作者：劉誌成（中國宏觀經濟研究院市場與(yu) 價(jia) 格研究所研究員）

　　9月份，全國居民消費價(jia) 格指數（CPI）同比持平，環比上漲0.2%；工業(ye) 生產(chan) 者出廠價(jia) 格指數（PPI）同比降幅收窄至2.5%，環比上漲0.4%。數據反映，近期我國CPI延續溫和上漲態勢，PPI同比降幅持續收窄，特別是CPI和PPI環比均出現連續上漲，表明物價(jia) 總水平正步入穩定回升通道。物價(jia) 企穩回暖有利於(yu) 平衡市場供求關(guan) 係，推動實體(ti) 企業(ye) 利潤增長，提振經營主體(ti) 信心，是夯實經濟持續回穩向好的基礎。

　　物價(jia) 總水平變動趨勢是經濟運行的重要信號。價(jia) 格指數的技術特性決(jue) 定，同比漲幅在一定程度上受上年同期價(jia) 格基數影響，而環比漲幅能夠更直觀地反映出近期市場供求關(guan) 係和價(jia) 格的邊際變化。近期CPI和PPI環比漲幅反映出宏觀經濟在邊際上運行出現明顯改善。

　　從(cong) 9月份數據看，CPI環比上漲0.2%，八大類商品和服務價(jia) 格環比“六漲一平一跌”。城市CPI和農(nong) 村CPI、食品價(jia) 格和非食品價(jia) 格環比均小幅上漲。受8月份暑期旅遊和出行高峰結束影響，9月份飛機票、旅遊、賓館住宿等價(jia) 格較上月有所回落，帶動服務價(jia) 格環比小幅回落0.1%，但消費品價(jia) 格環比回升0.4%，支撐CPI環比回暖。PPI環比上漲0.4%，漲幅較上月擴大0.2個(ge) 百分點。生產(chan) 資料價(jia) 格和生活資料價(jia) 格環比分別上漲0.4%和0.1%，生產(chan) 資料中的采掘工業(ye) 、原材料工業(ye) 和加工工業(ye) 價(jia) 格均表現為(wei) 環比上漲；生活資料中除耐用消費品價(jia) 格持平外，食品、衣著和一般日用品價(jia) 格均表現為(wei) 環比上漲。從(cong) CPI和PPI的環比漲幅及結構性特征可以看出，9月份供求關(guan) 係改善、物價(jia) 回升具有較強的全局性特征。

　　若將觀察的視角拉長到整個(ge) 三季度，可以發現，CPI連續三個(ge) 月環比上漲，PPI連續兩(liang) 個(ge) 月環比上漲。這表明經濟運行中的積極因素正在不斷積累，價(jia) 格總水平邊際上的回暖具有延續性。CPI和PPI環比連漲，不僅(jin) 帶動2023年新漲價(jia) 因素對同比漲幅貢獻持續攀升，為(wei) 物價(jia) 總水平確立回升態勢奠定基礎，還將推升翹尾因素2024年物價(jia) 漲幅的貢獻，為(wei) 物價(jia) 總水平回歸疫情前的常態化漲幅創造有利條件。近3個(ge) 月來，CPI環比累計上漲0.7%，帶動CPI中的新漲價(jia) 因素從(cong) 6月份的-0.5%回升至9月份的0.2%；剔除食品和能源的核心CPI環比累計上漲0.6%，支撐核心CPI連續3個(ge) 月穩定在0.8%的年內(nei) 次高水平。近兩(liang) 個(ge) 月來，PPI環比累計上漲0.6%，帶動PPI中的新漲價(jia) 因素從(cong) 7月份的-2.8%回升至9月份的-2.3%。三季度CPI和PPI邊際上持續上漲既有消費進入暑期旺季、國際大宗商品價(jia) 格階段性上漲等短期因素的影響，更是調控政策效果持續釋放、市場供求關(guan) 係不斷改善、宏觀經濟回穩向好的體(ti) 現，核心CPI環比上漲、PMI明顯回暖也印證了這一點。

　　展望未來，從(cong) 各項經濟指標和市場反應看，我國物價(jia) 總水平不具備持續下行的基礎，三季度CPI和PPI環比連漲初步確立了物價(jia) 企穩回升趨勢。未來一段時期，CPI運行中樞大概率將出現穩中有升局麵，PPI築底並開始逐步向常態化水平靠攏。隨著經濟回升向好、需求穩步回暖、基數效應減弱，加之工農(nong) 業(ye) 產(chan) 品和服務供應充裕、產(chan) 銷銜接暢通，預計四季度CPI同比漲幅將平穩回升，PPI降幅也將進一步收窄。

　　需要指出的是，考慮到全球經濟複蘇依然緩慢且不均衡，加之國際政治經濟環境仍然複雜嚴(yan) 峻，存在諸多不確定因素，在國內(nei) 政策效果持續釋放、市場供求關(guan) 係逐漸修複、物價(jia) 平穩改善的情況下，宏觀調控仍不能鬆勁。下一階段，仍然需要全麵深化改革開放，持續增強發展活力和動力，精準把握經濟運行中存在的問題挑戰，加強逆周期調節，出台針對性強的政策舉(ju) 措，推動各項政策加快落地見效。在穩物價(jia) 方麵，既要做好重要民生商品保供穩價(jia) 工作，加強重點商品和服務價(jia) 格調控，也要不斷改善企業(ye) 生產(chan) 經營，增強消費和投資信心，夯實價(jia) 格平穩運行的宏觀經濟基礎。