chan) ，不得用於(yu) 收益不穩健、價(jia) 格波動大、現金流不穩定的高風險投資；要建立透明規範的投資決(jue) 策程序，設置科學有效的投資風險評估體(ti) 係等。

　　業(ye) 內(nei) 人士普遍認為(wei) ，此次改革措施將提高險企投資權益類資產(chan) 的積極性，進一步打開險資入市空間。中國人壽集團相關(guan) 負責人表示：“保險資金是資本市場的重要參與(yu) 力量。《通知》將引導保險公司提高投資權益類資產(chan) 的穩定性，有助於(yu) 增加資本市場中長期資金規模，改善市場結構，降低市場波動，優(you) 化市場生態。”

　　“保險企業(ye) 的業(ye) 績受短期因素影響巨大，比如負債(zhai) 端受市場利率影響，資產(chan) 端受股市影響，如果兩(liang) 端同時受到負麵影響，會(hui) 對保險企業(ye) 的業(ye) 績造成較大衝(chong) 擊。”上海對外經貿大學金融管理學院保險係主任郭振華教授認為(wei) ，拉長考核期，可引導保險企業(ye) 在資產(chan) 配置上做更長期的考量，不僅(jin) 有利於(yu) 自身穩健經營，也有利於(yu) 資本市場發展。

　　專(zhuan) 家認為(wei) ，此次政策落地，與(yu) 此前相關(guan) 措施的疊加效應將進一步顯現，引導保險公司支持資本市場平穩健康發展。國家金融監督管理總局近期發布《關(guan) 於(yu) 優(you) 化保險公司償(chang) 付能力監管標準的通知》，對於(yu) 保險公司投資滬深300指數成分股，風險因子從(cong) 0.35調整為(wei) 0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從(cong) 0.45調整為(wei) 0.4。同時要求保險公司加強投資收益長期考核，在償(chang) 付能力季度報告摘要中公開披露近3年平均投資收益率和綜合投資收益率。

　　數據顯示，三季度末，保險公司總資產(chan) 29.6萬(wan) 億(yi) 元，同比增長10.8%。保險資金運用餘(yu) 額27.2萬(wan) 億(yi) 元，同比增長10.8%。專(zhuan) 家認為(wei) ，長周期考核將增強險企投資穩定性，促進保險業(ye) 回歸本源和穩健運行，為(wei) 推動資本市場健康發展和金融市場穩定貢獻更大力量。

　　董碧娟